招银国际:合景泰富 (1813 HK) 2020 年总销售目标1000 亿

1评论 2017-11-15 09:33:36 来源:中金在线香港特约 江丰电子凭什么能涨15倍

  在香港购置土地。合景泰富在 2017 年开始进入香港房地产市场,公司分别与龙光地产(3380 HK, 买入) 和龙湖地产(960 HK, 持有)合作在香港投资了两块土地,应占权益的土地储备共为 62,000 平方米,标志着公司在大湾区的一个重要投资。年初至今,合景泰富购入的应占权益的土地储备总数达 470 万平方米,目前公司持有的应占权益的土地储备总数达 1,640 万平方米,分布在 25 个城市。合景泰富聚焦于「2+1」的发展策略,2 是代表珠三角及长三角,而 1 是代表其他地方。此外,公司会扩大的产品组合至办公楼,因为办公楼提供的净利润率高达 25-30%

  2017 年合约销售料达 300 亿元(人民币?下同)。截止到今年 10 月,公司累计权益销售金额及面积分别增长 29.3%至 249.1 亿元及 5.5%至 156 万平方米,公司已经完成了全年目标 280 亿元的 89%,我们相信合景泰富在 2017 年的销售金额能达至 300 亿元。基于大手的补充土地储备,合景泰富希望在 2020 年的总销售金额能达至 1,000 亿元

  再融资降低财务成本。今年上半年,合景泰富发行了 2 笔共值 5 亿美元 6 厘票面利率的离岸债券。2017 上半年期内,公司的总体财务成本继续下降至5.8%。今年 11 月份,公司提早赎回共 3 亿美元于 2019 年到期 8.25%票面利率的债券,并另外发行 4 亿美元 5.875 厘票面利率的债券。明显地,财务成本将节省下来,整体的盈利能力将会加强。

  负债比率上升中。一方面,公司加速买地以准备未来扩张,至今共斥资 284 亿元购地。另一方面,财政状况将受到影响,于今年上半年底,公司净负债比率为 64.1%,我们预期 2017-19 年的净负债比率将逐步上升至 75.1%、77.0%及81.4%。因为在 2017 年中,一年内到期的债务占总债务的 5%,同期手持现金达 306 亿元,我们认为合景泰富可以应付财务问题。

  引入 2018 年底净资产值及上调目标价。我们维持 2017-2019 年的净利润预测不变。我们并引入 2018 年 底的净资产预测为每股 21.84 港元,我们相信合景泰富估值吸引,目前股价相等于 4.7 倍 2018 年市盈率或较 2018 年底的净资产折让 63.6%,因此我们将目标价由 7.98 港元调升至 10.92 港元,相等于 50% 的与净资产折让,维持买入评级。

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
“新经济股”备受港股投资者追捧

2017-11-22 03:03:27来源:中国证券报

东方表行(00398-HK)中期多赚9.6倍派息2仙

2017-11-23 05:40:36来源:财华网

美加息步伐可能未如预期般快 美汇偏软金价升

2017-11-23 05:06:43来源:财华网

美国12月加息有92%机会

2017-11-23 05:15:02来源:财华网

【盈警】中国智慧能源(01004-HK)料中期亏损收窄

2017-11-23 05:36:58来源:财华网

全球繁忙机场逾半无全面禁烟包括香港

2017-11-23 05:27:08来源:财华网

英股升德法股市下跌

2017-11-23 05:30:39来源:财华网

油组减產协议可望延长 纽约期油创逾两年高位

2017-11-23 05:11:19来源:财华网

千亿元规模中国国家级混改基金有望明年面世

2017-11-23 05:28:25来源:财华网

英国开启房市改革:取消30万英镑以下首套房印花税

2017-11-23 05:20:05来源:财华网

松龄护老集团(01989-HK)中期少赚22% 派息0.84仙

2017-11-23 05:48:27来源:财华网

衍生集团(06893-HK)中期多赚1.6倍派息1仙

2017-11-23 05:51:09来源:财华网

粤海置地(00124-HK)为罗湖布心商业综合项目定承包商

2017-11-23 05:45:10来源:财华网

美国上星期原油库存减幅超出预期

2017-11-23 05:08:35来源:财华网

新领导人宣誓前夕 津巴布韦股市累计暴跌35%

2017-11-23 05:17:03来源:财华网

瑞银2018年展望:投诚欧元吧!美元看涨新时代是不存在的

2017-11-23 05:23:52来源:财华网

天大药业(00455-HK)中期少赚77%不派息

2017-11-23 05:53:32来源:财华网

美国11月密歇根大学消费者信心指数终值98.5

2017-11-23 05:25:35来源:财华网

严监管压力持续 现金贷类中概股再度集体重挫

2017-11-23 05:21:52来源:财华网

期指夜市昨收报30033点

2017-11-23 05:32:49来源:财华网

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
中国中车11.839.84%165658.78
中国建筑9.963.32%92903.92
民生银行9.074.98%78688.93
农业银行3.803.83%56432.56
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    上海环境买入25.5232.00
    大禹节水买入8.0511.80
    恒瑞医药买入54.1461.00
    东方明珠买入21.1024.40
    实时热点