【大行报告】瑞银看好内地啤酒行业 升青啤(00168-HK)目标价至45.37元

1评论 2017-12-04 11:54:45 来源:财华网 打板粤泰股份错在哪?

  瑞银发表报告指,该行调查内地一至四线城市1,680名日常啤酒消费者后发现,过去一年个人消费量及消费金额均有上升,为行业繁荣提供支撑。自2014年以来,内地啤酒行业削减资本开支且克制供应,惟该行相信,国企改革将为管理层提供更多诱因,从而使受压的行业利润率及回报得到缓解。

  三大内地啤酒股中,该行相对较喜爱华润啤酒(00291-HK),首予其「买入」评级及目标价28.47元,称公司获取了市场份额,加上产品组合升级,并来自潜在关闭厂房给予较大的盈利上行空间;该行也首予燕京啤酒(000729-CN)评级「中性」及目标价6.41元人民币

  瑞银升青啤(00168-HK)评级至「买入」,目标价由21.41元大幅上调至45.37元。该行将公司明、后两年每股盈测调高57%和81%,较市场预期分别高29%和51%,基于看好整个行业前景,及认为青啤无论在品牌知名度或渠道覆盖上均有优势,而目前估值便宜。

  报告表示,青啤自2015年开始聚焦核心品牌「青岛啤酒」及区域品牌「崂山」,该策略已显示正面结果。调查显示,2017年公司市场占有率回升,宣传支出更有效率,两品牌于今年首九个月收入/EBIT增速分别达2%和18%。此外,朝日啤酒确认正研究出售公司20%股份,此举有助青啤推进高端化策略。

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