香港名家:让自己成为一只现金牛

1评论 2017-12-07 08:43:26 来源:中金在线香港特约 新零售还能炒多久

  不少忙碌的香港人都是好"息"之徒,没有时间做生意,手上有储蓄又不想放在银行收著微薄的蚊毫,唯有买入热门的内银股或其他知名的公用股,每年收几厘的股息作为回报,好可惜通涨如猛虎,相信大家都感受得到,四、五厘的息口和缺乏爆炸力的股票对玩开细价股的笔者来说,吸引力太低了。喜欢研究冷门股票的笔者向著派息股进发,川河集团(00281.HK)刚出业绩,而且今年派息多逹9厘息,吸引著笔者的眼球,公司收入形势更是大好,绝对有条件赚价赚息。

  作为长线持有的收息股,当然先要审视公司的营运状态是否稳健。川河本身有两项业务,物业发展及证券投资,收入不多,但支持川河营运的是其联营公司 - 张江微电子港公司(佔 37%股权)的内地房地产发展业务,每年均为川河带来过亿的利润。再加上持有的11.66%的汤臣集团(00258.HK),每年贡献数千万的股息,为川河带来稳定的现金收入。说到这里,相信大家都知道要更深入了解川河,必须了解他的关联公司,张江微电子公司和汤臣集团。

  先说张江微电子港,此公司主要在上海张江高新区内经营房地产发展和物业租赁,亦于区内持有1.5万平方米土地储备和超过10万平方米的已出租住宅、商铺和写字楼。在2016年有5 亿的盈利。而汤臣集团则是国内有名的高档房地产商,在日渐富裕的中国吃得甚开,近四年营业额一路飙升,2016年度更录得8亿的利润。

  这两家公司关系亦十分紧密,经常共同开发张江区的房地产业务。极至值得一提的有两件事,一,上海浦东张江高科技园区是国家级发展区,国务院的《张江规划》表示,会将其打造成可与硅谷一比高下的科技园。在2017年,上海市政府亦推出《张江科学城建设规划》,张江会由「园区」发展成「城区」,面积由75.4平方公里大增至191平方公里。二,微电子港的母公司是张江集团,是一家主力发展张江高新区的龙头国企。在国策和张江集团的推动下,作为子公司的微电子港和友好公司汤臣集团,未来十年应该会有更亮丽的业绩和给予川河更多的分红。

  未来业绩虽然有很大的憧景,但始终是未知之数,现存的数据更值得参考。截止2017年6月30日,川河淨资产为30亿,主要的资产为37%微电子港股权、11%的汤臣股权、93.35%上海大道置业股权、约10亿现金和价值6亿的澳门凼仔地皮。而负债则异常美观,这些数据显示川河有极佳的财务状态。股价方面虽一早踏上升途,但以现在市值约14亿来计算,对比淨资产值仍有50%的折让,PE 也只有4.7倍。面对这种形势,保守和进取的战友应该可考虑採用不同的策略,各施各法吧!

  (笔者没持有上述股份)

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