充州煤业(1171.HK):并购准东铁路,加强陕蒙煤炭基地建设

1评论 2017-12-07 13:42:47 来源:格隆汇 "A股豪门"操盘术曝光!

  作者:安信国际 王煜

  随着公司新矿投产及海外并购落地,未来2-3年公司产量有望持续增长,带动盈利持续增长。目前彭博预测公司2017-2018E的EPS为1.26元和1.07元,对应当前P/E为5.1x和6.0x,P/B为0.7x,低于行业2017E平均P/E 8.1x和平均P/B 1.1x,有较大提升空间,值得关注。

  收购准东铁路25%股权。公司12月1日公告全资附属公司鄂尔多斯能化将以人民币19.43亿元向伊泰煤炭收购其持有的伊泰准东(准东铁路)25%股权。收购对应2016年P/E为18.6x,预测2017年P/E为9.06x,P/B为1.63x。

  准东铁路是重要的煤炭运输线,经济效益好。准东铁路公司于1998年注册成立,主要业务包括准东铁路建设、铁路客货运输,原煤洗选、销售,铁路运营管理服务等。在本次交易前,伊泰持有准东铁路股份96.27%、内蒙古国有资产运营有限公司持股3.73%。准东铁路是大准线的向西延伸线,属国家路网规划中大同-石嘴山线路中的一段,铁路主线为薛家湾-准格尔站,连接国家重要能源基地东胜煤田和准格尔煤田,于2000年12月16日建成通车,全线运输通过能力达2亿吨/年。准东铁路公司近年来的业绩表现良好,盈利水平稳定。2016年准东铁路营业收入为13.4亿元,净利润4.18亿元;1H17营业收入为9.1亿元,净利润4.29亿元。截止2017年6月,准东铁路净资产为47.66亿元。

  陕蒙基地已成为公司重要产区。公司近年来大力发展陕蒙基地,累计投资400亿,2016年至今已有三个1000万吨级煤矿投产,总产能达3200万吨。其中,转龙湾煤矿于2016年下半年投产,核定产能1000万吨;石拉乌素煤矿于2017年年初投产,核定产能1000万吨;营盘壕煤矿于2017年9月投产,产能1200万吨。受新矿投产影响,公司子公司鄂尔多斯能化2017年前三季度产量达761万吨,同比增长493%,其中三季度产量331万吨,同比增长521%;公司子公司昊盛煤业2017年前三季度产量达362万吨,其中三季度产量达151万吨。我们预计此三矿2017年总产量可达2000万吨。

  收购利好公司进一步加强陕蒙煤炭基地建设。随着新矿建成投产,公司未来在内蒙产量将快速增长。随着汽运逐步停止,未来铁运将成为内蒙地区煤炭的主要运输手段。通过收购准东铁路股权,公司可解决陕蒙基地煤炭外运问题,增强销售能力;此外,准东铁路与大准线及大秦铁路相连,未来有望增加公司下水煤销量。

  低估值、高股息具有较高吸引力。随着公司新矿投产及海外并购落地,未来2-3年公司产量有望持续增长,带动盈利持续增长。目前彭博预测公司2017-2018E的EPS为1.26元和1.07元,对应当前P/E为5.1x和6.0x,P/B为0.7x,低于行业2017E平均P/E 8.1x和平均P/B 1.1x,有较大提升空间。公司历史上维持约30%的派息率,彭博预计公司股息率为5.7%,具有较高吸引力。

  风险提示:i) 产能释放不及预期;ii) 煤炭价格超预期下跌。

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
新东方在线赴港上市 全职老师占比仅4.43%

2018-07-23 04:59:45来源:国际金融报

中铝国际(02068-HK)预期中期净利润2.02亿元至2.03亿元

2018-07-23 07:57:23来源:财华网

【盈喜】融创中国(01918-HK)料中期溢利增长超过200%

2018-07-23 07:37:47来源:财华网

中国生物科技服务(08037)拟最多2.27亿元收购上海隆耀生物科技67%股权

2018-07-23 08:02:26来源:智通财经网

融信中国(03301)再获大股东增持100万股

2018-07-23 08:11:03来源:智通财经网

小米集团-W(01810)7月20日根据超额配股权发行2.01亿股

2018-07-23 08:24:55来源:智通财经网

赴港上市再掀热潮 券商投行分享IPO盛宴

2018-07-23 04:55:04来源:国际金融报

汇丰控股(00005)7月20日回购252.7万股

2018-07-23 08:21:50来源:智通财经网

康宁医院(02120)上半年盈利预增超50%

2018-07-23 06:36:34来源:智通财经网

中铝国际(02068)就发行A股进行初步询价

2018-07-23 08:29:36来源:智通财经网

亏损医药公司扎推港股IPO 蜜糖还是苦瓜?

2018-07-23 07:28:50来源:面包财经

大唐环境(01272)委任朱梅为公司副总经理

2018-07-23 08:19:25来源:智通财经网

沙特阿美有意收购SABIC部分股份,上市时间或再延迟

2018-07-23 08:08:26来源:智通财经网

中铝国际(02068)上半年净利预增0.07%至0.57%

2018-07-23 08:16:17来源:智通财经网

融创中国(01918)上半年净利预增超2倍

2018-07-23 07:23:38来源:智通财经网

东京中央拍卖行赴港上市,拍品量、成交率持续下降

2018-07-23 04:59:25来源:国际金融报

贝莱德减持中兴通讯(00763)632万股,每股15.36元

2018-07-20 19:14:55来源:智通财经网

融创中国发布正面盈利预告

2018-07-23 07:35:44来源:金融界网站

药明生物(02269)上半年净利预增超2.5倍

2018-07-23 06:32:05来源:智通财经网

港股通资金抢筹中资银行股

2018-07-23 01:37:04来源:中国证券报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
美克家居买入6.478.41
安科生物买入18.85--
复星医药买入46.29--
伊利股份买入31.03--
实时热点