作者：钟正生 张璐

　　2017年，中国经济呈现出“稳中向好”势头，外需的大幅改善和房地产市场的超预期强韧，增强了政府对中国经济“韧性好、潜力足、回旋余地大”的信心，也在资本市场上掀起了中国经济“新周期”的激辩。2018年作为十九大之开局，党中央将经济工作的重点转向围绕“高质量发展”，打好“三大攻坚战”，在“切实加强地方政府债务管理、保持房地产调控政策连续性、管住货币供给总闸门、重点防控金融风险”等要求下，中国经济能在何种程度上延续2017年的良好势头是宏观研判的焦点。

　　对此，我们有两个基本的判断：

　　一是，中国经济尚处于结构调整的初段，新经济的体量尚不足以带动中国经济重返高增速。首先，GDP在现有增速平台上的企稳，仍主要来自中国经济的传统驱动力——出口、基建和地产对总需求的有效托底，制造业的技术升级也是在这一语境下讨论的。其次，才是服务业和新兴消费开始迎头追赶中等收入国家，但尽管其在发展中涌现出诸多亮点，在体量上仍不足以全然抵消传统经济收缩的趋势。举例来说，12月中国新经济指数