为何说希玛眼科将是2018年港股首支重磅新股?

  腾讯(00700)与阿里谁强?很难有人真正能给出确切答案。

  但就2017年的港股市场来说,腾讯系身影遍布各大重磅新股,比如众安在线(06060)、阅文集团(00772)、易鑫集团(02858)。这三只股无不因腾讯的加持而集“万千投资者宠爱于一身”,市值一路猛涨。

  淘完2017年港股中的优质新股,腾讯系显然会继续播种等待秋收。话还没说完,以马化腾等为首的基石投资者们,便又开始为有“眼科神医的医院”之称的希玛眼科IPO护航,将后者的敲钟梦向前推了一大步。而此举也意味着腾讯系巨大的商业板块中,迎来了一家港股专科医院。

  全科医生的扶贫、除盲梦

  “眼睛是心灵的窗户。”1984年在香港大学取得内外全科医学士学位的林顺潮深知这句话的含义,但因自己是全科医生,为提升医技、丰富病理领域,其实习时还是选择了儿科,此后又深耕外科多年。

  虽身在儿、外科,可林顺潮的心里始终向往眼科。终于,在一次科室转调中,他得到机会参与了多项眼科医学及手术研究,如香港首宗变形虫上眼手术、全球首宗眼眶神经鞘织维水囊切除手术等。而这些眼科手术,不仅丰富了林顺潮的临床经验,还让其名字闪耀于香港甚至全球的眼科领域。

  鉴于医术影响力,1994年,香港政府特授予林顺潮为香港十大杰出青年;紧接着当选世界杰出青年;三年后再获得香港杰出青年领袖奖。医术、荣誉双丰收,林顺潮开始“授业解惑”,出任香港中文大学眼科及视觉科学系主任,以及由李嘉诚创办的汕头大学香港中文大学联合汕头国际眼科中心院长。

  在校任职期间,林顺潮还异常热心于与眼科有关的公益事务,积极参与香港与中国内地的护眼活动,并亲自到中国内地进行眼科手术、教育内地医生,参与健康快车筹备工作,成立了光明行动护眼基金,真正将医生的光和热洒满内、港两地。

  社会责任感爆棚,2000年林顺潮获选为明日世界领袖。

  诸多的社会头衔并未让林顺潮沉迷,反而激励其公益之举。智通财经APP了解到,2004年,他开始在潮汕地区筹备并策划“关心是潮流”的农村扶贫医疗计划,该计划获得李嘉诚基金会1000万元人民币的支持;2006年底,他意识到内地先天性白内障问题的严重性,遂与香港医学界人士发起“亮睛工程”,筹募的经费共1亿元人民币,专在内地开展扶贫、除盲。

  公益毕竟有地域、时间、资源等客观因素限制,思考良久,此时已拥有逾30年临床经验的眼科医生林顺潮决心自己创业做医院,将除盲梦进行到底。说干就干,2012年1月,其在香港中环设立首家眼科中心“希玛林顺潮中心”;13个月后,又在深圳成立首家眼科医院,成为首家根据CEPA建立的港资私营医院。

  发展到目前,希玛眼科在香港中环、铜锣湾、旺角、元朗以及沙田成立了中环眼科中心、旺角手术中心、以及四间卫星诊所;北京的眼科医院、观塘的第五间卫星诊均计划在2018年一季度内开业。将业务由治疗白内障、眼角膜与眼表疾病、青光眼、玻璃体视网膜及黄斑疾病等眼科疾病的诊断与治疗服务扩展至针灸及中医辅助治疗眼疾。

  5年时间,林顺潮的“扶贫、除盲梦”已铺满了香港、华北、华南大地。

  人口老龄化扩充眼科市场

  林顺潮的公益之举的确值得投资者颂扬,但眼科市场的潜力也绝对充满想象。

  智通财经APP以香港医疗费用支出为例,香港医疗服务市场的医疗支出总额稳步上升,从2012年的1044亿港元(单位下同)增至2016年的1396亿,期间复合年增长率为7.5%。医疗支出总额预计于2021年达1782亿,即2016-2021年期间的复合年增长率为5.0%。

  缩放至眼科,2012-2016年,香港私营眼科服务市场的规模从27.95亿增至34.55亿,复合年增长率为5.4%。预期今后五年内将继续增长,至2021年该市场规模将达到48.44亿。得到此数据,主要是因为香港人口老龄化导致患者群不断增大所致,2015年香港65岁以上的人口约为112万人,相当于总人口的15.3%。

  香港市场规模扩大的同事,中国内地的眼疾的患病率也在不断上升。数据显示,中国眼科疾病门诊量到2016年已经达到1.09亿人,过去五年复合增长率在5.8%,预计到2021年人数会上升到1.4亿万人。眼科住院患者量在过去5年的复合年增长率达到10.2%,而预计2021年会达到720万人。而2016年广东省私营眼科的市场规模在6.86亿元人民币,过去五年的复合年增长率在17.1%,预计2021年可以达到16.12亿元人民币。

  靓丽财报增强竞争力

  市场潜力响当当,希玛眼科则是日进斗金。

  智通财经APP在招股书中看到,希玛眼科营收主要来源于手术费、诊金以及相关医疗服务费,2014年、2015年、2016年三个财年分别共录得总收益1.56亿元、1.99亿元、2.49亿元,毛利率分别为37.7%、40.1%、38.2%,而2017年上半年毛利率已经提高到了44.6%。得不得说,医疗的毛利率真是高。

  从营收的地域判断,希玛眼科主战场为香港,占2014年、2015年、2016年总营收的61.3%、61.5%、64.8%,而深圳的希玛眼科医院贡献了则占38.7%、38.5%、35.2%。

  另外,希玛眼科的现金流方面也显得充裕。2014年、2015年、2016年,该公司的现金及现金等价物合共分别为112万元、233万元、588万元,账面结余对要求大量现金做扩张的医疗企业而言还算保持较好。

  凭借漂亮的营收报表,希玛眼科在也行业的竞争地位也处于领先地位。按收益计,2016年,该公司在香港私营眼科服务市场中排名第三,市场份额为4.7%。纵然只排名第三,但2014-2016年间,在香港的五大私营眼科服务提供商中,该公司业务的收益增长率最 高,复合年增长率超过了29%。

  基石再现腾讯系身影

  除林顺潮本身的社会名气外,此次IPO最值得关注还属其基石投资者。

  智通财经APP查看到,入股希玛眼科的除了早期进入的新鸿基郭家、兰桂坊教父盛智文外,腾讯的马化腾、香港华丽的赵勇、Gunther Group Limited的邢李㷧都是投资者界的大咖。

  腾讯的马化腾不必多说,2017年的“丰功伟绩”历历在目,众安在线、阅文集团、易鑫集团哪一个不是明星新股。此次按低位数发行价2.35港元、中位数2.63港元、高位数2.90港元来计算,马化腾将认购国际发售股份约2655.2万股,约占发售股份的13.5%;

  赵勇就是富华国际集团的主席陈丽华的儿子,而陈丽华就是那位和迟重瑞结婚的女富豪。按同样的价格区间,赵勇将认购希玛眼科的2372.6万股,约占发售股份的12%;

  至于邢李㷧不仅是思捷环球(03330)的前主席,还和林青霞是夫妻,此次认购希玛国际发售股份约为2151.6万股,约占发售股份的10.9%。

  尽管创始人赋有社会公益心、希玛眼科业绩、基石都很扎实,但也不能说其毫无风险。

  比如医生资源,若未来无法保证强大的医生队伍,仅凭林顺潮一人之力显然容易“灯尽油枯”,最终对业绩产生不利影响;医疗事故(希玛眼科目前仍有两宗医疗纠纷未得到解决),这是所有医疗企业都害怕又不得不面对的事情;再如估值较高,智通财经APP按最高的招股价2.9元计算,该公司市值将达到29亿港元,2016年的净利润为4301.8万元,估值达67.4倍,明显高于行业平均水平。

  综上所述,在警惕风险之余,凭借创始人优秀的公益基因、实力雄厚的基石、靓丽的业绩、强有力的竞争,希玛眼科完全有望在2018年取得开门红。(田宇轩/文)

精彩推荐
加载更多
全部评论
金融界App
金融界微博
金融界公众号