摩根士丹利发表报告，建议减持美股及增持欧洲股票，主要考虑美股已升至接近目标，再升空间有限，欧洲股市跑赢的因素则仍然存在。

报告指，纵然全球经济增长强劲及金融环境宽松，货币政策仍然宽松及财政政策将会放松，该行周期模型显示情况与股票「过度赚钱」的情况符合，但仍小心今年首季末出现转变，届时采购经理指数（PMI）会见顶，通胀会开始上升。

报告又指，美债孳息曲线趋平，是由後周期正常市场操作及美债与其他市场长债息差仍阔所引起。该行认为再通胀投资应依赖於增持能源及金融股。（fc/a）