2018年的港股牛市盛宴能吃多久?

1评论 2018-01-12 21:36:10 来源:证券时报网 作者:温天纳 抢反弹必备短线战法

  最近几个月来,港股气势如虹,愈战愈勇,A股表现也不俗,出现白马蓝筹的结构性牛市。不过相比之下,港股表现更为耀眼,究竟我们应该如何对比港股与A股走势的异同呢?

  港股与A股原则上都是反映中国经济前瞻的瞭望台,但中国经济只有一个,为何两者表现不一?主要原因在于两个股市在不同的制度、不同的货币,以及不同的流动性下,出现了不同的表现。香港金融市场是开放式,与环球市场完全接轨,内地金融市场尚在一步步开放的过程中,因此在国际投资者眼中并不一样。加上货币汇率并不一样,在美股屡创高峰的情况下,港股在传统上多数会紧贴美股表现,加上流动性不断流入,北水、环球资金,再加上本地的流动性,缔造了目前港股的高位。

  不过,A股在今年6月1日将会正式入摩,随着相关日子临近,将会有更多境外资金流入A股布局,对人民币汇率及中国外汇储备带来支持。目前,在第一季度乐观的气氛下,我们出于居安思危的审慎态度,还是需要留意的是中国经济增长速度在今年第二季度后的延续性,在全年整体趋势上,有可能呈现前高后低的状况。观察中国宏观经济在今年的趋势,需要留意两个特征:首先,中国经济目前仍处于结构调整的初段,新经济增长亮点的规模未能带动中国经济重返高速增长的水平。其次,中国经济尚在结构调整和经济转型的窗口期,极为需要在稳增长与防风险之间取得良好的平衡。

  因此,投资者身处在如此特殊的中国经济转型窗口期,特别需要考虑国策的新方向。在今年,中国财政政策或将不会明显加码刺激。此外,在中央经济工作会议中“管住货币供给总闸门”的论述,明显表达了国家在今年的货币政策——强监管加上稳货币的混合特征。

  港股与A股在2018年均有重要的革新措施进行,在港股领域,存在同股不同权的改革以及H股全流通试点的落实,而A股则有“入摩”的新机遇。不可否认,不少境外投资者视上述改革为拉动股市上升的重要举措。但是,当中有一项值得深层次分析,就是H股全流通是否能成为港股的新看点。

  H股全流通对港股市场来说,意味着流通量和深度都会大大增加。过去,在H股的上市架构下,上市后在香港市场发行的H股可以自由流通,对于上市前的股份,除本身以外资形式投入到该股份有限公司而被认定为“外资股”,可以转为H股流通外,其余境内股东持有的股份均被认定为“内资股”,无法在香港市场流通套现。

  去年恒生指数上涨接近36%,跑赢了全球大部分主要指数。在H股全流通的政策推动下,港股表现又是否会更上一层楼?政策对香港市场非常重要,可以充分扩大香港市场的深度和广度。如果未来全流通成为趋势,香港H股市值和流通量都会大大增加,对港股市场的活跃有比较大的推动作用,将使得香港作为全球金融中心的地位更加稳固。

  如果一家公司只有H股上市平台,没有在A股上市的话,主要股东要想在场内套现这些内资股,就几乎只有一条路径——通过A股上市后,过了锁定期才能减持。然而,如果H股全流通一旦实施起来,意味着对于试点的公司而言,这些内资股可以在H股市场上减持。 在供求定理上,供应大了,在需求保持平衡的角度上,价格没有理由是会被拉高的。H股全流通首批试点只有三家,这表明国策在推行相关政策的时候,还是会比较谨慎和保守,一定是挑选非常有代表性而且有业绩支撑的企业。

  不过,同股不同权以及H股全流通毕竟并非宏观经济因素,亦不会直接提升企业的盈利水平,作为政策性因素,对港股的拉动作用未必持续。从务实的角度出发,今年最确定的因素就是美联储的加息缩表,受惠于加息缩表的相关企业将有所表现,加上流动性在第一季度将持续,估计今年上半年港股表现依然突出,笔者亦观察到内地资金仍续流入港股。但是再深入观察,不能否认的是,美国加息力度将持续,对多种风险资产而言,将直接产生负面冲击。在第一季度的盛宴过后,后续将如何?就要看宏观及微观经济的表现能否支撑下去。

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
金城控股董事长刚说10周年重整旗鼓 股价就闪崩了

2018-12-16 07:44:00来源:中国基金报

揭秘光启:一家神秘公司进军国防工业路线图

2018-12-16 07:07:58来源:经济观察报

恒安国际继续酣战做空者:掐架两回合 焦点竟是卫生巾

2018-12-14 06:49:35来源:证券时报网

中国平安(02318)与日本药企共同设立中药合资公司 注册资本10亿元

2018-06-13 19:35:13来源:智通财经网

平安医保科技完成首次融资 规模达11.5亿美元

2018-02-02 17:35:12来源:智通财经网

越秀房产信托基金(00405)中期每个基金单位派发0.1615港元

2018-08-02 19:35:27来源:智通财经网

第一上海:金风科技-2017 年风机销售预期下降,业绩或短期承压

2017-09-15 10:00:03来源:中金在线香港特约

【异动股】芯片概念股继续走强 阿石创(300706-CN)涨停

2017-12-21 13:34:20来源:财华网

【港股解码】中国平安估值达88亿美元的医保科技究竟干甚么?

2018-03-21 18:18:37来源:财华网

千年等一回:胡雪岩下,乔布斯上

2018-03-02 10:14:34来源:格隆汇

正通汽车(01728-HK)拟分拆非全资附属公司东正独立上市

2018-11-22 07:49:27来源:财华网

21世纪教育(01598)回应幼教新政:由运营直营幼儿园向输出运营体系转型

2018-11-16 16:08:57来源:智通财经网

南京传奇竞逐全球多发性骨髓瘤CAR-T王冠

2018-12-13 18:16:43来源:格隆汇

[公司信息]【增减持】敏实集团(00425.HK)获摩根大通增持85.48万股

2018-11-26 07:34:27来源:格隆汇

李灌宜辞任荣智控股(06080)执行董事

2018-05-31 17:48:05来源:智通财经网

平安好医生(01833)为打造健康医疗生态圈 出资2.5亿元成立投资基金

2018-11-13 20:05:39来源:智通财经网

泰国央行同意保持宽松货币政策

2018-01-03 13:12:00来源:阿思达克财经

锦江酒店(02006-HK)韩敏基已届退休年龄 将不再担任执行董事

2018-04-28 18:04:44来源:财华网

神州租车(00699)与神州优车订立重续框架协议

2018-12-13 16:53:16来源:智通财经网

小米在香港挂牌 雷军身价800亿位居中国富豪榜第12名

2018-07-09 14:34:13来源:金融界网站

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
华控赛格3.879.94%16205.25
汉嘉设计22.1710.02%16062.23
科大讯飞24.740.32%12168.86
新天科技3.219.93%10613.62
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    徐工机械买入4.09--
    格力电器买入38.95--
    上汽集团买入29.15--
    伊利股份买入24.20--
    实时热点