野村首予日清食品(01475.HK)「买入」评级 目标价4.1元

  野村发表研究报告,指料日清食品(01475.HK)+0.050 (+1.645%) 可复制其香港及南中国市场的成功模式至内地其他地区,发展高端即食面市场,预期日清的2016至2019年收入年复合增长率为8%,较2016年增长6.9%加快,相信当其成为全国性产销商时,中至长线增长可加快,首予「买入」评级,目标价4.1元。报告指公司现价相当於撇除现金後今年预测市盈率6.4倍,估值非常低水。

该行指,日清旗下多项品牌於香港及华南市场具知名度,其於香港2016年的市占率为65.3%,於内地则为2.8%。因应公司主力发展高端即食面产品,故盈利能力及增长动力都较其他同业高,其2014至2016年於内地即食面收入的年均复合增长率为8%,而毛利亦有13%,相比康师傅(00322.HK)-0.160 (-0.920%) 沽空$2.25千万;比率6.772% 同期分别跌6%及6%,及统一企业中国(00220.HK)+0.200 (+2.667%) 沽空$1.61百万;比率1.540% 则分别升2%及5%。同时经营溢利方面,於2016年,日清为11.9%,高於康师傅的6.6%及统一的3.8%。

该行又指,日清去年第三季收入按年升幅,由上半年的1.6%加快至18.2%,毛利由上半年按年跌7.1%扭转至升9%,料源於香港即食面市场复苏、出前一丁於内地市场的销量强健、中港市场消费气氛转好、及香港附属「捷菱」的贡献。该行料日清2017至2019年间纯利年均复合增长达11%。(ic/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-01-22 16:25。)

责任编辑:Robot RF13015
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