美股大跌之后，全球市场都不好过！但这恰好就说明市场先生是一个理性先生，他不会一直不间断的给你糖果吃,往往在你对风险有所麻痹的时候，就会默默的给你一刀，但是他又是理性的，伤害你之后还是会继续给你糖果，只不过，我们先学会判断这糖果是不是有毒！

　　在开始前，还是说一下美股的情况，华泰证券认为：美股连创新高、获利盘累积，持续多年的牛市已经表现出捆绑宏观经济、货币政策、金融稳定的特征，这是典型的逼空行情，没有调整过的市场蕴藏较大风险。认为未来仍存在继续大幅调整的可能性，但仍需观察美联储态度。

　　那么在港股市场经历调整之后，机会不是偶遇，而是主动去挖掘，来看看机构大势观点和首推的个股有哪些？

　　宏观分析

　　市场最基础的是流动性，而对流动性影响最大莫过于货币市场变动，在1月份近期美元走弱，人民币强势的情况之下，2月份的货币市场人民币迎来一波调整的可能性很高！

　　而在申万宏源国内流动性周度观察，四大维度看人民币升值的影响当中上调今年人民币汇率预测！对货币政策的影响关键在于解除了汇率掣肘，在金融监管 维持高压的背景下，预计今年全年 M2 增速仍在 8%左右。

　　在理解整个宏观大势之后，具体市场上机构首推个股有哪些，那么下面是个股研报精选 

　　中金公司

　　呷哺呷哺（0520.HK）：小火锅，大潜力

　　餐饮市场通常是消费的热点区域，而近年来随着人口水平提升，外加90年代年轻人群的崛起！消费意愿增加！然而在餐饮市场当中，看重的还是一个品牌影响力和持续竞争力，呷哺呷哺（0520.HK）是一家专注火锅消费的公司！

　　中金公司认为：长期来看，呷哺呷哺拥有成长为大型餐饮公司的基因。

　　1、盈利正处于快速增长通道：2016 年，呷哺约 60%的收入来自北京，北京以外市场的同店表现也不及北京。在市场担忧其难以实现全国性扩张的时候，在2017年呷哺的上海同店增长高达14%，在本地优化门店设计，同时增加菜单食材占比！同时门店外卖占比增加，预估计2020 年外卖将占到总收入的 10%。

　　2、新门店“凑凑”有望成为新增长引擎：针对市场不同阶级需求，推出新品牌“凑凑”,目标中高端消费市场。主要的竞争力在于：舒适环境、台式火锅+奶茶模式、成熟的供应链和运营系统

　　2、充足的蛋糕市场

　　根据《中国餐饮报告（白皮书 2017）》， 火锅是餐饮业第一大品类，占总营业额比重高达 22%。而火锅受到全国各地消费者的喜爱，不像饺子店或港式茶餐厅有明显的地域差异。根据美团与点评的数据统计，截至 2017 年末，呷哺在北京有 312 家门店，渗透率超过肯 德基和麦当劳。充分展现了呷哺巨大的市场空间。

　　可持续的护城河 ：中金认为呷哺长期可持续护城河是其低成本优势，定位大众市场，客单价仅 48 元，是中国前十大连锁火锅店中最低的！而成本优势又来自规模优势，竞争对手将越来越难复制，这又是其可扩展的商业模式的一个有利因素。

　　3、巨大的市值增长潜力

　　呷哺是中国市值第二大的餐饮企业，而美国的麦当劳、星巴克、汉堡王、百胜餐饮和 Chipotle，总市值均超过 90 亿美元。最大的特点就是其小而精的门店、大众化的消费市场 ！

　　券商观点：首次覆盖给予推荐评级和目标价 19.73 港币 ，同时2018 年公司有望纳入深港通，有望进一步驱动公司估值提升。

　　风险：湊湊增速不及预期：高端餐饮竞争激烈，新店损失可能拖累公司 整体利润表现；食品安全：潜在的食品安全问题可能会影响公司 同店销售增长和盈利；运营成本上升：劳动力成本和租金成本上 升可能影响公司利润率表现。

　　方正证券

　　阅文集团 ( 00772.HK ) 中国网络文学领导者

　　“结束，也是一种开始”这是在起点中文网顶级网文《斗破苍穹》结局留下的一句话，用这句话去概述起点中文网上面的老大阅文集团的上市历程，在切合不过！2017年阅文集团在香港上市！完成了其在网文世界里的一个霸主地位！这是一段历程的结束，也是新的开始，相信在背靠着巨无霸腾讯，会走的越好！

　　方正证券认为：在中国的网文市场，两家独大，掌阅、阅文，但是阅文在用户、作者、内容、 渠道、版权运营全面领先，综合实力稳居行业第一。

　　1、网文市场的蛋糕有多大？

　　2017-2020 年网络文学付费阅读市场规模分别为 64/86/111/137 亿 元，年复合增速近 30%。而且行业的集中度规模优势不断向巨头公司聚集，数据显示2016 年阅文集团在线阅读收入占比 43%、作家数占比 88%、作品数占比 72%、移动端 DAU 占比 48%。

　　其次，IP的重视程度和发散价值更加明显，顶级网文不单单是作为一中文章的形式去阅读，而更多的去开发成网游、电影和电视剧！所以，拥有强大的IP势必会让一个平台规模效应扩大！而阅文集团的行业地位势必也就决定了在网文市场的划分更多的蛋糕

　　2 公司角度：行业综合实力第一、加成腾讯buff：

　　阅文历经“裂、变、合”之路，历经考验，不断创新，不断引领，在最重要的源头作者方面，开创“作家福利制度，首推白金作者，同时搭建了具有自我造血能力的作家培养体系，有效解决了作家流失问题。同时兼具“内容+渠道”双重领先优势，在内容上面，阅文集团下属起点中文网 以及起点女生网、创世中文网、云起书院、潇湘书院、红袖添香等多 个专注于特定文学类型的品牌产品！其强大的一个IP实力，其次，在推广作品的渠道上，多层次自有产品渠道，在网文作品实现其游戏、电影电视剧、漫画等多个渠道推广，实现其最大价值！

　　背靠腾讯，加成buff，能够利用腾讯强大的用户基量和渠道，腾讯目前为公司开放了手机 QQ、QQ 浏览器、腾讯新闻、微信阅读等产品渠道，渠道分成成本 23%，明显低于同行业 其他公司与手机厂商预装合作的 60%渠道分成。第三方渠道：公司目前已开拓百 度、搜狗、京东商城、小米多看等第三方渠道，对接硬核联盟合作！

　　阅文集团在其行业当中的地位和自身的造血能力，让其竞争对手望其项背！而在上市之后的股价表现并没有让市场去减少该股票的一个关注度！

　　风险：内容及用户获取成本进一步上升，行业发展不及预期，行业竞争加剧， 行业监管及政策风险，核心人才流失，内容资源流失，版权运营业务不及预期， 盗版风险，市场风格切换导致估值中枢下移等

　　此外，还整理了2月份以来券商给于港股上市公司的首推评级和建议