中金:华虹(01347)4Q业绩符预期 维持“推荐”目标21.6元

1评论 2018-02-13 19:23:12 来源:智通财经网 【狙击二期(*0****)】突破在即!

  智通财经APP获悉,中金发表研报,对华虹半导体(01347)维持推荐评级和目标价21.6 港元,相当于1.61 倍2018 年市净率。

  近期,华虹半导体公布2017 年业绩:收入同比增长12%至8.08 亿美元,净利润同比增长12.8%至1.45 亿美元,每股盈利0.14 美元。

  中金看好华虹在专业代工领域的稳固地位以及持续受益于ASP 上涨的前景。此外,认为无锡晶圆厂从2019 年开始量产后将在未来几年促进公司的增长。中金指出,华虹有望持续受益于ASP 的上涨:2017 年4 季度综合ASP 下滑1.0%,但是预计2018 年公司的ASP 将保持增长,增幅有望达到8%,主要得益于:1)产品结构改善;2)向90nm 技术过渡,2017 年4 季度制程<0.13um 的产品销售占比环比提升9.3%。此外,无锡晶圆厂有望解决供应瓶颈的问题:无锡12 英寸晶圆厂的设计产能预计为40kwpm,有望在2019 年下半年开始量产。预计该晶圆厂实现满产后,公司总产能有望扩大90kwpm,中金认为该厂有望为65nm 技术过渡带来显著的协同效应。新平台有助于公司降低生产高速MCU 等高性能产品的成本。中金小幅上调2018 年和2019 年收入预期0.7%和0.4%至9.22 亿美元和10.85 亿美元。考虑无锡新晶圆厂带动研发费用增加,分别下调2018 年和2019 年盈利预期8.9%和14.4%至1.64 亿美元和1.9 亿美元。 

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