文/万永强（智通财经研究中心总监）

　　美股周一（2月19日）美国金融市场因总统日休市一天。

　　恒指周二（2月20日）早盘高开0.16%，之后一路下挫跌逾1%，一度跌近400点，最低见30720点。随后恒指探底回升V型反转翻红，最高涨逾200点，最高见31339点。午后恒指于31000点处窄幅争持，临近尾盘再度走低。截至收盘，恒指跌0.78%，报30873.63点，大市成交额1078.44亿港元。

　　狗年的第一个交易日港股震荡反复，尾市偏软。

　　去年的鸡年，港股迎来了腾飞，而狗年，会不会再度迎来大涨呢？智通财经APP认为，狗年大概率还是会创出历史新高，正如港交所行政总裁李小加出席狗年新春开市仪式时所表示的：“美国加息及美股过去几年创新高，市场人士均关注这些因素对港股的影响，亦会留意地缘政治等方面发展，虽然港股于去年已经有良好表现，但价值上仍具有一定优势及竞争力”。

　　不过，恒指走势应该会比较复杂，走出鸡年那种全年上行的态势可能性不大，上半年相对看好，而下半年恐怕要注意风险。这里面最主要的影响因素在于美国的加息至少三次的预期，将会导致全球的货币政策走向正常化，加拿大、英国已经逐步跟上，连日本都开始了这种收缩的苗头。如果说美股加息超过三次的话，则明显对股市会造成较大负面压力。因此，投资者要作好这种心理准备。

　　恒指回补跳空缺口 等待北水救援

　　恒指全天走势也比较好理解，因为年前最后一个交易日留下了一个跳空缺口，作为普通缺口一般都会回补，与其硬往上冲，还不如退而求其次，把这个隐患给补上比较稳妥。

　　春节期间消息面相对平淡，市场关注的焦点开始转向美联储1月会议纪要，考虑到CPI已经超预期，市场比较担心会议纪要会转向偏鹰派。对于通胀的担忧再度会回到投资者的视野，因为美国两年期国债收益率攀升3个基点至2.22%，为2008年9月以来最高水平。不过美元突然出现走强，这有点诡异，智通财经APP认为，这种走强恐怕难以持续，因为美国高额赤字加上贸易保护主义都很难支持其持续走强，短期的刺激因素主要还是其它货币的走弱导致。

　　接下来港股的走势预计就是回补一下缺口，然后在60日均线30500点附近企稳，等待北水的救援。

　　地产银行调整 影视航海品种走好

　　从盘面看，权重股普遍表现不佳，前期强势的地产、银行纷纷调整，特别是汇丰控股（00005）下跌了3.11%，公司午间发布公告业绩低于预期，全年列账基准除税前利润171.67亿美元，同比增加141%，市场原预期全年税前盈利的预测中位数为按年升151%至178.93亿美元，主要原因是因2016年末季要为欧洲私银作商誉减值，造成亏损并拖低基数。

　　表现较好的品种主要是受消息面的刺激：一是影视传媒板块走好。IMAX CHINA(01970)、阿里影业（01060）、凤凰卫视（02008）等股上涨。2018年春节期间票房打破多项记录，截至目前，《捉妖记2》、《唐人街探案2》仅上映5天，两者的综合票房双双突破15亿元，《红海行动》的票房也超过8亿元。影视业的火爆得益于好的作品叠加消费旺季及提前预售等新的营销手段，显示出了居民在娱乐消费方面的潜力，绝大部分票房受益品种在A股市场，包括投资方、院线、衍生品等。该板块个股预计会成为市场最关注的热点。

　　二是航海运输品种走好。太平洋航运（02343）、中外运航运（00368）表现不俗，波罗的海干散货运价指数周一上涨0.28%，报1087点，为六日来首次上涨，显示出行业正进入回暖趋势。一方面随着欧美补库需求增强、中国进出口复苏，集运需求在逐步增长；另一方面行业整体的运力增速又在非常低位运行，供需格局能够支撑集运行业继续保持回升态势。该板块有回调的机会可重点关注。

　　三是博彩股上涨，美高梅中国（02282）、永利澳门（01128）、金沙中国有限公司（01928）、银河娱乐（00027）等股上扬。香港入境署公布2018年农历除夕至正月初三期间入境旅客总数共计65万人，同比增11.8%，其中内地旅客同比增14.2%。澳门地区在同一时段有50万入境旅客，同比增10%，其中内地旅客同比增幅达18.5%，对比去年整个春节7天假期同比增13.8%，香港零售与澳门博彩板块显著受惠。

　　汽车股走出底部 中国天然气（00931）可中线关注

　　另外要注意一下汽车板块，广汽集团（02238）、正通汽车（01728）、吉利汽车（00175）、比亚迪股份（01211）走好。该板块处于低位，调整充分，有望逐步走出底部。

　　上涨个股：中国天然气(00931)涨12.03%，股价明显走强。中国天然气2月15日，提述2月14日的公告，内容有关分别收购河北德众燃气贸易有限公司及湖北港顺天然气有限公司股权。于该公告日期，公司执行董事及主席简志坚先生持有39.29亿股，为公司已发行股本约69.96%，其中38.25亿股作为实益拥有人直接持有，而1.04亿股则通过若干控股公司间接持有。收购之后，该股的盈利能力有望再度提升，中线关注。