格隆汇获悉，2018年2月27日，中国最大的体育用品公司安踏体育（2020.HK）在香港举行2017年全年业绩发布会，安踏体育的丁世忠先生、赖世贤先生、郑捷先生，吴永华先生均出席业绩会。

　　从业绩来看，安踏再一次向投资者交了一份十分靓丽的成绩单。

　　2017年安踏营收实现166.93亿人民币，同比增长25.1%，毛利实现82.41亿，同比增长27.6%，毛利率上升1.0个百分点，至49.4%。

　　经营溢利同比增长24.5%，归属股东利润30.88亿，同比增长29.4%。

　　另外，安踏全年的经营现金流非常漂亮，净流入达到31.82亿，高于公司利润，反映安踏强劲的现金生产能力。

　　公司董事会建议末期股息为每股0.41港元，同时宣布特别股息0.16港元，加上中期的每股派息0.41港元，全年每股共派息0.98港元，连续五年增长。

　　不过，这么靓丽的业绩于27日午间发布后，下午开盘安踏的股价却一度暴跌逾8%，虽然之后收回来了，但显然表明市场有所担心，而市场又担心什么呢？

　　从这份业绩来看，美中不足的是经营溢利率的下降。这主要是受原材料上升的影响，以及营销费用增加所致。在回答投资者问题时，安踏管理层表示成本整体可控，随着FILA的规模上来后，经营溢利率会回到正常的水平。针对投资者提到的租金成本上升问题，公司表示未来租金成本占比会进一步下降，这主要是随着公司规模的扩大，公司拥有了一定的议价能力。

　　这份业绩另一个美中不足的是存货周转天数的上升，针对这一点，管理层回答问题时指出，存货上升主要是受春节因素的影响，2017年春节在1月，而2018年在2月，这影响了公司的发货，而从2018年1月与2月来看，目前存货处于正常水平。

　　在未来的规划上，公司指出从专业角度来说，体育用品公司的鞋子占比都超过了50%，公司未来也将向这一方面挺进，公司的FILA产品定位并不是专业运动，服饰类销售占比较大，不过公司已经着手FILA鞋子质感的提升，公司规划到2020年，FILA的鞋子占比将达到25%到30%。

　　公司未来将继续提升公司的品牌形象，让安踏从大众“买得起”变为大众“想要买”的形象。公司发现，2017年销售情况看，产品越贵的，反而销售越好，这也反映了一个消费升级的趋势，大众更希望好的产品。公司未来将致力于提升设计和创新能力。

　　此外，公司表示收购是公司多品牌战略实施的重要手段。