[重要新闻]中国联通(00762.HK)暴跌5.93%,通信板块集体大跌

1评论 2018-03-05 18:44:08 来源:格隆汇 低吸也能抓涨停!

  格隆汇5日讯,港股市场再度迎来重挫,恒指大跌2.28%,国企指数跌1.74%。权重股的电讯板块中,中国联通大跌5.93%领跌恒指成份股,中国移动收跌3.17%,中国电信收跌2.05%。

  2月以来,港股中国联通已从最高点11.8港元跌至目前的9.36港元,跌幅高达20%,市值蒸发近740亿港元,不过中国移动相比更悲催,两月最高跌幅亦高达15%,市值更是蒸发了近2600亿港元,差不多跌掉了一个港股的中国联通或中国电信。

  (行情来源:老虎证券)

  三大通信运营商的暴跌,源于今天(3月5日)上午,政府工作报告中建议今年要“加大网络提速降费力度”的消息,提速降费内容如下:①实现高速宽带城乡全覆盖,②扩大公共场所免费上网范围,③明显降低家庭宽带、企业宽带和专线使用费,④取消流量“漫游”费,⑤移动网络流量资费年内至少降低30%。

  有专家指出,2018年中国三大通信运营商仍然不会好过,提速降费加速,5G还远但前期投入巨大,此后2年还将持续面临营收增速缓慢,基础投入加大,利润大幅减少的难题。运营商必须在语音、有线宽带、手机流量外,寻找新的经济增长点。

  三大运营商陷入收入增长困境

  目前,三大运营商中,仅有中国联通发布了2017年的业绩预测,预计公司整体服务收入预计约为2,490亿元人民币,仅比2016年上升约4.6%。移动出账用户净增2034万户,达到2.84亿户,增速 7.7%,4G用户净增7033万户,达到1.75亿户,增速67%。

  虽然预测税前扣非利润预计约为人民币54.9亿元,同比上升6倍,但其实是由于2016年亏损严重,盈利基数过小导致,对比2017年三季度53.85的税前利润,四季度实际上的利润增速几乎可忽略不计。

  从中国联通收入增速情况看,中国移动的年度业绩收入数据可能也比较难看。按美银美林发表研究报告,预期中国移动(00941)公布2017财年收入同比增长5.1%及盈利按年增长5.3%。

  整体看,近几年来,三大通信运营商的营业收入增速均出现逐渐下滑趋势,并且利润甚至出现了负增长。尤其是中国联通,其自2014年中期起营业利润已连续出现了负增长,2016年度业绩甚至出现亏损。

  三大运营商如今的收入利润双降的困境,最大原因归于近年来通信费用的降速远远大于营业收入增速。

  通信行业的特征是技术迭代快速,每年需要超高的研发及和新设备投入,虽然看似收入很高,但所得到的收入大部分都需要投入下一轮的开发中,所以净利润率反而并不高。并且,由于基数大,对产品服务的价格非常敏感,一旦降价,最终利润会大幅下降。

  从2G时代到3G、4G再到5G时代,迭代时间越来越短,资本投入却呈倍数增长,对运营商来说是成本压力巨大。

  提速降费对利润造成巨大压力

  此次政府工作报告再次重申对提速降费的要求,对运营商来说无疑压力山大。

  首先,实现高速宽带城乡全覆盖的要求,意味着巨大的基站设备投入与运营,中国广大农村乡镇基数庞大,虽然近年来基本实现全覆盖,但实际上收支比远不如大城镇,设备投入及维护相对是一笔无比沉重的负担。

  其次,各项费用继续降低,尤其是移动网络流量费至少降低30%的明确指标,直接对利润造成重大影响。

  据统计,由于政策要求及竞争关于,三大运营商的流量资费在过去两年已经出现持续性的下调,每年的降幅在40%左右。

  伴随流量资费的下降,三大运营商业绩利润明显下滑:其中,中国联通2015年年报显示营业利润增速同步由23.04%转为下滑64.07%,2016年继续下滑104.84%;中国移动2014年-2016年间的年度利润增速为-12.13%、-8.44%、13.3%;中国电信的为3.83%、-7.26%、2.78%,利润增速均出现明显下滑。

  此外,提速降费无疑会推动流量增长加速,间接的加剧了移动的网络困境。

  中国联通2017年流量资费同比大降约70%,造成流量增长同比增长200%以上,致使网络利用率在2017年翻倍。过高网络利用率要求需要更大规模地投入、完善和加强网络基础设施,一度导致联通巨大的资本开支压力。

  据悉,目前三大运营商中,中国移动面临最大的网络压力,网络利用率达到65%左右,远高于中国联通和电信。相比之下,中国移动由于用户基数大、网络利用率高,遭受的降费带来的流量增大冲击更为严重。

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