【智通观点】

　　1.昨天不少内地券商和地产公司公布2月份的销售数据，其实这两个行业是最典型的资本密集型，之前有多受益于加杠杆，现在就有多难过于去杠杆。兴许部分地产龙头看似走出独立行情，但就中短期来看，仍然有很大的压力。这两个行业之前提过，不会很差，也不会允许资产价格继续大幅上涨，偏向于存量的洗牌逻辑。

　　2.市场近期涨涨跌跌，波动比较大，有些行业数据其实也解释了为什么有些个股走出了独立行情，比如美国半导体协会的数据：全球1月芯片销售额创新高，连续增长18个月，其中最直接的相关上市公司就是ASM PACIFIC（00522），估值不高，增长不错，已经公告的数据里边略不尽如人意的就是公司的订单下滑，但是的管理层也保证一季度的订单非常充足。业绩发布之后，几家投行包括德银、瑞银、建银国际、美银美林对于公司的评级意见有明显分歧。从智通的角度来看，公司目前估值便宜，行业方面无论是未公布的历史数据还是未来的订单预期，都对公司业绩进行支撑。这个时候做一个小小的布局还是可以的，稳妥一点就等待公司一季度订单出炉。另外就是本刊不厌其烦提到的造纸，尤其是包装纸，2018年的纸价大概率是2017年的循环上演，相关公司盈利很有保障。

　　【公司要闻】

　　1.瑞安房地产（00272）拟参与上海青浦建筑面积逾30万平方米的旧改项目

　　2.中国金洋（01282）进一步增持14.59亿股蓝鼎国际（00582）股份

　　3.中国中药（00570）附属分别向江康药业和双兰星增资4694万元和3510万元

　　4.中国大冶有色金属（00661）：铜绿山矿事故预计直接经济损失4518万元

　　5.理文造纸（02314）3月6日耗资386.8万港元回购43万股

　　6.彩星玩具（00869）3月6日斥197.86万港元回购180万股

　　7.彩星集团（00635）3月6日斥171.37万港元回购160.4万股

　　【财报速递】

　　1.吉利汽车（00175）2月销量增24％至11.02万部

　　2.碧桂园（02007）1-2月合同销售增41.92％至1238.4亿元

　　3.协合新能源（00182）2月权益发电量增长55.88％至304.27 GWh

　　4.广发证券（01776）前2个月净利减少12.3％至7.19亿元

　　5.中信证券（06030）2月母公司净利润减少36.9％至2.97亿元

　　6.国泰君安（02611）2月净利润环比减少48％至3.16亿元

　　7.华泰证券（06886）2月母公司净利润减少77.3％至7294.53万元

　　8.中州证券（01375）2月净利润941.89万元 同比减少79％

　　9.海通证券（06837）2月母公司净利润减少86％至5477.95万元

　　10.招商证券（06099）2月份净利润同比减少94.24％至2138万元

　　11.金地商置（00535）2月份合约销售额约14.21亿元；同比减少42.86％

　　12.阳光100中国（02608）前2个月销售额减少63％至3.22亿元

　　13.康达环保（06136）2月末在建项目规模约76.5万吨╱天 同比增加54.5％

　　14.恒腾网络（00136）预期2017年度净利润同比激增19倍

　　15.恒大健康（00708）2017年度净利润预增4至5倍

　　【行业信息】

　　1.【全球1月芯片销售额创新高 连续18个月增长】美国半导体行业协会的数据显示，1月全球半导体销售额飙升22.7％，达到创纪录的376亿美元，连续18个月实现同比增长。其中，美国半导体销售额同比飙升40.6％，创有史以来最大增幅；欧洲增长19.9％，亚太及所有其它地区增长18.6％，中国增长18.3％，日本增长15.1％。

　　2.【造纸行业3月涨价已成定局 4月涨势已显苗头】3月的涨价是文化纸、包装纸等多品类价格的一次集体性上扬，整个造纸行业中下游还忙着向客户宣导涨价，4月龙头纸企部分纸种的涨价函便已袭来！晨鸣集团，3月5日起，热敏纸产品价格上调5％；4月1日起，再次上调5％。河南仙鹤，3月5日起，热敏纸产品停止接单，4月1日起，恢复接单，价格上调10％。达伯埃，4月1日起，全系列产品复印纸价格在3月的涨幅基础上，由泰国曼谷离港的货柜全线上调200元/吨。

　　3.【保监会：去年原保险保费收入增18％ 股票和证券投资基金占比下降】保监会披露，2017年度原保险保费收入36581.01亿元，同比增长18.16％；资金运用余额149206.21亿元，较年初增长11.42％；总资产167489.37亿元，较年初增长10.80％；净资产18845.05亿元，较年初增长9.31％。其中，股票和证券投资基金18353.71亿元，占比12.3％，较上年同期的13.28％有所下降，债券及其他类投资占比上升。

　　4.【2月挖掘机销量好于市场预期 券商看好3月销量大增】据中国工程机械工业协会挖掘机械分会统计，1-2月挖掘机销量21800台，增长14.3％。由于春节因素，2月单月挖掘机械销量11113台，同比下滑23.5％，但好于市场预期1万台左右。中泰机械预计，3月挖掘机销量近3万台，同比增长30-50％，有望持续超预期。

　　5.【需求疲软 猪价走低】春节过后，猪价一路走低。监测数据显示，目前全国商品猪出栏均价较春节前降幅超过10％。业内专家指出，猪价短期或企稳。从全年情况看，生猪养殖行业将在盈亏平衡点附近波动。

　　【资金流向】

　　上一交易日

　　港股通（沪）每日额度105亿元剩余96.18亿元，占比91.6％；

　　港股通（深）每日额度105亿元剩余85.96亿元，占比81.9％。

　　【主要股东增减持】

　　中国石油化工（00386）于2018年2月28日被摩根大通减持约1.71亿股，最新持股数目约14.78亿股。

　　浙江沪杭甬（00576）于2月28日被摩根大通减持429万股，最新持股数目约1.43亿股。

　　金蝶国际（00268）于2月28日被瑞银集团减持1,210万股，最新持股数目约1.35亿股。

　　IGG（00799）于2月28日获摩根大通增持30万股，最新持股数目8,023万股。

　　瑞声科技（02018）于3月1日获摩根大通增持102万股，最新持股数目约1.71亿股。

　　都市丽人（02298）于3月1日获PRIME CAPITAL MANAGEMENT COMPANY LTD增持157万股，最新持股数目约1.94亿股。

　　新高教集团（02001）于2018年3月2日获黄文宗增持20万股，最新持股数目32万股。

　　信义光能（00968）于3月5日获李文演增持100万股，最新持股数目约24.71亿股。

　　【大行评级】

　　麦格理：上调银娱（00027）目标价至88.8元，重申“跑赢大市”评级；

　　小摩：上调高鑫零售（06808）目标价至11.2元，重申“增持”；

　　大摩：予金界控股（03918）“增持”评级，目标价8.2元；

　　中金：深港通重塑中芯（00981）估值框架，目标价12.5元；

　　德银：下调汇控（00005）目标价至76元，维持“持有”评级；

　　花旗：下调光大国际（00257）目标价至14.2元，评级“买入”；

　　高盛：升中兴（00763）目标价至34元，盈利增长迎来上升周期；

　　【交易闹铃】

　　申万宏源（00218）、百富环球（00327）、五矿资源（01208）、兴证国际（08407）、腾邦控股（06880）、廖创兴企业（00194）、REF HOLDINGS（01631）、朸濬国际（01355）、高阳科技（00818）、利亚零售（00831）、百福控股（01488）公布业绩。