【港股解码】业务不强+财务不佳+转型未成+面临摘牌=永保林业频繁暴涨?

1评论 2018-03-09 15:38:54 来源:财华网 抢反弹必备短线战法

  永保林业(00723-HK)昨日股价大幅拉升,高见0.055港元,创逾1个月新高,截止昨日收盘,暴涨36.11%。查阅资料,永保林业刚於前不久被港交勒令除牌,那又该如何解释其股价强势?

  事实上,该股正式上涨是由2月22日开始,截止昨日,累计升了1.45倍。如此负面新闻加身,使得永保林业的上涨变得不合常理。

  这究竟是怎么回事?让我们先来瞭解一下整个事件的始末。

  永保林业自2010年借壳上市以来,在港股市场中已近8年历史了,然而2018年2月9日,却接到联交所要求除牌的函件,联交所指永保林业的主要业务即森林相关业务、放债业务及物业租赁业务持续转差並处於低营运水准,不足以支持其继续上市;永保林业並未能证明其将能大幅改善其业务,以產生足够的收入及利润以支持集团营运;及於2017年9月30日之资產水准未能证明永保林业拥有相当价值的资產以支持股份继续上市。

  受此消息影响,永保林业於2月10日暴跌56%。

  这下永保林业哪里还坐得住,在进行一些系列的討论之后,於2018年2月21日向上市委员会提交覆核除牌决定的书面申请。在此之后,永保林业的股价又开始稳稳上扬了。到了2月28日晚,永保林业又发出一则公佈,委任公司执行董事王敬渝为董事会主席,换了新主席翌日,股价暴涨51.85%。

  综上可知,永保林业的上涨是出现在公司提交覆核及更换新主席之后,但也有分析认为,提交覆核可能无助於该公司局面的改观。永保林业正在转型为一家討债公司。提交覆核申请是典型的做法,但从上市公司角度来看,这类覆核通常不会產生对它们有利的结果。

  另一方面,难道新主真的有这么大魅力,能令股价暴涨?资料显示,现年37岁的王敬渝,於去年10月加入永保林业出任执行董事,同时亦为永保林业多间附属公司董事,於企业管理及投资方面拥有较丰富经验。王敬渝此前曾为实力建业(00519-HK)主席、董事总经理兼执行董事。王敬渝间接透过 Champion Alliance Enterprises Limited持有永保林业27.43%股权,为该公司主要股东。可以看到新主来头並未有想像中大。

  再来看看永保林业基本面,一个即将被除牌的公司究竟值不值得市场近期这么看好它。该公司主要业务包括放债、可持续森林管理和伐木服务,大部分业务是位於巴西和俄罗斯的林地。下表为其近几年的盈利情况(财华社统计)。

  资料显示,从2013财年开始,木材价格下跌导致永保林业於巴西的生物资產之可能重估减值亏损,令彼时公司虽录得6394.6万港元收入,却录得4.9亿港元巨额亏损。到2014财年那叫一个惨,从营收6394.6万到659.6万,锐减89.67%简直不忍直视。由2013年开始连亏4年。

  也许是在现下提倡环保的大环境中举步维艰,永保林业於2014年通过收购旅游栈有限公司95%股份及Good Magic Limited全部股份以此进军放债业务和其他转型方向,並於2016年7月出售製造及销售木材產品业务。似乎这一切都过渡得顺理成章,实则不然,据最新财报,截止2017年9月30日止6个月,放债业务的收益仅75.8万港元,占比仅有25%,新兴的放债业务並未取得太大贡献。还有一点值得留意,2017年中期仅录得299.7万港元的营收,但纯利却达到1938.8万港元,委实令人生疑。事实上,由业务带去的盈利只有154万港元。

  截止目前,永保林业仍在不断的往討债公司靠近。2018年2月7日,公司签下谅解备忘录拟收购一间信贷资料及债务催收公司60%权益。

  总而言之,永保林业目前已经处於除牌程式第一阶段,这已经是一个暂无法改变的事实,仅是提交復核和更换主席或许难以解释股价多次上涨原因。试问:业务不强+财务不佳+转型未成+面临摘牌=频繁暴涨?这恐怕是回光返照,最后的挣扎吧?

  注:若於7月25日前永保林业无法提交复牌建议,将被列入除牌第二阶段。

  作者:陆小梅

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