南下资金连续11日净流入,看好5G还得关注长飞光纤光缆(06869)!

1评论 2018-03-14 09:19:15 来源:智通财经网 账户深套?试试这四个方法

  过去5年来,港股光纤龙头长飞光纤光缆(06869)营收及盈利持续高增长,可以说是市场上炙手可热的投资标的,不论是行业、护城河、财务及企业管理等方面也都趋向正面乐观。

  3月12日长飞发布最新业绩,营收、毛利再创新高,净利润增长更是接近80%。事实上,源于光通信行业的高景气与供不应求的状况,长飞的业绩加速在2017年上半年就已经开始了。

  但其股价自去年11月份到达高点后,已徘徊在37港元左右长达近4个月。说估值高也不合适,目前股价对应2017PE约16.55倍,在港股通讯设备股中仍处于低位水平。

  (行情来源:富途证券)

  因此,市场担心的有可能是2018年的行业格局,此前有传,今年供需将趋向平衡。但是,智通财经观察到,最近港股通资金持续流入该股,资金的走向意在表明,今年行业仍维持高景气度,长飞今年业绩仍保持高速增长。

  派息疑虑消除、特别息值期待

  值得注意的是,3月13日,长飞股价一早低开近7个点,随后一路走强,最终翻红,截止收盘报38港元,涨0.53%,成交额高达5.088亿港元。

  其股价大幅低开的主要原因为公司未派末期不派息,市场难免有点小情绪。但在当日的业绩会上,长飞向智通财经APP表示,不派息的原因是公司将于A股上市,考虑到中证监的审批,但只要A股上市执行完毕,就会马上恢复派息。

  公司管理层还特意强调,目前公司的财务状况十分稳健,公司章程上也清楚例明要将净利的至少30%作为派息。

  但公司上市以来的派息比率来看,均未超过30%,鉴于公司管理层的明确表态,2017年的末期股息会否在之后以特别息的形式派发,谁也说不准。

  高毛利率、高质量增长带动净利润爆发

  长飞光纤光缆2017全年营业收入同比增长27.8%至103.66亿元人民币(单位下同),毛利同比增长65.8%至27.89亿元,毛利率由2016年的20.7%增长至26.9%,净利润同比增长76.9%至12.68亿元。

  公司解释毛利率的增长主要由于光纤、光纤预制棒及光缆的平均售价上调,即价格上涨幅度高于主要原材料的上涨幅度。

  除了提价因素,公司得高毛利率还因为长飞在预制棒的生产上拥有较高的技术壁垒,光纤光缆的核心在于光纤预制棒,预制棒的毛利也是最高的。预制棒、光纤及光缆为光纤产业链的上游、中游及下游产业,长飞自1992年就成为国内预制棒行业的龙头,并不断向下游发展,其三大主营业务于2016年全部达到全球第一。

  目前只有为数不多日本、美国、欧洲、印度企业和长飞真正掌握核心光纤预制棒的设计和生产技术。

  据悉,长飞自主研发的VAD技术比进口外国的技术更能达到扩张时设计的规模效应,而VAD的产出也符合市场主流对预制棒的技术规格,从2017年潜江投产后对业绩的推动,就是公司选择了正确扩张方向和速度的最好证明。

  长飞在湖北潜江第一期的建设已在2017年初完成,达到产出光纤1000万FKM(芯公里)、预制棒500公吨。在A股发行集资后,拟完成第二三期的扩张,以达到预制棒1000公吨的产量,预计产能将在2018年下半年释放。

  此外,公司偏好拿下中移动的采购订单,因为中移动的订单较其他公司有价格优势,也符合公司一贯的发展战略,用更好的毛利率维持更健康得增长及运营。

  2018年1月份长飞以份额第一名中标中国移动的光纤光缆集采,中国移动是全球光纤光缆行业最大的客户,而长飞已连续三次以份额第一名中标其光纤光缆集采,为未来良好经营业绩奠定了坚实的基础。

  2018年光通讯景气度依旧

  纵使长飞作为行业龙头,拥有较高的技术壁垒,并能面对旺盛的市场需求,提前布局产能扩张,但这些利好在公司股价上已有所表现,2017年长飞股价已累积上涨150%。

  关键是,2018年的供需格局是否将出现平衡,公司股价自11份以来止步不前似乎也说明了市场仍忧虑今年的增长前景。

  预制棒作为产业链中技术壁垒最高的部分,2017年下游产品短缺也主要源于预制棒供不应求。如同2016年一样,长飞将更多的预制棒及光纤用于自身光缆的生产,因此2017年公司光纤及光纤预制棒销售收入低于光缆收入,可见预制棒需求非常紧俏。

  此前,行业人士表示,随着国内的新增预制棒产能陆续释放,预计2018年中期将达到新的供需均衡。

  但是产能得释放这能如此之快,2018年中真能达到平衡吗?

  光纤预制棒制造过程相对较为复杂,而且投资额较大。华创证券从各上市公司公开资料看到,每100吨光纤预制棒的投资额超过1亿元人民币,此外,整个扩产周期均超过1.5年以上。

  即使2018年中期达到供需平衡,2019年5G将成为光纤网络建设的第二大驱动力,5G相对于4G对网络流量需求的大幅提升,更高的频谱、更小的覆盖直接导致了未来将需要更多的基站数量,长飞的毛利率又将高企。

  因此,有机构认为随着中国移动的激进策略,2018年国内光纤需求依旧高度景气,光棒供需缺口预计在1000吨左右。中国移动也坚持相同的观点,即今年厂商的实际供货可能低于其需求。

  短期来看,国内光纤光缆的供需紧张状态有望维持到2018年底。而从长期来看,网络基础升级、5G商用提速带来的庞大需求和“宽带中国”战略、“一带一路”战略的进一步深化,将带动国内光纤光缆需求量继续稳步放量增长。

  港股通资金持续11日净流入

  长飞光纤2017年成绩确实养眼,除了毛利率提升,业绩大幅增长,公司目前手握现金流仍充裕,2017年经营活动产生的净现金为17.38亿元,较2016年的4亿元大幅提升。此外,负债资本比率由2016年的7.4%改善至-15%,资产结构进一步改善。

  如此优良品种,自然深得南下资金喜爱,据智通财经APP的港股通持仓变动数据可知,内地资金已连续11个交易日净流入长飞,截止3月13日收盘,其港股通持仓比例已由2月8日的3.95%增加到4.87%。

  数据来源:智通财经APP

  2018年,5G将从实验室走向实际部署,预计未来二到三年将实现规模商业化,因此全球通信基础设施建设投资将保持高位,光纤光缆市场需求将持续旺盛。无论是港股市场对比,还是与A股市场对比,长飞光纤光缆当前对应16倍2017PE,估值都是偏低的,加上业绩成长性预期,作为行为龙头长飞光纤光缆未来值得期待。

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
香港资金充裕 恒指明年上望34000

2017-12-19 02:28:09来源:投资者报

低调的可怕:日本暗地里强大到让人窒息,中国人需惊醒!

2017-12-19 12:06:38来源:格隆汇

中金:港股有望重拾动能

2017-12-19 03:35:17来源:中国证券报

港元拆息利率高企 香港市场年底资金面趋紧

2017-12-19 03:34:34来源:中国证券报

2017中国游戏产业报告:收入超2千亿,手游增幅300亿(附报告全文)

2017-12-19 15:01:48来源:格隆汇

万达打折转让630亿资产 王健林跌落首富之位

2017-12-19 05:03:53来源:证券日报

德勤:2018年香港IPO集资约1600亿至1900亿元

2017-12-19 14:26:45来源:财华网

【权益变动】青岛全球财富中心斥资5.97亿买入山东国信(01697-HK)20.23%股份

2017-12-19 14:31:46来源:财华网

国统局:11月末商品房待售面积按年降13.7%

2017-12-14 10:20:00来源:阿思达克财经

艾伯科技(02708.HK)新股资讯:艾伯科技,申购意见:中性

2017-12-19 14:17:56来源:格隆汇

【异动股】互联金融板块涨幅靠前 汇金股份(300368-CN)等3股涨停

2017-12-19 14:16:51来源:财华网

A股及中资金融股再转强 留意平安购19474、建行购12208

2017-12-19 15:44:00来源:阿思达克财经

新股寻宝:瑞丰动力获多家大型基金入股支持 有望成汽车股新宠

2017-12-19 14:03:07来源:格隆汇

苏寧云商(002024-CN):减持套现所获将投入物流及科研

2017-12-19 14:21:45来源:财华网

专家诊股:看好消费金融板块 中国太保估值合理

2017-12-19 14:32:31来源:中金在线香港特约

港股异动︱保发集团(03326)7连跌后反弹20%

2017-12-19 14:52:20来源:智通财经网

港股收复两万九 恒指牛64473 / 港交购19366

2017-12-19 15:03:00来源:阿思达克财经

如何看腾讯、京东参投唯品会,对于各方的价值?

2017-12-19 15:00:46来源:格隆汇

2018年春节前后CPI会有多高?

2017-12-19 14:02:29来源:格隆汇

德国工业4.0的大众样本:3万台机器人,50秒造一辆车

2017-12-19 14:52:21来源:格隆汇

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
宁德时代66.55-5.66%87041.06
宏川智慧43.6710.00%50450.63
杉杉股份22.579.99%43269.33
南京证券9.6810.00%36947.86
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    美克家居买入6.478.41
    安科生物买入18.85--
    复星医药买入46.29--
    伊利股份买入31.03--
    实时热点