【港股解码】光通讯领域龙头长飞,乘5G之风远航?

1评论 2018-03-14 10:03:27 来源:财华网 账户深套?试试这四个方法

  靓丽业绩下的股价大跌?

  3月12日晚间,光通讯领域龙头——长飞光纤光缆(06869-HK)发布了截止12月31日止的2017年全年业绩公告,下图爲具体业绩情况,2017年营业收入突破100亿元,同比增长27.8%,毛利、息税前利润同比增长均超65%,归母净利润增幅高达76.9%,业绩增长速度较2016年有明显提高。

  图:长飞光纤光缆2017年业绩(单位:亿元人民幣)

  这样一份靓丽业绩,二级市场的表现却“颇有意思”。13日开盘,长飞光纤光缆股价低开超6%,盘中一度跌8.2%,发生这一现象主要因爲公司2017年度不派息。好在市场投资者对于公司发展的认可,后续股价逐步回升,截止收盘,微涨0.53%,报价38港元,1394万的巨额(相较公司平时成交量而言)成交量也表明了投资者对公司的关注。

  图:长飞光纤光缆3月13日股价走势图

  毛利率增长,资产结构改善

  先来看看长飞光纤光缆是如何实现这份靓丽业绩的。下图爲公司2017年业务情况,主营业务收入约102.24亿元,同比增长28.6%;其他业务收入1.43亿元,较2016年的1.59亿有所下滑。

  主营业务中,光缆销售收入较2016年多出14.54亿元,超过光纤及光纤预制棒的47亿元收入,成爲拉动公司业绩增长主力,其他销售收入由2016年的2.98亿元增长至4.86亿元,增幅明显。主营业务下的三大分业务均实现快速增长。

  图:长飞光纤光缆2017年营业业务收入数据

  业绩的增长,业务规模扩大是一方面,毛利率的提升也发挥著重要作用。笔者根据公司财报整理了毛利率数据,从2014年至今,毛利率逐步上升,2017年毛利率高达26.9%,较2016年提升6.2个百分点,主要原因是由光纤、光纤预制棒及光缆的平均售价上调以及销售构成的变化。

  图:长飞光纤光缆近四年来毛利率数据

  公司财务数据也有所改善,报告期內,流动资产52.29亿元,流动负债29.48亿元,存货7.3亿元,流动比率1.77倍,速动比率1.53倍,较2016年有所提升。现金流也较爲充裕,2017年经营活动产生的净现金17.38亿元,高出2016年4亿元,期內现金及现金等价物净额增加3.72亿元。从负债资本比率(净债务额除以总权益),也能体现出公司现金流充足,2017年公司的负债资本比率爲-15%,而2016年爲7.4%,资产结构改善明显。

  图:公司现金流数据

  产能、规模是关键

  不得不说,长飞光纤光缆2017年的成绩確实养眼,业务规模扩张,毛利率提升,业绩大幅增长,资产结构改善,手中现金流充足,但这都已经反映到公司的股价上(2017年股价曾翻3倍),重点是,2018能否继续保持?

  首先討论下公司毛利率的提升,2017年的光通讯市场,光纤预制棒处于短缺状态,所以光纤需求也较爲紧张,在市场供需失衡的情况下,长飞毛利率才有了较大幅度提升。但隨著国內的新增预制棒产能陆续释放,市场预计2018年中期将达到新的供需均衡,这或将对公司毛利率有所影响,而此时产能及规模效应将是制胜关键。

  在2016年底,长飞已是全球最大的光纤预制棒、光纤与光缆供应商,巩固国际地位是公司经营战略,从2017年业绩看,国际化取得了不错成绩。2017年国內业务收入增幅24.3%(2016年爲19.3%),海外业务收入增幅约爲65%(2016年爲32.7%),海外市场收入增幅再次扩大。海外公司的组建也有助于海外市场的扩张,长飞印尼光通信的成立将使公司在印尼拥有完善的光纤光缆产业闭环,並立足印尼,向周边国家和地区辐射;2017年底在菲律宾成立的长飞国际(菲律宾)有限公司也将逐步开拓展菲律宾市场。

  产能方面,2017年公司已抓住机遇提前布局,公司在潜江、临安、兰州、潘阳进行了产能新建和扩充,公司表示,在2018年,将实施长飞潜江科技园二期和三期项目,以扩大预制棒产能,强化生产制造能力和优化供给能力。

  总的来看,长飞海外市场逐步扩张巩固,产能有所扩充,规模+品牌双效应能有效减小市场供需平衡后对毛利率的衝击,良好的财务状况亦能面对接下来剧烈竞爭的市场,所以笔者觉得,长飞光纤光缆公司借5G之风,或将在需求旺盛的光纤光缆市场中再创辉煌,投资者可多加关注。

  作者:杨世宏港股解码,香港财华社王牌专栏,20年专注港股,金融名家齐聚,做最有深度的原创财经號。看完记得订阅、评论、点赞哦。

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
香港资金充裕 恒指明年上望34000

2017-12-19 02:28:09来源:投资者报

低调的可怕:日本暗地里强大到让人窒息,中国人需惊醒!

2017-12-19 12:06:38来源:格隆汇

中金:港股有望重拾动能

2017-12-19 03:35:17来源:中国证券报

港元拆息利率高企 香港市场年底资金面趋紧

2017-12-19 03:34:34来源:中国证券报

2017中国游戏产业报告:收入超2千亿,手游增幅300亿(附报告全文)

2017-12-19 15:01:48来源:格隆汇

万达打折转让630亿资产 王健林跌落首富之位

2017-12-19 05:03:53来源:证券日报

德勤:2018年香港IPO集资约1600亿至1900亿元

2017-12-19 14:26:45来源:财华网

【权益变动】青岛全球财富中心斥资5.97亿买入山东国信(01697-HK)20.23%股份

2017-12-19 14:31:46来源:财华网

国统局:11月末商品房待售面积按年降13.7%

2017-12-14 10:20:00来源:阿思达克财经

艾伯科技(02708.HK)新股资讯:艾伯科技,申购意见:中性

2017-12-19 14:17:56来源:格隆汇

【异动股】互联金融板块涨幅靠前 汇金股份(300368-CN)等3股涨停

2017-12-19 14:16:51来源:财华网

A股及中资金融股再转强 留意平安购19474、建行购12208

2017-12-19 15:44:00来源:阿思达克财经

新股寻宝:瑞丰动力获多家大型基金入股支持 有望成汽车股新宠

2017-12-19 14:03:07来源:格隆汇

苏寧云商(002024-CN):减持套现所获将投入物流及科研

2017-12-19 14:21:45来源:财华网

专家诊股:看好消费金融板块 中国太保估值合理

2017-12-19 14:32:31来源:中金在线香港特约

港股异动︱保发集团(03326)7连跌后反弹20%

2017-12-19 14:52:20来源:智通财经网

港股收复两万九 恒指牛64473 / 港交购19366

2017-12-19 15:03:00来源:阿思达克财经

如何看腾讯、京东参投唯品会,对于各方的价值?

2017-12-19 15:00:46来源:格隆汇

2018年春节前后CPI会有多高?

2017-12-19 14:02:29来源:格隆汇

德国工业4.0的大众样本:3万台机器人,50秒造一辆车

2017-12-19 14:52:21来源:格隆汇

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
宁德时代66.55-5.66%87041.06
宏川智慧43.6710.00%50450.63
杉杉股份22.579.99%43269.33
南京证券9.6810.00%36947.86
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    美克家居买入6.478.41
    安科生物买入18.85--
    复星医药买入46.29--
    伊利股份买入31.03--
    实时热点