受市场对中美贸易战的担忧，引发中美股市大跌影响，恒安国际（01044.HK）今早低开70港元，后回调到71.6港元，下跌3.89%。

　　恒安国际（01044.HK）昨日公布财报，2017年公司实现收入198.25亿元人民币，同比增长2.8%。纸巾业务收入上升约3.6%至约93.9亿元，纸尿裤业务收入下降约7.0%至约20亿元。卫生巾业务销售增长约6.1%至约69.72亿元。

　　公司拥有人应占利润37.94亿元，同比增长9.3%;毛利率46.9%，同比下降1.9个百分点；每股收益3.149元，末期股息每股1.15元。

　　公司指出，由于木桨整体价格上涨，集团在纸巾业务的生产成本上升，致使毛利率有所下降。纸巾业务毛利率由2016年的37.9%下降5个百分点至32.9%，同时由于公司的营销费用控制措施仅从2017年第四季度开始，纸巾业务分部利润由2016年的10.5%下降至5.6%。在卫生巾业务上，集团透过产品组合升级所带来的效益，以纾缓部份原材料成本上升的影响，使卫生巾业务的毛利率维持稳定约为72.2%。

　　集团在业绩会上表示，近两个月还没看到木浆回调的迹象，正因为经营毛利下降，有一部分高成本产能退出了市场。另外还表示，毛利率的压力不能用扩大规模去解决，而可以通过减少销售费用，减少促销，从而变相降低成本的方法去缓解。

　　集团将会在2018年持续积极优化产品组合，扩大规模效益，以抵销造纸木桨价格上升所致的负面影响。

　　美银美林发表的报告称，考虑到木浆成本上升，对恒安国际的毛利估算趋保守，将目标价由97元降至88元，重申“买入”评级。

　　大摩认为恒安国际去年表现符预期，疲弱因素已反映在股价上，目标价维持在90元，评级“增持”。野村和大和表示维持“买入”评级，目标价分别下调到90.5元和91元。