野村:升中石化(00386)评级至“买入” 目标价上调至8.28元
2018-04-03 13:46:25
来源:
智通财经网
智通财经APP获悉,野村发表报告称,更新中石化(00386)去年业绩表现后,上调该集团今明两年税息折旧及摊销前盈利(EBITDA)预测分别9%及12%,以反映对布兰特原油价格的假设由60美元升至65美元。以现金流折现率计,野村上调中石化目标价,由6.13元升至8.28元,评级也由“中性”升至“买入”。
该行表示,虽然盈利增长乏力,但看到集团可产生强劲的现金流,而且其股息收益率达9.1%,非常有吸引力。野村预期中石化今年可产生每股1.5元人民币(下同)的经营现金流,及每股70分的自由现金流。从技术上而言,集团在今年有力维持每股50分的派息,代表派息比率为95%,收益率为9.1%。长期而言,野村认为集团派息比率在60%至80%似乎可更具持续性,无需加大资产负债表的杠杆。
野村又称,因价格上涨,预计中石化勘探及生产业务今年的盈利能力可有改善。而集团现价约等于企业价值倍数的3.9倍,较其历史平均的5.1倍折让23%,较全球石油及天然气同业的5.8倍折让33%;考虑及集团9.1%的股息收益率后,其估值更具吸引力。
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