法巴:融创(01918)赢取市场份额同时杠杆降低 目标价看45.98元
2018-04-10 15:04:09
来源:
智通财经网
智通财经APP获悉,法巴报告中称,融创(01918)有信心今年合同销售金额达到4500亿元至5000亿元人民币,相当于可出售资源66.7%至74%。去年底,集团拥有土地储备2.18亿平方米,整体货值3万亿元人民币。其净负债比率由去年中260%降至去年底169%,合乎管理层显着减杠杆计划的步伐。在内地房地产信贷收紧的环境下,集团正在赢取市场份额,同时降低杠杆,将对其股价影响正面。目标价上望45.98元,维持评级“买入”。
该行称,集团去年毛利率改善至20.7%,撇除收购万达项目的影响,毛利率为26%。基于土地成本低企,万达项目毛利率高达39%,该行预测,2018-2020年集团利润率显着改善至23.9%、25.1%及27.1%。
法巴估计,2018-20年集团盈利同比增长186%、62%及44%至155亿、251亿及361亿元人民币,同时收入增长强劲,分别为135%、33%及23%,预测集团有能力增派息回馈股东。
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