[大行评级]中金公司：予蒙牛乳业(02319.HK)”推荐”评级目标价28.17港元

2018-04-10 16:07:46 来源：格隆汇

中金公司表示，蒙牛乳业(02319.HK)2018年销售收入有望实现两位数增长；营业利润率预计持平。根据管理层指引2018年将再次实现两位数的销售增长（2017年为11.8%），年初至今业绩表现与该目标相符，因为我们的渠道数据显示在春节消费高峰之前，公司1月份销售收入增速达40%左右，尽管2月份存在季节性衰退，但3月增长已趋正常。

新产品开发、市场扩张以及渠道精耕有望驱动公司销售增长。我们预计2018年公司销售收入有望持续实现两位数增速，增长将主要由新产品开发驱动，目前公司新品管道中有40个新SKU，且自从年初以来已经有不少高端低温酸奶产品发布。长期增长前景仍然向好，但短期盈利可能不及预期。由于产品和渠道扩张推动的收入增长将持续，蒙牛的长期增长前景保持不变，尽管由于大量费用支出将拖累2018年业绩导致盈利再次低于市场预期。

蒙牛乳业(02319.HK)收报28港元，涨幅2%，成交6.31亿港元，最新总市值1099.66亿港元。

（行情来源：老虎证券）

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