温冠麟:债券-保本保息的重要性提高 学巴菲特等待机会

1评论 2018-04-11 11:28:54 来源:中金在线香港特约 2018超级金股免费领取!

  近月各国股市波动,已从高位下跌接近15%。加上贸易战升温,后续风险依然较大,我们采取保持上周持仓策略(约30%),预计后期恒指仍会做横盘走势,操作获利机会难度大,减少操作频率,观望为上策。

  其实真正懂投资的人,不会预测市场而是根据市场变化来制定策略。正如巴菲特在给股东的信提出他手握一千一百六十亿美元的现金,比去年底增加了300亿美元,但是他却不知道买什么好。他在等待机会在大跌时候再买,你呢?

  以下是笔者,在2018年第二三季度的资产配置策略。

  1) 30% 股票 (70%长线/20% 波段/10% 杠杆对冲)

  2) 40% 6-12个月的短期债券/固定收益套利工具

  3) 10% 高风险 区块链

  4) 20% 现金

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  为何是投债券?

  据评级机构穆迪发表,指出全球高孳息率债券和投资级公司债的整体违约率,今年势将从去年的1.4%下降至0.8%,为2011年以来的最低水平。

  穆迪认为,20国集团(G20)国民生产总值(GNP)增长加快,大宗商品价格持续反弹,企业盈利总体健康,再融资风险相对较低,将对信贷条件构成支持,并把违约率维持在较低的水平。该行预计,去年违约案例最多的零售和大宗商品行业,其违约率将会下降!

  正规之债券融资需求有所上升

  中国改革开放后,实业发展与产能过盛,引致一系列的债务问题。近来中国GDP下滑,积极从世界工厂变向为内需。内地众多企业面对着融资困难,传统银行借贷已相对困难。

  北京市金融工作局早前指出:国家下一步将支援京津冀金融机构提供跨区域金融服务;支援京津冀金融机构在京津冀区域内开展业务创新,发行专项债券。

  以上信息,我们能判断国家对债券的需求将日益增加!而债券除了是企业融资方式之外,对投资者来说亦是一种”固定收益”之工具,例如购买一年期债券,可得保本保息之收益7%,可半年收息或不同时期。

  而对投资者来说债券的唯一风险是:该企业破产清盘都不还钱,即违约。

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