本文来源于雪球网，作者为“流水白菜”。文中观点不代表智通财经观点。

　　投资来说，无非是简单几个步骤：

　　1、确认公司价值。

　　2、决定买入价格。

　　3、决定配置比例。

　　一般来说，我们在雪球上，只会交流第一个层面，也就是公司的价值。但这篇文章我想谈下面两个方面。

　　（一）什么价格买？这是个问题

　　08年，我认为股市会有几年在2000点以下运行，所以08年初离场后就在等1500点以下。很遗憾，股市在1600多点后止跌，再也没回到1500点以下，我完整的错过了09年的大反弹。这之后几年，股市几度跌破2000点。所以，从估值层面上来说，我08年的判断也是对的。但市场的运行，和我开了一个玩笑。

　　16年底，决定全仓股市，因为过去的教训，认为3100点点位不高，可以全仓买，结果买入后半年不涨，半年翻倍。但这个逻辑在17年底变得不好用，目前浮亏百分20。

　　同一个逻辑，不同的结果。

　　抛开指数讨论个股。每个人的策略也不同。17年底，中国平安1EV，但历史估值低位是0.8EV，如果想买到最低点，那么，就会眼睁睁看到平安翻倍。反之，这种策略17年底买新华H，今年就被一轮暴跌。

　　同一个逻辑，不同的结果。

　　如果再回到2008年，那么，如果我的答案是2000点坚决买入满仓，那么，2017年年底，3200多点的情况下，我还是坚决买入满仓。

　　不同的答案，同一个逻辑。

　　（二）什么价格买入才是合适的？

　　我们总是想逃顶和抄底，但事实是我们的两难往往是，套牢和踏空更接近于事实的真相。我的思路是，简单的全仓或者空仓，所以赚的时候很开心，亏的时候很无奈；空仓等跌的时候很开心，踏空的时候很无奈。

　　什么样的估值买才是合适的？每一次市场都不同。

　　我们也许会面对不同的答案，但要坚持同一个逻辑。

　　这个逻辑的背后，是懂得分离决策与结果。总是做大概率的事情。

　　买之前做好赚钱或者浮亏的准备就行了；买之前确认长期会赚钱就可以了。

　　什么时候买，我想，我永远坚持的是：相对低位的时候买。而不是抄底，（当然，每个人的方式不同）更不是大多人的“逃底”。

　　（三）股债配置永不过时

　　如果是理财，那么，股债配置永不过时。

　　我们的第一目标是保本，是无论出现什么情况，日子都能开开心心的过。

　　什么样的股债配置是合适的。又是一个因人而异的问题。

　　有些人有几套房而且没有房贷，那么，股债配置百分100也没有问题。有些人的理财目标就是百分6-8左右，那么，股票配置可以很低。保险公司的长期投资假设是5，所以保险公司二级市场上的股票常年低于10。

　　（编辑：文文）