大和:降青岛啤酒(00168)目标价至42.9元 评级“持有”
2018-04-27 11:04:11
来源:
智通财经网
智通财经APP获悉,大和将青岛啤酒(00168)目标价由45.9元下调至42.9元,评级重申“持有”。
大和表示,青啤4月26日公布的2018年首季业绩显示收入同比增长3%,除去重估收益至5.66亿元人民币,纯利同比上涨4%,此外首季经营利润率扩大0.6个百分点。但青岛核心品牌首季的销量同比仅增长2%,而同业的高端市场同比增幅则为双位数,该行认为显示青啤在高端市场仍面临挑战。因此该行维持对青啤“持有”评级。
该行下调目标价,是基于青啤皂的2018年预计EV/EBITDA企业价值15倍,早前为13倍,仍与全球同业平均水平一致。该行称其对青啤使用EV/EBITDA估值,因为该行业的现金流量持续改善,认为或可支持并购活动。
大和预测,青啤2018至2019年纯利分别为16.47亿元人民币及17.1亿元人民币。
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