51信用卡lPO:信贷撮合暴露监管风险

1评论 2018-05-15 14:20:45 来源:Fintech发现 "A股豪门"操盘术曝光!

  3月22日,中国最大的线上信用卡管理平台——51信用卡正式向香港交易所递交招股书。招股书透露,51信用卡主营靠信贷,在强监管之下也压力倍增。

  2018322日,51信用卡向港交所提交了招股书,想要在香港上市,冲击信用卡管理第一股。不同于去年的赴美上市热潮,今年,多家互金公司转道港股上市。

  2017年下半年,趣店、拍拍贷、乐信、和信贷等互金平台迎来一波上市潮,均集中在美股市场。今年以来,从维信金科、汇付天下、51信用卡到凡普金科,或又将迎来一波赴港上市潮。

  01

  把小生意做大的“黑马”

  成立于2012年的51信用卡,最初就是一个简单的信用卡管理工具,通过办信用卡从银行挣取佣金,慢慢地用户量越来越多,信用卡金融方面的大数据建立起来,逐渐涉及其他互联网金融业务。目前,51信用卡已成为一个互金公司,信贷业务成为营收主力。旗下已拥有“51信用卡管家”、“51人品”、“51人品贷”、“给你花”等多款APP

  据官方公布的数据,截至20171231日,“51信用卡管家”共管理约1.063亿张信用卡,所有应用程序的注册用户达8100万人。这些高质量的活跃用户为51信用卡构建了商业闭环。

  凭借对信用卡管理,51信用卡聚集了数量庞大的高质量用户群体。

  这是京东、小米投资等资本重金投资51信用卡的关键原因,也是媒体对其上市给予正面评价的主要原因。

  51信用卡lPO:信贷撮合暴露监管风险

  图片来源:51信用卡招股书

  根据招股书披露的财报,近两年来51信用卡的营收和利润猛增。2015年、2016年、2017年营收分别为8973万、5.71亿元、22.69亿元,复合年增长率为402.9%;而与之对应的经调整净利润分别为-1.01亿元、0.53亿元、7.44亿元。

  可以看到,51信用卡在2016年扭亏为盈,2017年实现了大爆发,这与平台业务的发展速度基本一致。

  Tips

  51信用卡的主要业务分为三个板块:

  1、个人信用卡管理服务。管理信用卡账单及家庭账单和记录,包括房屋按揭、汽车贷款、水电账单等;信用卡账单及其他账单还款服务。截至2017年12月31日,51信用卡已成功管理累计1.06亿张信用卡。

  2、信用卡科技服务。这项服务包括申请信用卡服务:数据应用、数据分析、风险预测等。51信用卡管家在2015年、2016年、2017年的新信用卡发卡量分别为50万、120万、210万。截至2017年底,共发出逾10万张联名信用卡,其中有6.7万张是在2017年第四季度发出。

  3、线上信贷撮合及投资业务。线上消费信贷撮合平台。撮合有借款需求的信用卡管理用户和寻找投资机会的投资人。公司贷款类产品促成的金额,由2015年的8.15亿元增长至2016年的102.99亿元,并进一步增长至2017年的338.91亿元,增速明显。

  51信用卡lPO:信贷撮合暴露监管风险

  图片来源:51信用卡招股书

  公司的个人信用管理服务、信用卡科技服务以及线上信贷撮合与投资服务三者结合,形成了对用户服务的闭环和价值深度开发,最终组成了一个动态的生态系统。依托此生态系统,51信用卡保持了较低的用户获取成本,并且能够在用户的生命周期内抓住大量交叉销售的机会。

  从收入来看,信贷服务是51信用卡收入的主要来源。从2015年到2017年,这个一块的收入分别是0.16亿元、3.84亿元和16.27亿元,几乎是爆炸式的增长,去年占比更是超过了七成。如果由于政策调整的不可控因素影响,51信用卡的营收肯定会受到巨大的影响。

  招股书显示,2016年起,51信用卡开始向非信用卡人群提供贷款产品,促成金额连年增长。2017年,向非信用卡人群提供贷款占贷款金额的35.5%

  此外,招股书显示,在获客成本普遍在百元以上的互金行业内,51信用卡的人均获客成本仅为19.2元。不过,招股书亦显示,在报告期内营销费用飙升,过去三年的营销及广告费用分别为1.30亿元、1.70亿元、5.98亿。

  02

  监管重压下隐藏风险

  随着国内环境对网贷业务监管的进一步趋严,51信用卡的主要营收来源——信贷撮合服务毫无疑问也面临着监管重压,而监管对51信用卡来说隐藏着两大风险。

  一来,假设出于网贷行业健康发展的考虑,监管政策变得愈加严苛,倘使信贷撮合及投资业务被纳入违规项目,那么51信用卡的主要营收业务毫无疑问将会遭受重创。此外更为现实的是,在监管备案期间,51信用卡若未能及时完成备案,其信贷撮合及投资服务也会面临被取缔的可能。

  二来,数据显示51信用卡在2017年面向信用卡持有人的贷款产品交易里,大约74.1%来自信用卡管理用户。

  由此也可进一步推测,过度倚重信用卡管理用户“生存”的51信用卡,对信贷撮合及投资服务的备案及合规化也越是紧迫。

  由监管所带来的隐藏风险,也并不能成为51信用卡“抗风”能力强弱与否的直接证明,顶多表明51信用卡目前受单一营收业务的牵制过大,比起其他多元化收入均衡的互金企业来说,其更易受到监管之风的威胁而已。

  但有一点可以预测的是在监管大环境下,51信用卡的营收虽然近两年有了明显增长,但其后续的发展依旧存在极大的不确定性,上市后是否会发展“业绩变脸”仍然是未知。

关键词阅读:51信用卡

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