【港股解码】港漂四个月就准备回归A股市场,甘肃银行经历了什么?

1评论 2018-05-15 15:16:42 来源:财华网 2018年A股放心王

  时下,企业赴港上市是个“流行趋势”,平安好医生、小米等內地“名企”纷纷奔赴H股市场。与此同时,也有一些內地港漂企业着急“回家”。作为2018年的首家在港上市的银行股——甘肃银行(2139—HK),在港股市场漂泊了四个月以后就打算回归A股。

  业绩增速陡增陡将,宛如过山车

  甘肃银行在今年1月18日完成在港上市,号称“西北上市银行第一股”。就在上市前一年,甘肃银行亮眼的业绩备受资本市场的瞩目,就连甘肃银行的董事长在年报致辞中称:2017年是甘肃银行发展历史上具有里程碑意义的一年。

  根据甘肃银行发布的2017年财报数据显示,2017年甘肃银行实现营业收入80.53亿元,同比2016年的69.71亿元,增长了15.5%;实现净利润由2016年的19.21亿元增加75.1%至2017年的33.64亿元。甘肃银行2017年年度净利润增速已经超越众多上市银行,排名第一。

  (数据来源:港交所)

  反观2018年第一季度,实现营业收入为20.69亿元,同比增长0.19%;净利润为9.41亿元,同比增长5.26%。然而2017年一季报中,甘肃银行净利润为8.93亿元,同比增长76.33%。对比可知,甘肃银行高增长风光不再,净利润增速大幅下滑。

  (数据来源:港交所)

  此前,甘肃银行在上市前夕发布半年报,数据显示,净利润增速高达185.4%。分季度来看,2017年一季度、二季度、三季度、四季度分別实现净利润8.94亿元、11.52亿元、8.37亿元和4.81亿元;净利润增速分別为76.33%、473.13%、 0.36%和30%。不难发现,甘肃银行一二季度净利润呈高速增长的状态,到三、四季度急转直下,增幅陡然下降。

  对比甘肃银行近三年业务数据发现,75.1%的净利润增速是三年来的最高值,而营业收入增幅却是三年来的最低值。由于营业收入增速决定于利息净收入增速。 2015年至2017年,甘肃银行利息净收入增速分別为49.55%、29.92%、12.22%。

  因此,甘肃银行2017年净利润高速增长的原因是营业支出的同比下降。 2015年至2017年,甘肃银行营业支出增速分別为61.64%、45.55%、-18.89%。此外数据显示,甘肃银行的资产减值损失从2016年的25亿元减至2017年的15.23亿元,同比减少39.18%。由此进一步分析可知,2017年营业支出负增长的原因是,“资产减值损失”同比下降39.18%。

  因此,即使2017年甘肃银行营业收入增速有所下降,由于“资产减值损失”同比大幅下降39.18%,使得营业支出出现近三年来的首次下降,依然获得增速75.1%的净利润。

  港股上市短短四个月,回归A股市场

  甘肃银行在交出2017年的亮眼答卷以后,又马不停蹄的策划A股上市计划。即将成为最新的一家拟在A股上市的H股上市银行。

  回顾甘肃银行在港上市历程,速度可谓惊人,短短六七个月的时间“征服了”港股市场。

  2017年6月1日,当时召开2016年度股东大会,通过了H股上市方案的议案;2017年8月14日,H股上市方案获得甘肃银监局同意;2017年12月15日,证监会批准甘肃银行境外发行上市;2018年1月18日,港交所主板挂牌上市。

  甘肃银行绕道H股上市,成为西北银行第一股,但在A股市场上与兰州银行、西安银行相比落后,甘肃银行刚启动IPO上市辅导,而前两家银行在A股市场上已经处于“预披露更新”状态。

  那么甘肃银行为何会绕道在港上市后再返回A股市场?

  首先,甘肃银行银行最初选择在港上市是因为港股上市估值相对A股上市估值更加合理。在市净率、市盈率上甘肃银行与国內的中小银行相近,甘肃银行IPO发行价是2.69港元/股,折合成人民币是2.21元/股,而在A股上市的中小银行,最低发行价格为4.96元,是甘肃银行发行价格的2.24倍。

  其次,甘肃银行资本充足率已经临近监管红线,急需“补血”。数据显示,甘肃银行资本充足率逐年下降。 2016年甘肃银行资本充足率11.8%,比银行会10.1%的标准出1.7个百分点,2017年上半年下跌至11.49%;2016年一级资本充足率和核心一级资本充足率只有8.58%, 2017年上半年进一步跌至8.55%,接近8.1%的监管红线。通过H股上市,快速回血资本充足率,为甘肃银行的A股上市之路减少障碍。身处西北地区,面对兰州银行、西安银行的竞争,未来甘肃银行要不断实施综合化经营,持续提升金融服务能力。

  作者:刘玲玲编辑:徐冰莹贺秋霞

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