古中人:国际油价创新高 煤机行业更值得留意

1评论 2018-05-21 08:50:19 来源:中金在线香港编辑部 打板族爽了!

  近期虚拟货币价格大插水,最新更跌穿8,000美元,对于计划来港的挖矿机供应商嘉楠耘智来说,无疑是罩上了厚厚的迷雾。虽然外媒报道,虚拟货币投资公司CoinShares主席Danny Masters预测,今年比特币可重上去年的2万美元高位,但他亦重申前提是需要为虚拟货币继续建立一个更好的金融体系,包括监管解决方案、指标及衡量标准。在未建立之前,先要过一下「冷河」了。

  虚拟货币的挖矿机市场前景或有重大的不确定性,但煤矿发挖机市场则明显有复甦的趋势,尤其国际油价重上每桶80美元的时候,煤炭的需求将持续上升。

  三一国际(00631)上週五公佈其2018年第一季度业绩,营业额大增97%至9.97亿人民币(下同),利润更大升140%至1.72亿,此利润已达到去年全年2.3亿的75%,进一步确认了公司盈利已步入快速上升轨道。自2017年转亏为盈后,三一国际的股价于2.3元-2.5元进行整固,后市在盈利水平回升、行业前景明朗的支持下,加上管理层较早前已表明,全球矿山设备进入更新週期,新增及替代需求旺盛,公司现时股价远远反映未来的巨大增长潜力。同业郑煤机(00564)股价近年见底回升近3倍,三一国际仍有不少上升空间。

  招商证券︰4.19元,上升空间68%

  早前招商证券的研究报告,预计公司2018年全年利润可达5.9亿元,现按第一季营业额达10亿元及利润1.72亿计,全年盈利保守可达6亿元,招商给予目标价港币4.19元,上望空间68%,现价超值,可逢低吸纳。

  据了解,煤机的生命周期约5至8年,过去两年,因行业产能淘汰,以致不少龙头企业都紧缩开支,大量延迟了更新老旧煤机。因此当行业回暖,煤机更新换代潮便带来行业的井喷式增长。管理层介绍,三一国际年初以来订单饱满,掘进机的每月发货量较去年同期增长50%以上。

  2017年以来大宗商品价格持续回升,其他矿业设备更新换代的需求出现进入复苏阶段,公司的矿车板块便是另一亮点。矿车产品不止适用于煤矿,同时可用于其他开採矿场,2018年,三一国际矿车国际销售将大幅增长。

  在近年行业低谷之际,公司加强了产品研发,亦成功开拓了海外市场。三一国际的港口机械业务,受惠于全球航运业复苏和物流运输集装化比例提升,2017年,港机国际销售收入便上升至6.4亿元。2018年港机的发货量亦将大幅增长,增长幅度亦在50%以上。

  三一国际上周五收报2.5元,公司市值仅70多亿元,离进入深港通门槛已接近。公司的预测P/E仅10倍以下,较历史高峰的25倍折让甚大,在中国经济增长持续的预估下,煤炭需求将保持上升态势。在《煤炭工业发展“十三五”规划》中,2020年的煤炭产量目标是39亿吨(2017年︰34亿吨)。不论从政府规划的角度还是供需的角度,2018年煤炭产量均会显着触底回升。煤机市场前景稳定乐观。

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