古中人:进口车关税减刺激电池需求 留意中国有色矿业

1评论 2018-05-28 16:47:12 来源:中金在线香港特约 7天抓涨停

  中国财政部宣布将原来25%的进口整车税率降至15%,并将进口汽车零部件的关税降至最低6%。市场预期这次大幅降低进口整车税将有利于欧美的豪华汽车在中国市场的销售,其中也有利于进口电动汽车的销售。

  事实上,根据独立咨询机构的公开数据显示,全球电动汽车的销量由2012年的120万辆增加至2017年的300万辆,并预期于2022年将达到860万辆。其中中国将成为世界最大的电动汽车市场,于2022年的销量有望达到500万辆。现时电动车平均售价(即使减去政府优惠后)高于传统气油汽车,在进口零部件及汽车关税大降下,无论是进口或国内电动车也可受惠。

  在全球电动汽车需求的持续增长下,电池原材料锂及钴的市场前景一片光明。深交所上市的贑锋锂业(002460.sz)和天齐锂业(002466.sz)均在年内大涨,而港股中,相关同业如洛钼(3993.hk)亦长升长有。这三家公司的现价平均市盈率接近32倍。比较之下,中国有色矿业(1258.hk)的现价市盈率仅9倍,折让甚巨。

  母公司实力雄厚 支持未来并购

  中国有色矿业是大型央企中国有色集团的海外上市平台,主营业务覆盖、钴的生产和销售。公司现拥有丰富的铜、钴资源和先进、可靠的铜、钴开采、选矿、冶金技术,是集铜、钴采选冶及销售于一身、产业链完整的国际化矿业公司。

  公司现有进行营运、开采的矿场,主要位于非洲的赞比亚铜带省和刚果金加丹省,产品包括粗铜、阴极铜、铜钴合金及硫酸。据了解,2018年内还将大幅新增钴精矿和氢氧化钴产品。未来,公司已计划进一步提升作为电池制造主要原材料之一的钴的产能,到2020年,钴金属年产能将有望达到8,000吨,同时亦计划加大并购力度,持续提升钴的资源量和产量。

  回顾业绩,去年2017年全年的公司拥有人分占利润达约1.42亿美元,同比增长超过11倍;收入则同比增加40%至约18.39亿美元。年报中指这主要受惠于年内铜价上涨、产品产销量增长及产品单位生产成本下降。换言之,钴金属产品所带来的高增长潜力将有望在未来几年得以高速体现。

  截止2017年底,公司的铜的资源量及储量分别达599万吨和231万吨;钴的资源量及储量则分别为20万吨和5万吨。公司目前位于赞比亚及刚果合共有四个预计在未来一至两年内投产或扩产的项目,将为未来的持续业务扩张提供不少空间。

  今年第一季,以锂化合物产销为主业的天齐锂业和贑锋锂业均录得强劲的增长业绩,前者同比大升62.7%至6.6亿元人民币,而后者在业绩预布中表示可实现同比增长125%至175%。锂和钴均是电池的主要生产原材料,而LME伦敦期货交易所的钴现货价于6个月内急升近50%。此不可不察。

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