港股复盘:医药股抽水潮出现 内房股会否效仿?

1评论 2018-06-06 07:01:15 来源:王雅媛港股圈 2018年A股放心王

  带你来复盘 2018年6月5日

  恒指周二收涨95点,报31,093点,成交额1,060亿港元,南下资金净流入6.7亿港元。

  周二两只医药股同时出现配售行为,plus上周的另外两只,这或许意味着,医药股股价水涨船高,抽水套现潮已开始:

  1.三生制药(1530.HK)周二表示,其主要股东CS Sunshine已配售1.49亿股予其他投资者,相当于已发行股本5.9%,配售价21.15港元,折让6%,涉及总金额约31亿港元。完成配售事项后,CS Sunshine将仍持有公司18.6%股份;

  2.金斯瑞(1548.HK)周二公告称,拟先旧后新以每股26.50港元折让7.99%配售7,500万股,相当于扩大股本4.09%,净筹19.9亿港元;

  3.远大医药(0512.HK)于6月1日发布公告称,拟以每股5.2港元折让约15.9%配股最多1.31亿股新股, 涉及配售资金约6.81亿港元;

  4.康臣药业(1681.HK)于5月31日被股东之一的远东宏信折让近10%减持8,060万股,占已发行股本9.2%,套现最多6.9亿港元。

  受配售行为所拖累,金斯瑞和三生制药分别大跌5~6%,而早已完成配股的远大医药周二亦再度大跌6%。

  今年2018年,医药板块表现无疑是最为坚挺及出色,除了受国内政策所扶持,近期在贸易战下亦成了资金避难的场所,多只医药股亦因此不断创新高。周二A股的恒瑞医药(600276.SH)更大涨近6%,市盈率近90倍。

  事实上,目前医药板块的情况犹如上年内房股,同样在高位出现集资行动

  ①融创中国(1918.HK)于2017年12月15日,以每股31.1港元折让最多12%配售2.5亿股,相当于扩大股本4.09%,涉及资金约78.2亿港元;

  ②碧桂园(2007.HK)于2018年1月17日,以每股17.13港元折让约3.7%配售4.6亿股,同时发行换股价为20.556港元的可换股债券,配售及债券发行涉及资金233亿港元;

  ③新城发展(1030.HK)于2018年1月18日,以每股5.86港元折让8.9%配售2.67亿股,涉及资金约15.7亿港元;

  ④中国恒大(3333.HK)于2018年1月31日,发行180亿港元的2023年到期的4.25%可换股债券,每股转换价为38.99港元较前收市价溢价40.00%,转换股份占扩大后股本约3.39%。

  不过,正当内房股抽水潮在扩散前,港股便跟随美股于2月初遇上小型股灾,五天时间,恒指便大跌3,000点。其后每当市场开始稳定的时候,便再次出现闪跌、贸易战等不同事件。虽然目前贸易战还未解决,但在边际效应下,市场对其担忧的程度亦已大幅下降。

  这样看来,直到目前,市场可能才算得上是真正的稳定。亦因此,医药股在股价高位及市况良好的时候抽水套现。

  这亦令到小编有一个想法,上次的内房股抽水潮其实未真正完成,相信多只内房股亦有集资的想法,只是基于市况不好才被耽搁。尤其是最近,债券违约危机重来,多只内房股停止发行公司债。

  所以,此时此刻,内房股会不会趁着最近股价反弹,跟随医药股再次出现抽水潮呢?

  根据收市后彭博最新报导,融信中国(3301.HK)拟通过先旧后新方式配售1.035亿股,每股10.62港元折让6%,筹资1.4亿美元

  内房股会否完成未完成的事呢?

  异动股分析

  1.股价暴跌 粤海投资劫数难逃?

  早盘不久,粤海投资(0270.HK)股价跳水,全日收跌5.84%。

  日前,花旗发布公告称,由于近期香港酷热天气持续,令粤海投资股价受刺激上升,因香港水塘储水低于六成。但实际上,即使增加输入东江水供港,粤海投资未能获得额外盈利,因早前已与港府签订三年供水协议。

  另一方面,假设今年粤海投资派息比率增加5个百分点至75%,而自1988年开始集团股价与美债息率有-77%负关系,相信未来美国再加息,对该公司股价有影响。

  小编愚见,年初至今粤海投资股价表现不俗,主要是两方面的原因:

  第一、春江水暖鸭先知。三月底,粤海投资公布2017年业绩,实现收入约121.69亿港元,同比增长16.3%;股东应占年度溢利约56.85亿港元,同比增加35%。但是,溢利增加主要来自收购粤海置地(0124.HK)约 73.82%的已发行股本产生的一次性议价收购收益 12.13 亿港元,所以剔除这个收益,实际上盈利的增速仅有6.20%。

  第二、市场二月底的“闪崩”和中美贸易战致使市场避险情绪浓重,纷纷将部分资金调往公共事业板块。

  但是,随着中美贸易战对市场的边际影响力逐渐弱化,市场的风险偏好将重新调整。因此,小编赞同花旗的观点,一旦美债息率继续抬升,粤海投资的股价将面临不小压力。

  2.业绩凉凉 中国旺旺股价暴跌

  今日午间,中国旺旺(0151.HK)公布2018财年业绩。期内,收入按年升6.6%至202.75亿元人民币;纯利按年跌6.6%至31.16亿元。

  受此影响,旺旺午后股价直线跳水,全日暴跌4.99%。

  从整体数据看,由于受到原材料上升的成本压力,公司毛利率从47.2%下降4.1pct至43.1%,导致利润下滑。但从产品销量情况看,旺仔牛奶、米果主品牌、冰品及小馒头等主力产品均达到或接近双位数的增长,表现较为良好。

  根据渠道调研情况,旺旺的销售表现强劲,且公司产品已于4月开始提价,毛利率将会有所恢复。另外,公司于今年3月开始大力推出新产品,计划新品数量将超过20个,远高于往年的4-5个品类,出现“爆款”可能性将会有所增加。凭借公司传统渠道优势,公司新品将持续贡献收入。

  小编愚见,在老品类稳定的情况下,公司提价带来毛利率的恢复,同时新品的推出或将改善公司的盈利情况。

  3.燃油附加费恢复征收 “三大航”集体收涨

  据公司官网消息,自2018年6月5日(以出票日期为准)起,东航、上航、国航等航空公司调整国内航线燃油附加费。无论航线是否超过800公里,燃油附加费每航段均由人民币0元上调为人民币10元。

  受此影响,今日航空板块表现强劲,东航(0670.HK)全日收涨4.38%。

  小编愚见,航司重征燃油附加费实则是迫于无奈。根据国际航协的预测,航油价格预计将增至84美元/桶,上涨25.9%。

  另一方面,即使燃油附加费能够全部抵消油价飙升的影响,汇率方面也将令国内航司叫苦连天。2017年,人民币兑美元大幅升值。国航、东航、海航和南航在这波人民币升值过程中,收益均超过17亿元,累计收益额达到86.2亿元。其中国航收益最大,去年汇兑收益达到29.4亿元,占其利润的40.6%。

  因此,尽管机票价格逐步走向市场化,但三大航年初至今在上述两方面因素的作用下,股价表现低迷。

  不过,从长线角度,中国未来有望成为全球最大航空市场,同时在消费升级的趋势带动下,居民航空出游的频次有望逐步提升。这就意味着,各大航司在行业垄断、机票市场化的双重利好下,尽管存在汇率、油价因素的困扰,盈利都将逐渐抬升。

  4.股价再创新高 中国燃气后市将走向何方?

  5月25日,国家发展改革委发布《关于理顺居民用气门站价格的通知》表示,自2018年6月10日起,将居民用气由最高门站价格管理改为基准门站价格管理。供需双方可以基准门站价格为基础,在上浮20%、下浮不限的范围内协商确定具体门站价格,实现与非居民用气价格机制衔接。

  这意味着燃气分销商的成本将上涨,但分销商或将无法全部转嫁给消费者。受此消息影响,燃气板块在5月28日开盘后集体大跌,如中国燃气(0384.HK)、华润燃气(1193.HK)、新奥能源(2688.HK)的日内最大跌幅分别达到了-7%、-8.4%、-6.7%。

  不过,中国燃气在此影响下,之后连续6日大涨了近20%,为何?

  小编愚见,一方面,早前公司预测2018-20年期间每年纯利复合增长率可达17%,并且燃气接驳方面具有高毛利的贡献。只要未来民用燃气不出现价格倒挂现象,燃气的销量越多,公司利润也将越多。

  另一方面,根据大和研报预测,燃气上涨成本,将主要由省输电管道运营商分担大部分,而城市分销商承担小部分成本的上涨,政府希望燃气分销商维持合理毛利水平,这样可以确保在燃气短缺期间仍会为住宅用户提供充分的供应。

  根据《天然气发展“十三五”规划》表示,未来要以提高天然气在一次能源消费结构中的比重为发展目标,逐步把天然气培育成主体能源之一。

  那么,作为龙头企业的中国燃气,势必不会缺席,因此股价坚挺就不难理解。唯独现价已为预测市盈率近30倍,短期估值的提升已较难。

关键词阅读:港股

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