【港股解码】乳业迎来空前政策扶持,雅士利国际坐拥多重利好

1评论 2018-06-13 17:46:47 来源:财华网 打板族爽了!

  11日晚间,雅士利国际(01230.HK)发佈公告称,旗下全资附属公司雅士利(香港)与DAPH(达能之成员公司)就拟议交易订立谅解备忘录。根据谅解备忘录,雅士利(香港)将出售新西兰乳业49%股本于及DAPH(或其一间联属公司)。

  12日,雅士利国际股价闻声鹊起,全天涨幅3.89%,盘中最高涨幅超5%。今日则继续走强,截至收盘,涨幅达1.07%。从2018年初至今,雅士利国际股价累计涨幅近30%,明显异于整体资本市场走势。

  雅士利国际股价走势

  缘何出售资产股价不降反升?我们来逐一解读。

雅士利和达能的前世今生

  达能和雅士利的关系由来已久。

  2013年8月,受恒天然肉毒杆菌乌龙事件影响,达能旗下婴幼儿品牌多美滋坐了一回“过山车”,在中国区的销售额从2012年的56.83亿元人民币直线下降至2014年的13.19亿元人民币,同期净利则由盈利7.92亿元转为巨亏7.71亿元。內外交困的情况下,2015年7月,达能将多美滋品牌出售给雅士利,而此时的雅士利也迫切需要扩充婴幼儿奶粉业务,双方一拍即合。

  事过境迁,达能希望能够重振新西兰业务,恰逢雅士利新西兰工厂已正式投产,于是,双方在2016年8月达成了一系列供销协议。雅士利附属新西兰乳业同意向达能销售80万纽币乳清粉。之后再次宣布将向达能Nutricia NZ供应婴幼儿奶粉基粉,合同总额1870万元。

  可以说,在业务上,雅士利和达能是一种互帮互助的关系。

  而此次雅士利向达能出售股权,除了进一步提升双方的紧密合作关係,更重要的是,雅士利可以借助达能的全球销售系统及质量关係体系等优势扩大市场份额,提高产品知名度,并最终实现业绩更进一层;对达能而言,则获得了稳定的基粉供应渠道。

  由此可见,资本市场也是看好雅士利和达能合作所产生的双贏利益。

  此外,宏观层面上国家出台《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》(下称《意见》),则是雅士利股价提振的直接驱动力。

政策助推,乳业迎来最大利好

  2018年6月12日,国务院办公厅印发《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》。 《意见》明确指出,到2020年,奶业供给侧结构性改革取得实质性成效,奶业现代化建设取得明显进展。 100头以上规模养殖比重超过65%,奶源自给率保持在70%以上。婴幼儿配方乳粉的品质、竞争力和美誉度显着提升,乳制品供给和消费需求更加契合。乳品质量安全水平大幅提高,消费信心显着增强。到2025年,奶业实现全面振兴,奶源基地、产品加工、乳品质量和产业竞争力整体水平进入世界先进行列。就全面部署加快奶业振兴,保障乳品质量安全工作。

  同时,亦对具体工作做了部署。一是加强优质奶源基地建设,二是完善乳制品加工和流通体系,三是强化乳品质量安全监管,四是加大乳制品消费引导。

  以此来看,国家对奶业的扶持将达到一种空前的地步,在此背景下,背靠乳业大佬蒙牛,作为婴幼儿奶粉行业的领头羊,雅士利无疑将在这波政策扶持中获利。

  另外,目前实行的奶粉配方制对雅士利而言,也是一重利好。

奶粉配方注册,雅士利拿下多个席位

  国家自2015年底开始执行奶粉配方新规,规定每家乳企婴幼儿奶粉配方及品牌不得多于3个系列9种配方,不再保留奶粉定制品牌。新规实施,将极大地促进市场优胜劣汰。首先,市场准入门槛提升,大批不合规品牌、杂牌将被淘汰出局,海外进口热情得到抑制;其次,众多小企业可能因为研发实力弱等原因难以拿到政府批文而退出市场,或者被大乳企兼并,婴幼儿奶粉市场份额集中度进一步提升,行业利润率提升,竞争趋于良性;最后,在中外资企业同等竞争的环境下,外资品牌数目也将大幅减少,利好国內乳企。

  对于新政,雅士利一直采取积极应对的态度,目前在国家市场监督总局发布的奶粉配方注册名单中,雅士利旗下已有逾42个配方(含朵拉小羊)拿到了配方注册。

  当下的情势对雅士利国际而言,可谓“众星捧月”,无论是外部还是內部都利好重重,雅士利无疑将一路畅通。

  作者:董虹编辑:徐冰莹,贺秋霞

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