央妈周日降准 13个机构表达了这些观点

1评论 2018-06-24 21:50:59 来源:智通财经网 "A股豪门"操盘术曝光!

  由于贸易摩擦与资金流动性减弱,上周的股市可谓“惨烈”,6月19日,A股996支跌停,2209支跌幅超7%,“尸横片野”。全周上证指数跌4.37%,深证成指跌5.36%,创业板指跌5.6%,恒生指数也跌了3.2%。

  6月24日下午,意料之中的央妈“救援”终于到来,据智通财经APP了解,中国人民币银行决定,从2018年7月5日起,下调五家国有大型商业银行、十二家股份制商业银行的人民币存款准备金利率0.5个百分点,释放资金约5000亿元,用于支持市场化法治化“债转股”项目,同时撬动相同规模的社会资金参与。

  同时,下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点,释放资金约2000亿元,主要用于支持相关银行开拓小微企业市场,发放小微企业贷款。

  合计7000亿资金的释放,已超出了市场预期,这将有何影响?投资者又应如何跟上这波大节奏?智通财经APP为您盘点下各大机构的看法。

  国君宏观:

  央妈此举是定向降准+债转股支持结构性去杠杆和民企融资,去杠杆告别粗放扫射,开启精准狙击模式,杠杆去花总体上将边际放缓,贯彻稳中求进工作总基调。

  但其也表示,用流动性工具来解决信用风险引发的问题,若没有强力的窗口指导,最后的效果需要进一步观察,没有相关的改革配套,金融去杠杆“单兵突进”,虽有定向的货币政策配合,但资金流向恐怕还是不能顺畅的流到政府希望的部门,最后有可能“独木难支”。

  申万宏源:

  降准有利于对今年结构性去杠杆目标进行配合,政策对于重要领域和薄弱环节采取定向支持,更加灵活精准。其预计,后续政策仍将对商业银行表内信贷扩展的能力和意志两个方面继续加大鼓励和引导,年内仍有降准空间,将视流动性环境和信贷条件择机而动。

  其认为,当前政策已由单目标向双目标切换,去杠杆政策与补短板政策进行组合,有助于杠杆率维持稳定,兼顾风险释放与平衡内需,对下半年宏观经济环境谨慎偏乐观,名义GDP下行,实际GDP有充分韧性。

  前海开源基金:

  首席经济学家杨德龙称,央行降准能有效缓解当前资金偏紧状况,有利于大盘底部确立。大盘跌破3000点之后,一些优质个股有望逐渐企稳回升,现在2900点之下的估值已经低于2014年2000点的位置,也低于2016年2638点的估值,很多个股明显呈现出超跌状态,所以现在已经没必要继续恐慌,也没必要在这个点位去割肉,而应该等待反弹。建议投资者积极拥抱消费白马股,来抵御市场大幅震荡。

  中银策略:

  此次定向降准,时间和力度上均超预期,政策曲线顶部再次确认,后续宽松政策仍可期待。资金精准制导债转股,系统性债务风险的警报或可解除,金融风险悲观预期面临修复,估值底部再迎乐观积极因素。中银策略还表示,在这一轮行情中,金融地产受益最大,会成为市场的中坚力量,同时,周期和成长也会受益化解风险。

  交通银行:

  首席经济学家连平表示,债转股的发展,对“稳杠杆”将发挥积极作用,将债务转为了股权,有助于整个杠杆水平的平稳,甚至是下降。存款准备金率的降低,对于目前整个社会融资规模增速放缓的问题会起到非常积极的作用。对于资金是否会流入房地产,连平也发表了自己看法,本次定向降准并不针对房地产市场,资金直接流入房地产的可能性几乎是没有的,不过过去库存比较高的地方现在库存降低了,有些地方甚至库存紧张,因此部分地区仍会面临房价上涨的压力。

  中金公司:

  从降准幅度上看,可能略低于市场预期(有投资者预期100个基点降准),不过能够起到展现政策姿态、缓解市场流动性担心的作用,有利于提振当前市场的极度悲观预期。

  其还表示,近年历史上降准之后,市场短期表现有正有负,降准后第一个交易日市场不一定立刻给予积极反应,但从3-6个月的周期来看,市场机会与风险平衡具备吸引力。

  对于下半年年股市走势,中金公司也发表了自己的看法,若降准带动市场短线反弹,预计前期跌幅较大的周期(地产、原材料等)和小市值股票(科技硬件、计算机)短期弹性可能略大。但从整个下半年看,新经济、大消费依然是不错的选择,市场可能逐步接近年内的机遇期,投资者不宜过度悲观。

  英大证券:

  首席经济学家李大霄表示,降准是重大利好消息,特别是对于中小企业来说是非常正面的影响,对保持经济稳定有非常正面的作用。这个节骨眼下采取的降准措施,非常有利于恢复投资人情绪,提振投资者信心,让市场从低迷中走出来有非常大的帮助,是一场及时雨。

  海通证券:

  本次定向降准意味着货币政策进一步边际调整,宽松力度加码,可在一定程度上支持实体融资、缓解信用压力,但降准对信用压力的缓解、对社融的支撑作用或相对有限,经济下行压力和信用风险依然存在。其认为,债市分化是未来的主旋律,利率债和高等级信用债仍是配置首选,而对低等级信用债券仍需保持谨慎。

  招商证券:

  降准未必是当前融资困境的“有效解”,但却是“有效解”的前提,在融资问题得到显著缓释,汇率约束重新显现之前,降准动作将持续下去,同时附带越来越多的“定向引导”属性条款。

  对于部分投资者担心国内外政策的背离约束问题,招商证券表示,如果政策重心转向商品贸易项,有序贬值将成为更加合意的政策方向。从目前情况看,监管冲击对利率的影响已经退潮,利率水平需要向基本面回归,即使不考虑基本面进一步下行,仍有30bp修复需求,随着降准操作的进一步落地,短端利率仍有下行空间。

  长江证券:

  首席宏观分析师赵伟表示,总体看,定向降准延续前期操作思路,注重引导资金流向,助力经济转型。但定向降准对市场流动性影响有限,债市或将延续整荡格局,中长期回归基本面驱动。其强调,防风险、去杠杆是转型必经之路,通过债务收缩和经济结构优化,推动结构性去杠杆,信用收缩尚未结束,社融增速仍有下行压力。

  民生证券:

  信用风险的释放不可怕,但是要启动市场化的信用定价和不良资产的处置,有放有收。今年看降准的主要逻辑即流动性宽松守底线+信用挤压排毒的打法。

  中泰证券:

  首席经济学家李迅雷表示,本次降准虽为定向降准,但资金释放规模相当于一次普降,对于降准是否意味着全面放水,需要看公开市场操作如何配合,最终释放资金的多寡还需综合多个因素加以考虑。信用风险不会因为银行表内可使用资金的增多就从根本上得到解决,依然会对金融资产定价起到较大影响。对于债市,继续把握确定性,建议继续保持审慎,需要仔细甄别个券。

  方正固收:

  降准政策对货币政策量化指标拉动幅度高达2.1%,货币政策很可能宽松趋势未改,随着一系列扶助中小企业及中低信用的政策出台,政策风向从“抓大放小”变“扶小放大”,对中小企业的担忧实质是对经济增长的担忧。

  其表示,仅依靠结构性政策不足以平稳经济周期,只能在不断下行的周期中提升中小企业的底部,这也是这一轮政策靶心在总量的目的所在。历史上可重复的是:在经济下滑初期,“脆弱的局部”导致高层往往率先意识到结构性风险,但结构性政策的效果被证伪后,结构性政策很容易演化为更加明确的宽松货币政策信号。

  对于后续的操作策略,方正固收也发表了自己的看法:收益率已经处于震荡下行的轨道内,建议维持高仓位,高久期、中杠杆。但当前的货币政策所释放的货币仍未注入企业部门,企业信用还在探底过程中,至少9月之前,对信用下潜要特别谨慎。

  看完机构对于此次降准的看法,您对于后市的操作是不是有了大体思路呢?

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