智通财经APP获悉，摩根士丹利发表研究报告称，玖龙纸业(02689)昨日(6月25日)股价大跌8%，主要由于投资者忧虑人民币贬值带来的负面影响。不过，该行指今次人民币贬值对公司的影响远不及2015年，当时公司债务有80%是外币计价，现时则只有36%，此外，公司总债务规模亦有所减少。

　　该行估计，若公司有60%入口旧瓦楞箱(OCC)，人民币每下跌10%，相当于其每股盈利下跌28%，2015年则高达77%。此外，由于进口废纸占比有机会低于早前指引的60%水平，因此公司对人民币贬值敏感度有可能更低。大摩维持玖纸“增持”评级，目标价15.7元。