港股复盘:阴跌既输钱又消耗意志 如何判断大市见底?

1评论 2018-06-27 06:44:50 来源:王雅媛港股圈 "A股豪门"操盘术曝光!

  带你来复盘 2018年6月26日

  如我们昨天所说,当全面悲观的时候,往往是见底之时,昨天“降准”大跌,再加上昨晚美股高位回调,今天中港两地股市再一度大跌创下新低。

  但是之后陆续有资金愿意捞底,最后指数回升近300多点,成交量达到1247亿。盘中即日反弹,加上大成交量,可以说是短期见底的迹象不过要留意的是,在过去的经验中,这只是说明了短期风险情绪释放完毕,但并不代表股价马上回头大涨。

  之后大市的走势要视乎在中国去杠杆及贸易战的打击下,经济表现发展如何来判断。如果是增长被证明进一步放缓,大市也有可能在不慌张的情绪下,呈现阴跌的节奏,大跌的利刀来得快去得也快,阴跌的钝刀则消磨投资者的意志,后者既输钱又耗精神。

  判断大市见底,坊间一直有一些不科学的方法,例如:一是情绪是不是全面悲观了,二是身边投资者“损手”程度,三是所有强势股都倒下来,而昨天就是用了情绪全面悲观来判断短期见底。

  如果是以身边投资者“损手”程度和强势股都倒下来作为判断的话,暂时来说,并不符合见底的要求。

  第一、我们发现身边严重亏损的投资者并不算很多,做得好的投资者能有10%以上,而大部份投资者今年可能还是持平或轻微盈利;

  第二、虽然今天教育股都开始倒下来,但之前强势的医药及物管,股价可以说仍在高位。

  因此,如果大家相信传统智慧判断大市见底方法,那么中期来说,股市应该还没调整足够的。

  不过还是那句吧,不调整怎会有大机会?股市调整了,难道就会改变好公司本身的定义吗?不会的。

  正如,你还不是离不开微信,你的小朋友还是有每天想打游戏的冲动。

  异动股分析

  1.棚改新规引发市场恐慌 水泥地产板块遭暴击

  昨日午间,市场陆续传闻各地PSL(抵押补充贷款)审批全面暂停,致使内房板块集体遭遇市场抛售,全日表现惨淡。

  对此,昨夜国开行新闻办公室回应称,今年以来,开发银行严格执行国家有关棚改政策,在国务院相关部委指导下,配合地方政府依法合规开展棚改融资工作。(等于fei hua)

  另一方面,据华尔街见闻报道,这并非现在的新政,从今年年初开始,地方棚改办和国开行的合同审批权就已经上移,执行口径为:新增项目谨慎受理,存量项目仍旧执行,但也要视具体情况来区分。国开行给出数据也对应了从年初开始的调整。

  然而,这并无法安抚市场此刻的恐慌。今日房地产和水泥板块延续惨淡表现,中国建材(3323.HK)、海螺水泥(0914.HK)分别暴跌6.89%、4.45%,碧桂园(2007.HK)、融创中国(1918.HK)分别暴跌6.65%、4.81%。

  小编愚见,市场这般反应实际上并不夸张。原因很简单,“去库存”政策之所以能顺利推行并且取得不俗的成绩,正是由于棚改政策的驱动。但这也就意味着,一旦棚改全面收紧,低线城市的房价将面临不小压力。

  无独有偶,近期热点城市纷纷出台措施,遏制本地楼市过热。截至6月25日,在被住建部约谈的12个城市中,已有多个城市出台楼市调控新措施。

  因此,尽管内房板块看似“遍地黄金”,估值极具吸引力,但这完全是基于锚定效应做出的判断。国家层面已经多次释放信号,不允许经济再被房地产绑架,这就意味着长线逻辑上已经不具备估值提升的空间

  同时,多数投资者之所以对这个板块具有强烈信心,仅是相信国家不会令其“爆破”。但是,极端的预期往往适得其反。而且,国家即使不会强行引爆,但完全可以令其备受折磨。

  2.乐视剧情席卷港股市场 恒大健康演绎疯狂

  昨日收市后,恒大健康(0708.HK)发布公告称,以67.46亿港元收购香港时颖公司全部股份,收购事项已于6月18日通过了美国外国投资委员会(CFIUS)的审批。

  简单讲,恒大正式进军新能源汽车产业,传言最终成真,许老板“牵手”贾布斯。

  根据公告显示,FF研发的首款可量产高端车型FF91搭载了智慧感测器、智能升降3D雷达、自动泊车、面部识别、无缝进入系统等多个前沿技术,百公里加速仅2.39秒,最高续航里程达700公里……(听听就好)

  小编愚见,许老板此举或许政治意味更加浓重。不过,站在高层的角度思考,也非常乐于见到“民间资本”响应国家号召,积极投身产业。如果真是这个剧情,那么房地产行业仍旧没有问题。

  但许老板的高瞻远瞩在港股市场早已人尽皆知,此举会不会表明许老板已经不看好房地产行业的长远发展呢?特别近期市场传言全国的棚改项目全面暂停,实在不得不令人深思。

  3.消费者信心指数不减 消费板块后市可期?

  受大势影响,消费板块近期普跌,上周五个交易日,恒生消费品制造指数为5982点,环比下降3.06%;恒生消费者服务业指数为3907点,环比下降2.83%;恒生深港消费指数为3906点,环比下降3.60%。

  根据国家统计局最新中国消费者信心调查,2018年5月中国消费者信心指数为122.9点与上月持平,处于1998年开展此项调查以来的历史高位区间。其中,当前居民消费意愿有所增强,5月居民消费意愿指数为114.3点,较4月高0.3点,比2012年以来均值高17.2点。

  消费者信心并未受到之前公布的社会零售总额下调的影响,依然保持高位,反映出消费者无论是对当前,还是未来经济形势依然呈现出看好的趋势。

  小编愚见,消费板块受到社会零售总额数据低于预期,以及整体的市场影响,调整较为明显,但终端消费依然表现良好,能够有效支撑消费板块业绩的回暖,调整反而提供较好的投资时机。

  从具体数据来看,城镇和农村消费意愿指数分别为116.7点和108.2点,城镇比上月降低0.3点,农村地区较上月高1.6点,反映了在精准扶贫力度加大、棚改效应的情况下,低线级城市的消费能力显著提升,投资者可重点关注在低线城市布局完善的企业或大众消费品企业。

  4.大摩强势看好 中国生物制药带领医药股逆势走强

  今天市场走势可谓是有惊无险,在上午大跌后,跌幅不断收窄,全天收跌0.28%。而之前一直被热炒的医药股,今天同样大面积回调,然而,前几日跌幅较大的中国生物制药(1177.HK)逆势涨3.57%。

  究其原因,原来是大摩昨晚的报告大幅看多,甚至给出了20块的目标价,还有70%的涨幅,在这个点大幅看好,无疑是给股价注入了一剂强心针。

  小编认为,大摩的报告逻辑欠佳。在目前医保控费,仿制药长期面临压价的大环境下,中国生物制药作为仿制药龙头,如何才能在未来几年内获得40%的净利润增速呢?

  20块的目标价,很明显已经体现了所有药品的获批,销售全部达到最优预期的效果,一旦不及预期,实话说,估值只有下调的空间,而且已经基本没有任何超预期因素了。所以精确复杂估值模型,反而会放大某一个节点的错误逻辑,造成最后的结果与现实差之千里。

  医药股的增长不能脱离人民群众的消费能力和医保的支付水平,像药王阿达木单抗,在中国同样卖不动,就是因为消费不起。现在的估值方法动辄为几年后的药企估算百亿以上的利润目标,对应的销售规模就至少在400~500亿之间,而我国目前销售前十的药物销售额也不过是平均40、50亿出头,无法想象医药公司能在短短几年内创造出那么多的需求空间。

  不要忘记,当药企失去成长性之后,估值下滑到15倍,乃至10倍的PE左右都是有可能的,像欧美的各大药厂,现在就是这个样子,不知道大摩现在敢贸然给出20年估值37倍PE的底气,到底源自于哪里呢?

关键词阅读:港股

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