文/万永强(智通财经研究中心总监)

　　美股周四（6月28日）收高，银行与科技股领涨。投资者仍在权衡国际贸易关系方面的不确定性因素及美国经济数据。美第一季度GDP增幅下修为2%，上周首次申请失业救济人数升至22.7万。道指涨98.46点，报24216.05点；标普500指数涨16.68点，报2716.31点；纳指涨58.6点，报7503.68点。

　　恒指周五（6月29日）早盘低开0.04%，随即反身向上高走，午后恒指涨幅进一步扩大，一度最高见28962.29点。全天几乎呈单边上扬走势。截至收盘，恒指涨1.61%，报28955点，大市全天成交1152亿港元。今日为港股月结，季结及半年结日，恒指指数月跌4.97%，半年跌3.22%。

　　A股气势如虹，港股超预期反弹

　　久违的大阳线终于来了，周四智通财经就分析周五或许会迎来反弹，但力度明显超出预期，这是没有想到的，周四尾盘的抢盘行为确实还是有逻辑的，我们分析的主要是考虑到恒指结算这一块，应该说这也是一个原因，但非关键因素。

　　超预期的方面其实主要还是央行的货币政策出现了微妙的变化，6月27日，央行货币政策委员会2018年第二季度例会在北京召开，会议分析了国内外经济金融形势。会议指出，稳健的货币政策保持中性，要松紧适度，管好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。微妙变化的地方就是流动性定调从由“合理稳定”进一步改变至“合理充裕” ，还有就是“切实管住货币供给总闸门”，变成“管好货币供给总闸门”。

　　我们知道，前期股市走得一直偏弱，其实是和不断降杠杆，导致流动性紧张有关，而这次会议传达出的信息就是不会像以前那么紧，不排除7月份还会降准来增加流动性。另外银行体系月底资金紧张的局面已经好转，除了7天期品种和14天期品种的Shibor(上海银行间同业拆放利率)有小幅上升之外，其它期限的利率全部都是下跌。这是导致股市反弹的主要因素。

　　当然，外围因素也很重要，周四我们谈到的欧盟峰会的不利因素，周五获得了缓解，欧盟28国领导人就限制移民流动的一揽子措施达成一致，缓解了意大利与该地区其他国家陷入僵局的担忧。成员国同意加强边界安全并加快决定人们是否有权获得避难。欧盟这次难民危机终于顺利度过，这就使得强势的美元不再那么强势，有效的缓解了人民币持续贬值的压力。

　　再看下A股的走势，可以说是气势如虹，特别是创业板大涨了4.08%，这是非常罕见的一个涨幅，这显示出最活跃资金对股市的态度，6月的行情在经过了近一个月的下跌之后，终于在最后一天得到扭转，技术面和基本面完美共振，为7月行情带来了希望。

　　内房股表现突出，水泥建材上涨

　　从盘面情况看，流动性预期的微妙变化，影响最大的当然是房地产股，我们看到龙头内房股表现尤为突出，如碧桂园(02007)、融创中国(01918)涨6%，中国恒大(03333)、佳兆业集团（01638）、万科企业（02202）等。周四智通财经APP就谈到了要关注龙头地产的走势，周五有传大型银行已基本不向50强以外的房企发放开发贷和信用额度，部分银行甚至将合作范围缩至30强和20强房企。如果真是这样的话，龙头内房企业接下来的日子会更好过。

　　当然，对于香港的地产股却要小心，如九龙仓（00004）、恒基地产（00012）、长实集团（01113）等明显走弱。因为香港在调控楼市：开征一手房空置税，调整居屋定价机制，批准对空置一年及以上的一手住宅征收空置税，同时还决定调整针对低收入市民的居屋定价机制。

　　地产股的走强必然带动相关上游如水泥建材等品种，如华润水泥（01313）、中国建材（03323）、西部水泥（02233）、海螺水泥（00914）等。

　　独角兽扎堆儿上市，在2018年上半年的IPO数量中，港交所在全球排名中居首。据安永估计，香港的IPO预计筹资255亿美元。小米已经顺利发行，IPO定价17港元/股，位于17至22港元招股区间低端。集资额亦进一步缩减至约371亿港元，较最高集资额480亿港元缩水逾两成。行情不好，发行价格也不高，但低价发行上市后易引发追捧，会带动港股。

　　另外，天立教育(01773)6月28日到7月4日进行招股，发行数量为5亿股。其中90%为国际发售，10%为公开发售，另有15%超额配售权。每股发行价2.26港元-2.66港元，每手1000股，并将于7月12日正式挂牌上市。该集团主要从事提供K-12教育服务，辅以专为K-12学生及学前班儿童而设的培训服务。该股的上市将对教育板块带来持续的刺激，投资者重要留意。