【港股解码】爆发连环债务危机被呈请清盘!创达科技还有救吗?

1评论 2018-07-06 18:52:09 来源:财华网 低吸也能抓涨停!

  论港股风云自有千面百态,在这个资本市场经年上演的日常里,无不是随便捡捡就能安进话本里的闻说故事。在这样一个资本与奇遇、风险和名利共存的角斗场,多的是愿意赴汤蹈火披荆斩棘的勇士,而在最近的一出剧目里,港股主板上市、主营精密工程解决方案业务的创达科技(01322 -HK)就成为了新晋的主角,只可惜这一次创达科技接到的“剧本”就没那么欢快励志了。

  今年6月20日一早,创达科技突然宣布停牌并预告将发布有关构成公司內幕消息的融资活动公告,次日公司复牌并宣布因未能发行一项设立于2015年的5亿新加坡元多种货币债务发行计划的系列二票据,而被中银香港发函要求立即偿债,当中包括要求就创达科技于2017年获授的一般银行融资立即偿还约1.575亿港元的未偿还债务,及就旗下附属CWATL于2016年获授出的一般银行融资立即偿还约1450万美元的未偿还债务。

  为解决相关债务问题,创达科技表示公司正商讨延长票据到期赎回日并研究制定融资计划以集资偿还债务。这事儿可谓一石激起千层浪,以此为源头,创达科技随即爆发了一系列连环债务危机,将公司一举拖入岌岌可危的境地。

遭遇“连环夺命call”,创达科技被债权人提清盘呈请

  6月21日创达科技一经复牌股价就跳水暴跌,从复牌前报价1.09元(港元,下同)直接近乎腰斩插至最低0.55元,并最终以0.56元报收,全日跌去48.62%就此告別“一元户”:

  (创达科技近一个月股价走势图,来源:港交所)

  危机爆发后,创达科技曾努力想补救。 6月22日,公司及其附属CWATL、CWATPL及CW Group Pte. Ltd.就偿债事项自愿向新加坡高等法院申请延缓偿付并希望能与债权人商讨债务重组。但到了6月25日,由于预期无法按时偿还债务,创达科技全资附属CWATL就主动向香港高等法院提交呈请,要求CWATL被清盘。公司表示将CWATL清盘的步骤是保护CWATL业务及资产的必要举措,CWATL及公司的业务及资产从而应协助融资活动及拟定债务重整,有利于集团所有利益相关者的最佳利益。

  创达科技启动自保机制将CWATL呈请清盘后,并未能安抚各大债权人的情绪。开曼群岛时间6月29日,公司债权人Brownstone终于出手向开曼群岛大法院提交呈请,由于创达科技无法支付其债务而要求其被清盘;7月2日,公司董事会又被告知富邦银行因公司无法偿还其若干银行融资及公司担保有关债务合共约947万美元,而早于6月22日已向大法院提出对创达科技的清盘呈请,及于6月28日中银香港向大法院提交一份传票要求对创达科技委任共同临时清盘人。

  对于被多位债权人同时追债及面临清盘呈请,创达科技称将在“非强制”基础上就富邦、中银香港、Brownstone及其本身有关委任公司的共同临时清盘人以及制定及实施重组计划而提出申请与股东保持联络。

  今日晨间,创达科技再发公告称公司于昨日获悉,创兴银行已向CWATL及公司各自发出日期为今年6月20日的两份单独法定要求偿债书,根据创兴法定要求偿债书,CWATL及创达科技各自被要求立即偿还CWATL根据2017年1月向CWATL授出的银行融资函件产生的总金额约为638.8万美元的未偿还债务,而创达科技为债务的担保人。 CWATL及创达科技均须于今年7月11日前清偿债务,若CWATL及创达科技无法于上述到期日期前偿还债务,创兴银行可对CWATL及创达科技提出清盘呈请。

  从最先发难的中银香港,到Brownstone、富邦,再到创兴银行,创达科技遭遇债权人发出连环“夺命call”,如今债务重组计划仍毫无头绪,清盘呈请是一茬接着一茬,一时之间甚至给人一种“大厦将倾”的感觉。那么,在此之前一向表现太平的创达科技,究竟是如何招来了这致命的祸患?

顽疾招祸患:业绩增速放缓,资金短缺负债高企

  2012年4月于港股主板上市的创达科技,是一家总部位于新加坡的精密工程解决方案供应商以及机床制造商及分销商,为不同行业客户提供服务,其客户覆盖精密机床工程、建材材料、太阳能、电子/半导体、汽车、油、气及航海以及航天工业等领域。

  上市后两年,创达科技的业务发展及经营效益成长很快,但自2015年取得增收不增利的业绩表现后,创达科技的整体增长速度趋于放缓:

  其实单从创达科技近三年的业绩表现而言,公司在业务发展方面并没有特別大的毛病,虽然营收趋于下滑,但利润在近两年还在稳定上升,只是综合之下整体的发展态势趋于平缓罢了。当然,从创达科技危机最初爆发的根源来看也知道,公司的问题自是出在财务上。

  如上表所示,最近三年来创达科技可谓债台高筑,负债连年较大幅增长,资产负债率持续走高,尤其2016年及2017年公司账上现金储备连续锐减,到去年年末已减至仅有7743万元了。公司财务数据资料显示,于2017年12月31日,创达科技来自贷款及借款的负债额度为2亿元,较2016年同期增加82.7倍;贸易融资及应付票据9.47亿元,按年增加22.3 %;年內发行票据3.22亿元,流动负债总额达到18.6亿元,同比大增73.5%。

  从公司近两三年财务表现看来,创达科技债务高企、资金短缺的状态由来已久。显然,此前公司几乎完全依赖2015年设立的5亿新加坡元多种货币债务发行计划进行融资活动,而一旦参与该计划的银行“掉了链子”,短期內又无法取得替代融资来源的创达科技必然面临资金断裂的财务风险。不幸的是,事实证明创达科技的资金链及财务组合结构脆弱得恰如其分,危机乍现之下公司甚至一时找不到回还的余地。

危机四伏,股价暴跌逾7成,创达可能自救?

  自上月20日债务危机事件爆发后,创达科技股价一朝崩盘,自6月21日暴跌48.6%至0.56元后,6月26日公司股价再跌30.7%至0.395元。进入7月,创达科技的跌势仍未止步,至昨日(7月5日)创达科技在盘中再次刷新自身历史新低至0.27元,并以3元报收,全日跌16.7%。今日,创达科技续跌5%收报0.285元,以事发前停牌报价1.09元计,大半个月以来公司因债务危机的影响股价累计跌去73.85%,市值蒸发5.79亿,伤情惨重。

  事已至此,创达科技究竟能否度过此次危机?从公司眼下的境遇来看,想要债权人们手下留情并不容易,而一心寻求谈判进行债务重组的计划也不见进展,创达能够最终实现自我救赎吗?这个答案就留给时间来解答了。

  ■ 作者|彭小留

  ■ 编辑|张骏芬、黎璐璐

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