港股复盘:中美关税反制正式开始 后市该如何投资?

1评论 2018-07-07 07:05:15 来源:王雅媛港股圈 "A股豪门"操盘术曝光!

  带你来复盘 2018年7月06日

  中美贸易战如约开战,毫无悬念,板上钉钉,这个“靴子”落下后,A股和港股反而迎来一个小反弹,贸易战导致的“阴雨”已经连绵多日,股市跌跌不休久矣,既然该来的来了,一些场外恭候多时的勇敢抄底者就以实际行动入场了。

  恒指全日先跌后升,涨幅为133.53点,收报于28315.62点,成交额为984.87亿。

  我们昨天说过,市况不好,就得先卖基本面因素不那么好的股票,好的股票留到最后卖,但如果是想“抄底”的话,顺序就会反过来了,先买好的股票。

  我们看到今天医药股、教育股和消费股都有不同程度的上涨,如果你也想当一回勇敢者,不妨多关注这些板块,而那些没有好的基本面因素支撑的股票,即使股价已经大幅下跌,也不见得是好票子。

  这两天沉寂多时的电影市场被《我不是药神》引爆,港股的阿里影业(1060.HK)、A股的北京文化(000802.SZ)也迎来了大涨,在股市已经跌得没脾气的时候,这部电影无疑是一剂神药。

  但之前闹得沸沸扬扬的崔永元怼范冰冰的事件,小崔又在微博发声了“三天不打,上房揭瓦。我家铲屎官最近少说了这兄弟俩几句,用意在于股票涨一点让散户逃跑。下周一出手,将再次公布华谊兄弟逃税违规相关资料。请股民注意。”

  娱乐圈的乱象频发,娱乐股票还是敬而远之,即使小崔不爆料,现在电影公司的上涨也只不过一时的炒作,电影业经过过去几年持续大发展后进入了调整期,基本面因素并无什么利好。

  如果你在《我不是药神》这部电影带起的上涨中有收获,宜见好就收了,切勿流连忘返,如果现在还想进去捞一把,那就的三思了。

  异动股分析

  1.大庆乳业停牌六年复牌 还有余生?

  自2012年3月开始停牌的大庆乳业(1007.HK)今天终于复牌,而等待它的是股价无情暴跌89.7%。

  在这停牌的几年中,大庆乳业经历了两次控股权易主,而今次能成功复牌,当中的功臣为于2015年5月入股的蔡朝晖。

  蔡朝晖为何人?他不仅是叱咤金融界的巨鳄,而且身兼数职。云锋基金创始人之一(少数能打进马云圈子的香港人)、联合金融集团主席、联合环球投资有限公司主席、环亚传媒集团董事。

  不过即便如此,蔡朝晖也花了3年的时间才成功推动公司上市复牌,公司主营业务亦从乳制品转换到餐饮业(公司于2018年5月28日发布公告,成功以5.18亿港元收购龙辉国际餐饮管理控股有限公司)。

  交易完成后,龙辉国际(即辉哥火锅大股东)持股比例为78.74%,蔡朝晖的持股量将从63.5%一下子降到6%,持股量为3.85亿股。

  按推算,蔡朝晖每股的成本大约是0.16港元,即市值不跌破10.27亿港元(目前14.945亿港元),基本就还在蔡朝晖的成本价之上。蔡朝晖目前相信还不会输钱,但对于套牢了六年的小股东,面对今天的大输,只能安慰自己一句,能复牌也算是个奇迹了。

  对于还未投降的小股东或潜在投资者,公司新注入资产辉哥火锅后,未来去向又会如何?

  我们在5月31日发表过文章大庆乳业(1007.HK):停牌六年复牌,还有余生?,里面就详细分析过公司的火锅业务。营收和利润指标都不甚理想,而且负债率高企,这也未必是一个好票子,在停牌前就持有这个票子的投资者,或者割肉有点痛,或者还对新公司存在一丝憧憬,但在无好的基本面因素情况下,还是快快走人吧。

  2.SHANSHAN品牌大受欢迎杉杉品牌未来可期

  杉杉股份(600884.SH)拆分其“开国功臣”服饰业务杉杉品牌(1749.HK)赴港上市。在连续几日下跌后,今日杉杉品牌涨10.67%,收盘报2.80港元。

  从具体业务来看,杉杉目前共运营三个品牌,分别为FIRS、LUBIAM及SHANSHAN。其中,主品牌FIRS运营多年发展稳健,2017年实现营业收入4.95亿元,同比增长7.24%,公司正逐步加大自营店比例,以更好地控制终端,提高经营利润。

  SHANSHAN品牌主要为极具性价比的商务休闲男装,受到市场欢迎,发力迅速。成立仅仅三年,2017年实现收入2.35亿元,占集团总收入的29.44%。根据公司招股文件,公司未来将继续拓展零售网络、提高自营店比例以及升级销售网络系统等。

  小编认为,商务男装行业竞争激烈,主品牌FIRS虽保持稳定增长,但不容忽视的是其市占率的不断下降,公司的增长主要是由于直营渠道的提升所带来的SHANSHAN品牌发展迅速,平均店效提升也十分明显,说明SHANSHAN品牌产品在男装市场上存在足够竞争力,将成为公司的主要增长动力,值得关注。

  3.产品供不应求 半导体产业受较大重视

  在之前三个月,爆发中兴事件之时,华虹半导体(1347.HK)没少受拖累,股价几乎横盘震荡。但进入6月,公司股价扶摇直上,而且在最近跌跌不休的市场中,还表现得较为抗跌。今日更是收涨5.56%,收报25.65港元。华虹的上涨逻辑是什么呢?

  小编愚见,理由有三:

  ①市场缺货。既然是产品,就离不开市场供需的规律。供小于求,产品紧缺,价格上涨。相反则价格下跌。由于模拟/分立器件持续受益于下游高景气而对硅片的需求一直在稳步提升。市场上,8寸晶圆产能紧张的情况已经有一两年了。华虹又是内地最大的8英寸晶圆加工厂,从数据看,2018Q1为传统淡季,公司产能利用率反而从96.8%(2017Q4)回升至97.3%,印证了公司需求持续紧缺。这对公司来说,能极大刺激产品价格上涨。

  ②产品提价。正如上面所说,行业景气度高,但货源紧缺,且无法缓解。于是,在今年一季度,主流的晶圆代工厂都开始了提价行动。最后也将硅晶圆等原材料的成本提升转嫁给了客户。

  ③中兴事件使得全社会意识到掌握芯片技术的重要性。恰好华虹是国家“909”工程的载体,受益于国家集成电路产业基金注资和与地方政府的合作平台。有国家政策导向,对该产业自然有刺激作用。

  对比中芯国际(0981.HK),公司与其形成交叉竞争的部分较少。相信在国产化的浪潮中,华虹向国产供应链渗透的趋势仍会持续,加上公司的客户较为分散,大大降低了受单一景气度的负面影响。

  4.贸易战靴子落地 市场信心有望回暖?

  历史上会记住今天,今天是中美贸易战正式开战的日子,在美国宣布对340亿美元商品征税后,中国果断跟上。对各国之间的负面影响,将在后续陆续反应。对于股市,其实贸易战的体现已经基本反映了,贸易战对进出口企业有一定影响,但是对我国GDP的影响非常小,但股市接近20%的回撤已经反应太多。

  因此今日在宣布消息后,大家反应平和,恒指最后收报28315.62点,上涨0.47%,那么问题来了,靴子落地,目前估值又低,市场是否已经差不多见底了呢?

  小编认为,本次回撤的逻辑远非贸易战一个,市场真正担忧的是去杠杆引发的债务危机,美国在这个时候发动贸易战很明显就是趁你病,拿你命。

  但是,贸易战始终对国民经济的影响不大。根据测算,即使美国对五千亿商品征税,其对GDP的影响也只是-2.2%,上市公司基本还能维持正增长,而贸易战难以长期进行,一旦结束,该回来的始终也会回来的。

  港股复盘:中美关税反制正式开始,后市该如何投资?

  这场大跌是太多投资者始料未及的,大家目前强行杀估值,反应的预期已经不单单是贸易战那么简单了。大家同时担心的是去杠杆的债务违约引发系统性的金融危机,最后的结果是银行破产,失业率高企。但目前的情况来看,政府已经在极力控制这个风险,从快速去杠杆转切换到稳速去杠杆中,而这次去杠杆也是由政府主导主动引爆的,我们有理由相信政府会处理好这一切。

  目前来说,市场估值已经见底,但GDP下滑也板上钉钉,万一经济下滑过大,企业利润不增反减,那么现在的估值就会变得不低,这也是市场的终极忧虑。因此,我们判断340亿关税的利空已经消化得差不多了,而后续的2000亿或者再加2000亿,下跌的幅度都很有限了。大多数投资者只是在等待一个信号,在去杠杆加贸易战的极限利空后,经济会下行多少,何时会出现经济反弹的信号。

  也许是1年,也许要2~3年,这个不好估算,因此市场见底后,未免会马上反转,而是低位磨底,在底部盘整的时间充满不确定性,这也会让大家无法下手投资。

  总体来说,我们需要看到更多经济向好的信号,在这之前可能有很多关于贸易战超预期的反弹或者继续下跌,但是反转,还遥遥无期。

关键词阅读:港股

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