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　　流媒体大紫大红，映客正式上市，开盘大涨12.21%，这将成为港股娱乐直播第一股，正如映客直播创始人奉佑生在上市前的内部信中说的，“映客没有站队BAT，却在千播大战中笑到最后。”

　　互联网直播是近年来资本角逐最激烈的领域之一，因为直播平台众多一度被称为“千播大战”。而随着竞争进入尾声，各大头部平台纷纷谋求上市进一步扩张版图。2018年5月虎牙直播在美上市，正式打响直播平台上市潮的“第一枪”，映客直播则将于今日在港上市，此外斗鱼直播传闻计划在三季度赴港上市。

　　根据公告，映客本次拟发行3.02亿股，每股发售价定为3.85港元，每手1000股，香港公开发售获得约2.67倍轻微超额认购，国际发售获得约1.05倍。

　　此次映客上市，“一低一高”颇受市场关注，“高”即业绩高增长，“低”则是估值较低。

　　跻身中国第二大直播平台 净利润复合增长率708％

　　资料显示，映客直播是中国领先的移动端直播平台，在具备较强消费能力且积极消费的年轻一代中尤其受欢迎。2015年5月，映客App上线，截至2017年12月31日已吸引逾1.95亿名注册用户。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，以2017年收益计算，映客是中国第二大移动端直播平台，收益为人民币39.42亿元，市场占有率为15.3％。以2017年每月平均活跃主播数量计算，映客亦是中国最大的移动端直播平台，而按2017年每月平均付费用户数量计算，则排名第四。

　　绝对的市场占有率使得映客近几年业绩快速增长，2015年、2016年及2017年，收益分别为人民币0.29亿元、43.35亿元、39.42亿元，年复合增长率高达414％；经调整纯利分别为人民币150万元、5.68亿元及7.92亿元，年复合增长率高达708％。年内亏损则由2016年的人民币15亿元减少83.7％至2017年的人民币2.40亿元。

　　未来移动直播市场有望保持高增长，将为“映客们”带来更广阔的市场空间。按照安信国际研报，中国移动端直播的月活跃用户由2012年560万人增至2017年1.76亿人，2022年预期将达到5.01亿人。移动端市场规模由2012年1.06亿元增至2017年257亿元，2022年预期将达到978亿元。

　　估值对比虎牙空间巨大 分众B站等多家上市公司入局

　　此前有报道认为映客由A股转向H股IPO，是出于估值原因。

　　报道称，在宣亚国际收购映客时，映客内部的多位股东对收购价格存在分歧，认为从映客在行业中的地位、营收盈利情况，以及对比其它企业的情况，映客估值应该更高。根据发行价映客估值目前为77.60亿港元。而在宣亚国际宣布收购映客时，其48.25％股权作价仅为28.9亿元，整体估值不足60亿元。

　　不过，在港股上市后映客的市盈率仍不算高。以映客最新的盈利和估值77.60亿港元计算，其市盈率不到10倍。而美股上市同属直播行业的虎牙市值高达73.50亿美元，最高市值一度超过102亿美元。但在营收上，虎牙在2016年和2017年分别为7.97亿、21.85亿，毛利率为-37.36％、11.67％，均远低于映客。其中，映客2016-2017年营业收入分别为43.35亿、39.42亿，毛利率分别为37.8％、35.4％。

　　虎牙在美股的强劲走势，也让市场对映客充满了期待。实际上不光是虎牙，站在流媒体风口上的上市公司都是资本追逐的对象，典型的巨无霸奈飞今年股价已经翻倍，市值飙至1800亿美金。

　　映客较低的估值吸引了众多机构投资者目光，分众传媒和哔哩哔哩作为映客IPO的基石投资者，共认购了4000万美元的新股，此前腾讯控股也曾进行了入股。

　　目前映客IPO所得款项净额约为10.49亿港元，根据招股说明书披露，约20％进一步拓展集团业务及丰富平台展示的内容，约30％开展集团营销活动，扩大用户群及推广品牌，约20％进一步开发集团的技术、提升研发实力，特别是大数据及人工智能技术，约20％物色战略投资及收购机会，约10％补充集团的一般营运资金。