【IPO解码】中色金矿赴港上市,专注黄金开采但财务状况不容乐观

1评论 2018-07-12 17:51:36 来源:财华网 低吸也能抓涨停!

  俗话说:“乱世买黄金,盛世藏古董”,在特朗普频频放大招,全球经济下行风险加大,股市一再走弱的利空环境中,黄金就成为避险资产的首选,推及至此,从事黄金开采的公司无疑站在了市场的风口。

  7月10日,在港交所公布的聆讯资料集中,中色金矿赫然在列,意味着这家从事黄金勘探、开采及加工萃取的公司将奔赴资本市场,而选择在这个时点上市,可谓恰逢其时。

专注金矿开采及生产业务,但财务状况不容乐观

  中色金矿从事持续勘探及开采黄金,同时就在马来西亚Sokor矿区的矿床加工已开采矿石至提取黄金,及生产合质金锭以供销售,就纯金产量而言,于2017年,中色金矿为第二大黄金生产公司,占市场份额19.8%。

  当前,集团的业务经营专注于在Sokor矿区开采及生产黄金,并以其为唯一收入来源。截至2017年12月31日止三个年度及截至2018年3月31日止三个月,中色金矿纯金销量分別约为31,206盎司、27,404盎司、14,817盎司及4,519盎司。于相同年度期间,集团纯金的平均售价分別约为每盎司1,169美元、每盎司1,265美元、每盎司1,293美元及每盎司1,349美元。从上述数据可以看出,金价小幅上涨,但中色金矿销量逐年走低,反映到业绩上,其盈利状况并不乐观。

  截至2017年12月31日止三个年度,中色金矿分別实现收益0.365亿美元、0.347亿美元,0.192亿美元,2016及2017年度同比下跌5%、45%;截至2017年3月31日、2018年3月31日止3个月收益分別为0.047亿美元、0.061亿美元,同比增长约29%。公司拥有人应占溢利同步下跌,2015年、2016年、2017年分別为0.11亿美元、0.091亿美元、0.028亿美元,2016及2017年度同比下跌15%、69%;截止2018年3月31日至三个月,公司拥有人应占利润52.8万美元,较2017年同期大幅增长863%,展现了一定的复苏跡象,但相较之前业绩,还是相差甚远。

  在投资者最看重的权益回报指标上,受收益、利润下降的影响,中色金矿权益回报率不断走低。 2015年、2016年、2017年,中色金矿权益回报率分別为35.3%、25.3%、7.0%,反映其净资产的获利能力趋弱。

  除此之外,黄金作为避险资产,市场前景广阔,但需求受市场状况影响很大,比如政治、经济形势及货币价值波动。

行业情景看好,但风险因素不可忽视

  黄金被认为是世界上最古老的国际货币之一,主要用于投资、首饰及科技、工业电子行业。受益于其保值增值价值和广泛用途,近年来黄金产量稳步提升。

  根据独立市场研究顾问公司Ipsos分析,由于消费者(尤其是亚洲地区)的稳定需求,黄金回收量减少,技术更迭及提高,提高了生产效率及亚洲地区的市场基础设施??及产品的扩张,例如推出上海黄金交易所国际版、CME宣布新的香港黄金期货合约及新交所推出公斤金条买卖合约等发展该地区的黄金市场,于2017年,全球黄金产量由2012年约2,911.5吨增加至达约3,298.4吨,复合年增长率约为2.53%。预计2018年后,全球黄金产量将由约3,353.4吨增长至2022年底约3,570.9吨,复合年增长率约为1.58%。

  需求端,于2017年,全球黄金需求预计约为4,108.5吨,较2016年约4,387.6吨减少约6.36%。全球需求自2012年以来一直处于下降趋势,2012年至2017年平均复合年增长率为下降约2.67%。该下降归因于工业应用对黄金的需求下降,尤其用于制造电子及医疗应用(如牙科)的键合金线。预计2018年以后,受全球黄金供应及产量增加的驱动因素以及黄金新用途及创新用途(如医疗、环境、工程及航空)所带动,全球黄金需求预计将稳步增长。全球黄金需求预计由2018年估计4,174.4吨增加至2022年底约4,435.3吨,复合年增长率约为1.53%。

  但作为全球性的流动资产,黄金的风险因素亦不容小视。

  经济上,黄金供应包括矿产生产及市场回收黄金之和,需求包括投资需求、首饰、技术用途及中央银行储备,其中一项波动都可能影响黄金价格。

  政治上,各种现时及未来无法控制的因素都将造成国际黄金价格大幅波动,比如全球及区域政治、经济及金融发展以及黄金生产或消费地区状况;黄金生产国设定及维持黄金生产水平和价格的能力;主要黄金生产或消费国采取的其他行动;全球及区域黄金供需;美国经济状况及美元优势;及国內外政府规制。

  此外,汇率风险也是影响业绩的重要因素。截至2017年12月31日止三个年度及截至2018年3月31日止三个月,中色金矿分別产生310万美元外汇亏损净额、150万美元外汇亏损净额、190万美元外汇收益净额及90万美元外汇收益。

  整体来看,中色金矿的业绩并不如意,要想得到投资者追捧,路漫漫兮修远兮。

  作者:董虹编辑:张骏芬 贺秋霞

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