新股前瞻|CRO搅局者:方达控股成第二个药明生物(02269)?

1评论 2018-07-13 10:27:23 来源:智通财经网 弱市唯一赚钱方法曝光(干货)

  朋友圈对《我不是药神》的赞不绝口还在刷屏,生不起病的感慨仍在继续,激起了普罗大众对于医药的激烈讨论。其实在港股市场,也发生着一件关于制药的大事。

  自今年港交所修改政策,允许未盈利的生物科技公司赴港上市后,截止目前,已有6家未盈利的生物制药公司在港交所排队上市,2018年的港股市场,注定有生物科技公司表演的一席之地。

  乘此风口,药物合同研究机构(CRO)也来凑一波热闹,欲上市分羹。智通财经APP获悉,药物合同研究机构方达控股已于近日向港交所递交了招股说明书,申请主板上市,美银美林、高盛为联席保荐人。

  对制药行业不熟悉的投资者可能不太清楚药物合同研究机构是做什么的,这里给大家简单普及一下。制药是一个需要耗费大量时间及巨额资金却不一定能成功的产业,特别是原研药,过程充满风险。

  美国目前处于发现阶段的药物化合物获得商业批准的平均成功率不足1%,用“九死一生”也不足以形容制药所面临的风险。在这样的产业背景下,制药企业为了加速药物研发时间,控制药物研发风险、优化资源、降低成本,将部分研究、分析及开发外包出去,承接制药公司的外包,为制药公司提供独立开发服务的提供商便成为合同研究机构,方达控股正是这样一家公司。值得一提的是,大家熟知的药明生物是国内最大的CRO。

  目前,方达控股的业务单元包括在美国提供服务的药代动力学、安全和毒理学、化学、制造和控制三大类,在中国提供的生物等效性服务,在中国及美国均提供服务的生物分析。

  图:方达控股业务结构

  业务单元的多样化,也让方达控股的客户遍布海外。截止2017年12月31日,方达控股在公司的场所向407名客户提供服务,其中大部分为制药公司,包括美国的Janssen、BeiGene及Fresenius Kabi。于此同时,国内的扬子江药业、海正药业、绿叶药业均是方达控股的客户。

  与优秀的企业合作,自己也将变得优秀,这句话放在方达控股身上再合适不过。2015至2017年,方达控股的收入由3985万美元增至2017年的7025万美元,年复合增长率32.66%。

  图:方达控股近三年业绩情况

  毛利润由2015年的1652万美元增至2017年的3108万美元,年复合增长率37.11%,年内溢利由453万美元增至1017万美元,年复合增长率约50%。

  业绩的提升,自然带来了财务上的好转。毛利率由2015年的41.46%提升至2017年的44.24%,流动比率由2015年的1倍增加至2017年的1.55倍,杠杠比率也逐年降低,从2015年的38.34%逐年下降至2017年的20.95%。

  由此看来,与制药公司融资研发药物相比,方达控股这类合同研究结构的业务确实更具稳定性,减少了业务扩张风险。正如一个故事里描述的那样,“如果有一座金矿,你要做的不是去挖矿,而是在山脚下卖工服、铁锹。”很明显,方达控股卖“卖铁锹”效果不错。

  但“卖铁锹”也并不是无风险套利,方达控股同样面临着剧烈的行业竞争,在药品合同研究机构市场,充斥着众多大型老牌跨国合同研究机构。2017年,若以收入计,10大合同研究机构占据了市场37.7%的市场份额,这其中包括IQVIA、LabCorp、Paraxel、ICON及Charles River等大型合同研究机构。

  而同年方达控股的市场份额不足0.5%,除了大型合同研究机构,方达控股亦面临着大量中小型合同研究机构争夺市场,这其中便包括龙化成、Boji及方恩医药、Medelis等。

  即使方达控股用多样化的业务吸引客户,以带动公司过去三年业绩的快速增长,但面对剧烈竞争的市场,方达控股如何自处?作为CRO的搅局者,市场又将如何评估其价值?让我们拭目以待。

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
家住1亿7千万800平米江景豪宅 公司股价2块跌到3毛8

2018-09-21 06:50:14来源:港股挖掘机

美女炫富引发的大案终结!实控人诈骗400亿被判无期

2018-09-20 07:18:15来源:中国基金报

港股复盘:香港银行加息 汇丰撑恒指企稳27000点

2018-09-21 06:50:23来源:王雅媛港股圈

美团今日敲锣 4000亿港元市值碾压京东小米!

2018-09-20 13:03:05来源:中国证券报

[公告摘要]普华和顺(01358.HK)获授一项不超8272万美元贷款

2018-09-21 06:34:06来源:格隆汇

[公告摘要]新昌创展控股(01781.HK)拟发行1.35亿股 预期10月4日上市

2018-09-21 06:42:22来源:格隆汇

[公告摘要]新昌创展控股(01781.HK)9月21日-27日招股 预期10月4日上市

2018-09-21 06:22:00来源:格隆汇

[公告摘要]FIT HON TENG(06088.HK)完成以合并方式收购BELKIN INTERNATIONAL, INC

2018-09-21 06:21:06来源:格隆汇

[公告摘要]H&H国际控股(01112.HK)决定不再进行新票据要约

2018-09-21 06:18:22来源:格隆汇

[公告摘要]长安仁恒(08139.HK)股价及成交量上升 或因潜在配售事项

2018-09-21 06:39:54来源:格隆汇

新昌创展控股(01781)发行1.35亿股 预期10月4日上市

2018-09-21 06:53:14来源:智通财经网

[公司信息]【增减持】港通控股(00032.HK)遭董慧兰减持66股

2018-09-21 07:07:01来源:格隆汇

[公司信息]【增减持】虎都(02399.HK)获Asia United Fund增持263万股

2018-09-21 06:56:21来源:格隆汇

[公司信息]【增减持】力高集团(01622.HK)获总裁黄若青增持100万股

2018-09-21 07:13:29来源:格隆汇

[公司信息]【增减持】中国交通建设(01800.HK)遭摩根大通减持235.85万H股

2018-09-21 06:47:56来源:格隆汇

[公司信息]【增减持】中国新电信(08167.HK)获主席列海权增持74.8万股

2018-09-21 07:14:29来源:格隆汇

[公告摘要]荟萃国际(控股)(08041.HK)年度净亏1.38亿港元

2018-09-21 07:05:09来源:格隆汇

高盛警告:美国可加息至3%以上

2018-09-21 06:55:40来源:智通财经网

小摩增持三生制药(01530)118.02万股 每股作价13.10港元

2018-09-21 06:40:34来源:智通财经网

H&H国际控股(01112):不再进行新票据要约

2018-09-21 06:28:34来源:智通财经网

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
深振业A6.1410.04%26278.40
青岛海尔16.272.39%22206.30
德新交运28.0510.00%19007.60
银河生物3.989.94%15335.05
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    徐工机械买入4.09--
    格力电器买入38.95--
    上汽集团买入29.15--
    伊利股份买入24.20--
    实时热点