文章来源：香港经济日报

　　在内地从事食水供应及污水处理的中国水务（00855）于昨日再创历史新高，公司在业绩理想、未来有望续进行收购合并、具分拆概念等正面因素支持下，前景值得憧憬。中国水务目前主要有三大业务，分别是供水、污水处理以及物业业务。

　　公司近期业绩亦表现理想，截至今年3月底止的2017/18年度业绩，其收入增长32.8％至75.8亿元，其中，供水、污水处理以及物业业务之收益分别升25％、47％、2,076％至62亿元、8.1亿元、4.8亿元，纯利则上升33.6％至11.4亿元，每股盈利为72.62仙。

　　自来水供应日均处理量大增

　　中国水务展望随着‘十三五’规划进入全面落实阶段，中国将迎来水处理高峰期，预计供水、污水处理、水环境治理等领域将稳步增长。

　　另外，公司去年迄今亦陆续有不同收购举动以扩增长（详见附表），广发证券指，外延式增长是其长期战略，预计公司未来将持续进行收购兼并以提供持续的增长动力。

　　国泰君安亦表示，中国水务2017/18财年业绩超预期，并预计2017/18财年至2020/21财年间的供水、污水处理的收入分别以14.2％、19.5％的复合年增长率扩张，更指公司截至今年5月之自来水供应、污水处理日均处理量分别为57.8亿立方米、8.3亿立方米，如再加上公司在建的17.6亿立方米的自来水供应容量、0.9亿立方米的污水处理量以及未来计划发展的33.5亿立方米的自来水供应容量、2.2亿立方米的污水处理量，中国水务的自来水供应、污水处理日均处理量有望可大大提升至108.9亿立方米、11.3亿立方米。

　　该行更认为，中国水务未来三年内将处置每年约10亿元的非核心资产，以为其水业务提供发展资金，预计2018/19财年至2020/21财年之营收将分别达85.6亿元、96.1亿元、107.5亿元，期内每股盈利预测分别为0.8元、0.95元及1.06元，目标价由9.92元上调至11元，维持‘买入’评级。

　　分拆环境服务业务释放价值

　　另一方面，中国水务旗下的环境服务业务亦有望分拆上市；银河国际引述中国水务管理层指出，公司将引入策略性投资者至此业务，更指环境业务规模已足以分拆独立上市，现阶段虽尚未展开招股，但料有关业务于中、长期有望成为公司的增长动力，并估计分拆将有助释放其业务价值，维持‘买入’评级，目标价由9.74元上调至10.61元。

　　策略上，中国水务短线股价升幅已较多，宜逢低收集，可待股价回调至约9元吸纳，跌穿8.25元则作止蚀。