麦格理:舜宇(02382)上行空间巨大 予“跑赢大市”评级及目标价220元

  智通财经APP获悉,麦格理发表报告表示,近日安排投资者到舜宇光学科技(02382)车载镜头工厂及手机镜头新生产基地视察,并与公司CEO及CFO会面。投资者对相机设计趋势、舜宇技术及产品发展,以至长远策略深感兴趣。

  该行预计舜宇未来手机镜头及车载镜头(高毛利业务)业务将持续增长及跑赢同业。该行维持舜宇“跑赢大市”评级、目标价220元,相当于预测明年市盈率29倍。

  报告引述舜宇管理层称,公司专注于元件而不限于纯镜头模组。在3D感触方面,舜宇擅于飞时测距(ToF)及结构光学解决方案,而不局限于镜头模组及图像镜头。此外,公司管理层预计5G将推动相机升级,如多镜头、广角及大光圈,源于5G速度升级可为手机带来新应用体验,将手机镜头主要应用由“拍照”升级至“拍片”;另外管理层称,其车载镜头在全球市占率逾35%。

  麦格理称,对舜宇维持正面看法,即使市场近期关注镜头模组,预计未来随着手机镜头增长快于镜头模组,长远毛利率可扩大,预计手机镜头模组长远毛利率可达40至50%。在手机镜头全球市占率潜在扩大及车载镜头行业增长下,预计舜宇有巨大上行空间。

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