港股复盘:人民币贬值持续 引发内房急跌

1评论 2018-07-20 06:57:45 来源:王雅媛港股圈 A股进入长线抄底区域

  复盘关键词:内房股

  你将了解到的股票和板块:

  六福集团、中昌国际、火电板块

   文末附上,对未来行业投资的看法

  带你来复盘 2018年7月19日

  恒指今日仍旧先升后跌,全日收跌106.56点,盘中一度击穿28,000点,收市再创年内新低,报28,010.86点,成交额量774.19亿。

  午后美元兑人民币急升至6.7783的高位,人民币汇率急跌,创近一年来的新低,美元的持续强势以及对下半年中国经济的担忧情绪不断升温,人民币或将存在进一步贬值的压力

  汇率的急跌加大了对国内资产贬值的担忧,恒指内房股下午一路急跌,三大巨头都已逼近或者击穿年内新低,碧桂园(2007.HK)收报年内新低12.32元,融创中国(1918.HK)同样收报年内新低的24.20元,中国恒大(3333.HK)收报19.96元,不断逼近年内收盘低点18.42元。

  内房股近期持续下跌,除了汇率因素影响外,还有一系列利空消息:

  A.资金链紧张。在“去杠杆”大潮下,地产企业传统的融资渠道愈发收紧,包括碧桂园在内的多家房企的公司债陆续终止发行,万达、保利等房企发行的供应链ABS也被终止。资金链紧张不仅打击房企买地和开发新楼盘意愿,更为严重的是会引发房企违约问题;

  B.房产税有望加快推出。政府债务问题严重,在“去杠杆”及地产行业受压的情况下,难以再通过旧有的卖地和金融借贷的方式去解决,房产税成为政府为数不多的选择之一,且全国住房信息已经实现全部联网,技术性问题已解决。一旦开征,地产行业就会受到打击;

  C.利润受压。严厉的限购、限贷、限价等政策不断压制地产企业的业绩,地产企业的销量可能在增长,但限价使得地产公司的利润受压,处在增量不增收的尴尬局面,业绩受压使得内房股的吸引力下降。

  内房股曾经是南下资金最为偏爱的,2017年一年的时间南下资金就把内房股推到前所未有的历史高位,但这样的盛宴或许随着地产形势的急转直下而告终。

  又到了各大房企陆续公布上半年业绩的时候,大家要记得这份业绩反映的是去年的销售成绩,投资要看未来。不管这份业绩有多好,也难以改变市场对未来的悲观预期。

  相信更多的人会选择趁好消息反弹减仓。

  异动股分析

  1.业绩靓丽却股价大跌 六福为何这般不堪?

  昨日收市后,六福集团(0590.HK)发布公告,截止2018年6月30日止第一季度,期间零售业务同店增长录得22%的升幅,黄金产品和珠宝首饰产品分别录得26%和18%的增幅,较4Q18财年的16%和18%增速有所加快。

  然而,市场对这份靓丽的业绩并不买单,六福集团全日大跌4.4%。

  从细分市场来看,港澳地区为六福集团的主要收入来源地区,2018财年收入占比为65.3%,1Q19更是延续了高增长趋势,同店销售增长录得26%的增长。究其原因,是因为本轮香港珠宝市场回暖,主要受益于访港人数的增长,叠加汇率因素利好,六福同类产品价格较内地低20%左右,极大的提升了游客的消费意愿。

  但是,六月中旬以来,人民币汇率跌跌不休,市场预期将对访港游客、珠宝消费意愿产生较大的影响,所以市场担忧也在情理之中。

  从内地市场来看,由于珠宝市场竞争较为激烈、各珠宝商同质化严重,1Q19同店销售为-2%,对比周大福本季度同店销售取得4%的升幅,体现公司的竞争优势相对较弱。

  根据公司公告,期内内地已新增33个门店,上半年累计增加门店49个,预计今年开店数量将超出公司之前每年开店50间的指引。预计公司在三四线城市的加速布局将会进一步享受消费升级带来的市场红利。

  综合来看,小编认为六福近期股价的羸弱主要是受市场情绪的影响,公司的基本面并没有发生天翻地覆的变化。因此,待市场情绪逐步回暖,六福的股价有望快速反弹。

  2.市场心慌慌 资金陆续抱团火电股

  今日,受人民币汇率暴跌的影响,香港股市继续表现不佳,恒生指数连跌三日,H股指数则连跌五个交易日,这两个股指分别跌至10个月和12个月低点。

  自然,市场多数板块继续凉凉。然而,火电板块在历经一轮爆炒后,近期再次悄然复苏,其中,华电国际(1071.HK)、华能国际(0902.HK)两大火电厂月初至今皆大幅跑赢恒指。

  小编愚见,火电板块近期的强势表现主要有三方面的原因:

  第一、日前,国家能源局发布6月份全社会用电量等数据。2018年前六个月全社会用电量累计32291亿千瓦时,同比增长9.4%,增速创2012年以来新高。这意味着火电厂的需求端仍在保持稳定的增速。

  第二、5月下旬,政府相关管理部门召开煤电工作会议,主要讨论控制电煤价格,要求各方执行相关措施,力争在6月10号前,将5500大卡北方港平仓价引导到570元/吨以内。受此影响,煤炭价格见顶信号确定,意味着火电厂的成本端压力后续将逐步缓解,盈利将逐步提升。

  第三、根据历史数据总结,公共事业股在市场悲观时大概率能够跑赢大盘,因此部分场内留存资金选择相信数据。

  3.又爆仓了?中昌国际盘中暴跌近80%

  中昌国际(0859.HK)今天上演了惊吓的一幕,股价于下午3点时突然暴跌,20分钟跌幅已扩大至近80%,市值一下子蒸发9.8亿港元,最后收报0.7港元,跌幅为43%。

  根据资料,公司前大股东吴毅于上年12月20日以19.8亿港元(相当于每股2.4232港元)出售其全部股份(即74.76%)予上海三盛。

  上海三盛主要从事房地产、大数据营销、海运海工业务,大股东为其董事长陈建铭。于交易紧随完成后,上海三盛同时以每股2.4232港元提出全购要约(较前收市价溢价10.6%)。

  要约于2018年2月截止,共接获14.69%股权接纳,这意味着上海三盛及其一致行动人将持有公司87.45%股份,公众股东仅持有12.55%。

  由于不符合25%最低公众持股量规定,因此,公司于4月时已透过配售代理,向独立第三方投资者完成出售约12.47%股份,令公众持股量恢复至不少于25%。其后,公司于6月由镇科集团正式更名为中昌国际。

  小编猜测,今天暴跌的事件正与是次大股东易手有所关连。

  事实上,从要约截止后,公司股价便开启了阴跌之路,截止昨天已下跌近50%。另外,翻查CCASS记录可清楚看到,有某券商的持股量从4月时的5.89%一路减少至最新记录2.56%,相信正是当初承接配售的投资者在不断暴力减持,致使公司股票遭到抛售。

  而这批投资者也大概率是今天的凶手,原因可能是他们当初借钱承接配售,所以目前未能偿还而致被斩仓。当然,亦不排除与大股东有关,同样可能是当初借钱以19.8亿港元买入公司股权,但最终未能偿还。不过,这些纯属猜测,相信不久后会有更多消息。

  根据公司于截止2018年3月31日止年度业绩,公司收益同比减少28.3%至4,724万港元;净利润同比减少39%至2,070万港元。

  虽然收入有所减少,但财务上非常健康,手上净现金达到1.8亿港元,投资物业更达到19亿港元,当中包括香港锣湾、西半山及南湾等优质物业。公司资产净值约20.8亿港元,相比目前市值7.9亿港元折让达到60%。

  因此,基于公司资产净值下,不少投资者进场抄底,令公司股价能从低位反弹170%。不过,小编在此奉劝大家,现金及资产虽然难以造假,可一旦公司因其他原因导致长久停牌,再实在的资产你还是拿不回来,小赌怡情大赌伤身。

  4.人民币暴跌带动大盘弱势 还有什么行业值得买?

  今日,汇市继续崩,人民币汇率毫无抵抗地,击破6.8 关口。虽然贸易战愈演愈烈,低汇率可以保住出口。但是相应的,人民币暴跌将加速人民币资产的贬值,导致资本外流,许多公司的外债也将出现很大的费用问题,在这种情况下,股市的跌势是非常正常的。

  从今日的盘面来看,汇率问题传导到了相关的行业,包括外债颇高的地产,包括航空这些相关行业都悉数下跌。那么我们不禁要问了,还有什么行业值得买呢?难道真的要在这个点位继续沽空吗?

  小编认为,目前宏观环境相关性较低的行业会比较稳健,如果叠加人民币贬值受惠就更好。在这个时间点,我们观察到周期明显有向上迹象的火电股似乎又开始了新一轮的异动。由于最近动力煤价格保持低迷,加上火电厂库存充足,火电厂稳定的盈利和现金流特性自然受到了青睐。因此,几家火电公司的涨幅有望持续。

  除此之外,其它稳定现金流公用事业,如公路、港口、水电,都具备相同的特性,这些行业的公司的投资价值,都有望在后续被慢慢发掘。

  至于人民币贬值受惠的公司,我们仍然看好有产品出口的石化链行业的公司,原油价格虽然最近有回调,但总体维持在70美元以上,而且景气周期已经传递到石化产业链的各个组成部分,在今年,石化产业链公司的财报有望进一步改善,一旦叠加人民币贬值的汇兑收益,那将是更高的超预期。

关键词阅读:港股

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