港股复盘:短期见底叠加业绩期将至 炒股不炒市

1评论 2018-07-25 06:47:24 来源:王雅媛港股圈 【狙击二期(*0****)】突破在即!

  ◆复盘关键词:“去杠杆”、“加杠杆”

  ◆你将了解到的股票和板块:

  丘钛科技、千百度、慕容控股

  基建板块、医药板块

  带你来复盘 2018年7月24日

  今日恒指延续昨日上涨行情,继续大升406.45点,收报28662.57点,成交额量1077.63亿。

  比预期宽松的资管新规,疑似放水的动作,都让资本市场为之振奋,迎来了久违的上涨。

  一直以来,对中国经济都有两种声音互相拉锯:

  一种是加杠杆,利用宽松的货币政策加大投资,大搞基建、地产等,以此拉动GDP增长;

  另一种是去杠杆、去产能、降低负债,转型升级。

  这两种声音势均力敌,又互相补充,共同构成影响中国宏观经济的两股力量。我们不能简单的去肯定或否定任何一种,因为在不同历史时期,需要不同的政策。

  不可否认,加杠杆政策在过去造就了中国经济的快速增长,而且这种政策效果是立竿见影的,但同时也有可能吹大经济泡沫,透支未来。有学者就指出,时至今日,我们仍然在为10年前的“四万亿”买单,可见副作用影响之久。

  因此,去杠杆其实就是为过去的加杠杆收拾烂摊子,是中国经济发展到现在的阶段必须要做的。

  但持续的去杠杆也造成各种爆雷事件,叠加外围的贸易战阴云,对中国经济也确实造成了不小损伤,中港两地股市更是阴跌连连,就是最好的佐证。

  这个过程好比戒毒,病人确实太辛苦,大喊救命,于是医生可能会暂停一下,让病人喘口气。因此,去杠杆可能要暂时让位给稍宽松的货币政策。

  因此,我们认为宽松货币政策跟去杠杆的消息会如中美贸易战一样反复,当川普示好,大家以为贸易战不开打时,其实又暗藏风险,而现在大家都认为要宽松了,当股市再兴奋点时,政府也可能出来泼一盆冷水说去杠杆方向绝不改变。

  严格来说,港股再次变回消息主导的市场,只不过这一次不是贸易战消息主导,而是由去杠杆的消息来主导。

  根据今天观察,很多股票的升幅都比平时夸张,再叠加成交量重回千亿级别,大概是沽空资金都趁机平仓,情绪逆转,中港两地股市,短期内很大可能已见底。

  这样的气氛很适合炒股不炒市,而且刚好临近中报时期,相信预早部署一些中期绩优股会有不错收获。

  异动股分析

  1.丘钛科技获摩根热捧 转折点来了?

  随着新产品开始量产销售,手机摄像头供应商丘钛科技(1478.HK)股价一骑绝尘。全日收涨53.59%,收报7.05元。

  根据昨日发布的新业务公告开看,公司开发的3D结构光模组和屏下指纹识别模组已正式量产销售。7月,成功取得两家为独立第三方的中国领先智能手机品牌制造商的首批3D结构光模组批量采购订单,合计800万颗。

  Morgan Stanley最新研报也表示,在取得订单之公布后,上调了丘钛今明两年每股盈测分别63%及18%。今年下半年屏下指纹识别模组收入预测上调54%,明年销售预测则上调67%。

  本月中旬,公司曾发布盈利警告。预期截至今年6月30日止可能录得亏损约人民币5000万元,而股东除税前应占综合溢利可能较去年同期减少约50%或更多。

  造成业绩较差的原因主要是人民币大幅贬值、物料短缺、摄像头模组销量减少所致。站在4G的尾巴和5G的转折点,实为尴尬。但此次公司新产品快速获得市场认可,将有助于提升盈利能力,预计下半年业绩会有低盈利表现。

  不过,小编在此提醒大家,经过今天一轮暴力拉升后,按Morgan Stanley的盈测,作为第二梯队手机配件供应商的丘钛已经升至2019年预测PE约28倍,相比舜宇光学(2382.HK)22倍、瑞声科技(2018.HK)14倍,丘钛目前的估值已较高。

  相信大家还记得去年8月,丘钛曾被炒至23港元吗?明显今天丘钛的股价表现绝大部分是短线炒作(也有逼空成份),资金更多是出于公司基本面,因此大家切勿轻易重蹈覆辙。

  2.千百度盘中暴跌70% 这是干啥了?

  千百度(1028.HK)今早断崖式下跌,盘中一度跌逾70%,低见0.38港元,创历史新低,最终虽收复部分失地,报0.78港元,仍然录得40%跌幅。事实上,千百度于一个月内,已累跌超过60%。

  千百度是一家主要从事制造和销售时尚品牌鞋履业务的投资控股公司。公司在2018年7月10日公布,核数师德勤经考虑有关因素后已正式辞任。

  根据资料,公司于2011年上市时(当时名为“鸿国国际”),德勤已担任其核数师,意味着两者合作关系最少逾7年。

  而且,根据公司于2018年4月公布的2017年财报,德勤并没有发现出任何异常,同时也表示愿意于周年大会退任后重获聘任。然而,却事隔数月后突然辞任,实在不得不令人生疑,这期间究竟发生了什么事?

  根据资料,千百度于4月24 日公布:

  拟收购南京新百(600682.SH)旗下英国百货商店House of Fraser 51%股权,涉及资金约15亿港元,而千百度的主席陈奕熙为南京新百实际控制人袁亚非的妹夫。

  5月16日,千百度拟以每股2.4~3港元(较当时前收市价折让0.83%),配售最多5.5亿股,占扩大后已发行股本20.94%,筹募最多16.5亿港元。

  公司其后于6月1日获配售代理告知,季昌群及王府井集团及其他四名承配人已同意购买配售股份,投资金额合共为13.2亿港元。

  值得留意的是,配售截止目前仍未完成,实在不知道公司以目前股价如何能完成配售。

  无独有偶,南京新百于6月中开始暴跌,连续录得8跌停,一个月内跌幅达到50%,时间点与千百度差不多雷同。而且,南京新百大股东三胞集团持有股权约27.32%,累计质押总股数占总股本 26.61%。

  另据2017年财报,陈奕熙持有公司约36.11%股权(约7.5亿股),当中共6.4亿股已分别抵押予中央汇金投资及中国华融资产管理。千百度与南京新百同样有着股权质押的问题。

  对于千百度此次暴跌,不排除是股权质押的问题,也可能是潜在的财务造假问题,亦可能与南京新百的关连交易有关,但实情仍有待观察。小编在此还是例牌奉劝一句,不要随便抄底,未知的风险实在太大。

  3.业绩盈喜 沙发新秀慕容控股物美价廉?

  慕容控股(1575.HK)昨日晚间发布公告,截止2018年6月30日,集团综合纯利较去年同期录得大幅增长,主要由于:

  A.美国经济持续改善及对本公司的需求增加以至收入大增;

  B.有效的成本控制,包括更具效益的业务运作的改进。

  慕容控股近年不断朝OBM业务转型,致力于推动自有品牌业务的发展,试图转型为一家品牌沙发家具公司,其OBM业务占比从2013年的65%上升至2017年的78%,也带来了毛利率的逐年提升。

  从美国市场来看,由于美国经济增长稳定,公司销售情况也处于快速增长状态,本月初公司收购了美国家具连锁企业Jennifer Convertibles Inc.,以拥有自己的零售渠道,推动公司品牌的发展。

  另一方面,公司也开始瞄准国内市场,目前已于香港、上海开设了直营渠道,我们参考敏华控股(1999.HK)在国内的快速发展,慕容控股在国内的发展也值得期待。

  从目前股价来看,由于公司市值较小,且流动性较弱,公司目前PE(TTM)仅为8.8倍,处于上市以来历史低位,具备一定的安全边际,投资者可以持续关注。

  4.宏观迎利好 基建板块上涨惊艳全场

  今天,基建板块迎来大幅上涨,其中,中国铁建(1186.HK)、中国交通建设(1800.HK)、中国中铁(0390.HK)均涨超10%,中车时代电气(3898.HK)和中国中车(1766.HK)涨逾5%。

  小编认为,刺激基建板块上涨的因素有三点:

  ①国常会释放全面宽松信号

  7月23日(昨日),李总理主持召开国务院常务会议,支持扩内需、调结构,促进实体经济发展。

  总的来说,下半年的重点就在于扩大内需,避免遇到系统性风险。比起过去的窗口指导,此次国常会要求财政货币协调性更强,对基建(如交通、电信、民生类项目)和中小企业融资问题更有针对性。

  而且,会议也明确提出下半年的减税降费计划,并加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度。实施积极的财政财政有助于基建项目尽早完成,也有效提振了市场情绪和降低市场对经济过渡下滑的担忧。

  央行放水

  7月23日,央行公开市场开展5,020亿元一年期MLF(中期借贷便利)操作,中标利率持平于3.3%。对冲当日1,700亿元逆回购到期量后,实现净投放3,320亿元,是有史以来单次最大规模的MLF操作。

  央行这一举动有助于弥补银行中长期流动性缺口,我们从中也能确认货币宽松政策,国家旨在从“去杠杆”向“稳杠杆”过渡。随着MLF资金到位,中低评级信用债需求有望回暖。

  ③中国铁路运货量计划提升,增加基建需求

  中国将提升铁路年货运量30%,在2020年达到48亿吨。中国铁路总公司发布的新增铁路运量三年计划,主要是回应政府对加强雾霾控制的要求。

  

  虽然货运运力不足是长期以来都存在的问题,要完成这个目标,压力很大,但该计划无疑会促进中国铁路货运的发展。

  三层利好叠加,也就不难理解今天基建板块的上涨逻辑了。业绩期将至,大家可关注政策受益较明显,业绩预期较佳的股票。

  5.行情反弹分化严重 医药股资金要撤退了?

  今日大市行情受政府货币宽松政策影响,情绪继续向好,恒指都大升1.44%。然而,之前恐慌时刻都能屹立不倒的医药股开始走弱。

  今天医药行业分化严重,石药集团(1093.HK)和中国生物制药(1177.HK)分别跌2.1%,2.8%,三生制药(1530.HK)甚至还大跌5.44%。部分医药股都已破位下行,上涨的多是小型医药股和中药股,是什么原因导致了这样的分化?

  小编认为,医药股长期逻辑在于仿制药一致性评价和原研药开始降价后,开始与预期有了出入。之前的抗跌完全是因为医药股稳定的经营属性,如今资金紧张局面得到改善,那些跌到几倍PE的基建股消除了风险,怎么看都比三四十倍的医药股好炒作。

  之前获利资金集中在医药股无处释放的局面也得到了缓解,因此医药股就被市场毫不留情地抛弃了。

  但不可否认的是,一部分医药股即使跌了这么多,估值还是有泡沫,要买入还得耐心等待。

  而且,中报披露将至,我们需要弄清楚医药公司上半年的盈利状况才好下手,在两票制之后,有些医药公司半年的盈利增长很可能会比一季度放缓,这又会进一步杀估值。

  在这个时间窗口,大部分医药股还是多看、少动。

关键词阅读:港股

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