港股复盘:沽压甚重恒指受制29000点 成交量回落

1评论 2018-07-26 06:47:44 来源:王雅媛港股圈 作者:小编 A股进入长线抄底区域

  ◆复盘关键词:成交量下滑、央妈放水

  ◆你将了解到的股票:

  紫光控股、南旋控股、招商银行、春立医疗

  

带你来复盘 2018年7月25日

  周三A股震荡,上证和深成指收市均微跌,不过恒指未跟随A股走势,继续上升258.33点,收报28920.90点,成交额863.74亿,较前一交易日有所下滑。

  周三恒指上涨,重磅股腾讯(0700.HK)功不可没。6月至今,腾讯已经跌去超过一成,现时市场气氛回暖,投资者开始陆续入场,作为绩优股王的腾讯自然受到追捧,腾讯的上涨带动恒指尾盘的拉升,最终实现收涨。

  同样受益于大市气氛好转的还有医药股,假疫苗事件一度使得医药板块受压,但随着国家领导人的发表措辞强硬的整改命令,医药行业反而可以清除“垃圾”,净化环境,基本面好的医药股更受市场追捧。

  这两天热炒的基建、建材类股票部分出现回调,中国铁建(1186.HK)下挫2.88%、华润水泥(1313.HK)跌去1.13%。

  显然,两天以来对央妈的放水行为的热炒有点过度了,即使基建有望成为保经济增长的板块,但业绩的兑现也是以后的事,况且在去杠杆政策坚挺的环境下,基建还有多大作为,还需要打上问号。

  就像当年的雄安新区,热炒上去的基建股没过多久就大幅下挫,市场只不过是趁机炒作概念而已。

  中央货币政策的调整,是促使中港两地股市连续多日攀升的主要推力,可以看到短期的触底反弹行情已确立。

  但经过昨日千亿的成交量后,周三港股又跌回800亿的水平,市场继续做多的情绪不是太强烈,况且股市跌了这么久,被套的资金不在少数,一旦有反弹,沽压甚重,资金会趁机逃跑,对指数继续上升造成压力。

  港股能否迈过29,000点这个关口仍是关键,迈过去则会继续向上,否则,反弹可能会暂告一段落。

  异动股分析

  1.母企海外并购引发遐想 紫光控股午后股价飙升

  午间休市时段,国内媒体爆料,称清华紫光已签署协议,以22亿欧元收购法国芯片组件制造商Linxens,实现近两年来首次海外并购。

  受此影响,“紫光系”午后开盘皆有不俗表现,其中,作为紫光集团海外控股的唯一上市公司,紫光控股(0365.HK)全日暴涨18.68%。

  对此,小编实在佩服“聪明钱”的神操作的同时,又不得不感叹散户的天真。

  资料显示,紫光控股于2016年6月“加入”清华紫光集团,成为清华紫光集团旗下核心企业,主要业务为SMT装备设备的生产及销售。

  然而,2017年股东应占盈利仅为5156.9万人民币,现价对应的市盈率约87倍,这就意味着,公司的股价早已脱离基本面的控制,属于艺术炒作从公司股价的过往走势看,基本上每一次都是惨痛的收割,相信这次也不会是例外。

  只是,日光之下无新事,大家仍旧不会汲取教训。纵使半导体作为国家未来重点扶持的产业,暂且不谈中国技术与发达国家的差距,业绩的兑现也需要较长的时间。而且,此刻市场情绪仍旧偏向悲观,一旦市场发生剧烈震荡,这类股票大概率最先受伤。

  2.近期走势强劲南旋控股上涨逻辑是什么?

  周三,优衣库供应商南旋控股(1982.HK)大涨8.47%,收报1.28港元。公司昨日公布,其子公司南冠及南冠毛织厂,与河北宇腾订立合作框架协议,共同建设羊绒纱生产设施,计划年产量900吨,目标2年内全面投产。

  资料显示,河北宇腾主要从事生产无毛羊绒和羊绒条,以生产高质羊绒采用的先进技术而闻名。南旋此次向上游业务拓展,意在降低公司采购羊绒成本,及提高公司羊绒针织产品的质量及生产周期。

  从过去经营情况来看,公司毛利率从23.69%大幅下降至20.54%,正是受到了羊毛价格一路上行带来的压力。

  因此,小编认为,公司此举将有利于公司毛利率修复,只是它对公司盈利的贡献需要一定时间才能释放。近期公司股价回升的主要原因还是人民币持续贬值带来的利好,以及越南工厂计划于今年投产,将为公司节约一部分成本。

  从目前股价来看,对应2018年PE仅为6.5X,处于历史低位,提供了一定安全边际

  3.招行年报业绩报喜 意味着什么?

  昨天,招商银行(3968.HK)发布了半年业绩:

  营收增长11.47%,净利润增长14.64%;

  不良贷款率从1.61%降到1.43%;

  ROE从19.11%提升到19.58%,

  招行今天的表现也对得起它的完美业绩,收涨1.15%,领涨银行股。回顾金融股回升的这几天,招行不知不觉已经累计涨了10.72%。完全对得起它在一众银行股中唯一一个未破净的估值。

  小编认为,招商银行资产端优秀,是公认的事实。在上半年,去杠杆缓步推进的情况下,风险未暴露,银行股的盈利大都还不错。但我们应该知道,贸易战和去杠杆导致的违约爆发时间大概在5、6月,而最近的P2P暴雷潮集中在7月。这都说明,目前的报表还未能显示出风险暴露后的结果。

  另外,在关于资产质量以及拨备的数据上,披露不够充分,这些都不足以让我们了解信用周期下滑后,决定银行股经营的决定要素。而短期内,放水的消息刺激了银行股的反弹,所以现在即便有那么好的业绩利好,招行今天仍然表现一般。

  我们认为,信用周期的下滑会带来银行资产的收缩和盈利能力下降,而且这是一个持续几年的过程,也是持续压制银行股估值的原因。即使招行资产是最好的,盈利能力最强,但处在同一条船上,任何银行的风险暴露都或多或少地牵连到它。

  目前银行股的压制逻辑只能等时间来证明,稍微放水,也仅仅是带来一点小反弹罢了。

  4.春立医疗五连涨 是否值得买入?

  春立医疗(1858.HK)连涨五日,累积上涨近10%。周三股价一骑绝尘,全日收涨12.44%,收报23.5港元,总市值16亿港元。而竞争对手爱康医疗(1789.HK)仅收涨2.15%,收报4.75港元,总市值49亿港元。

  虽然爱康在股票流动性、业绩增长、市值管理方面都优于春立,但从近期的交易情况看,市场更偏爱后者。我们坚持原来的观点,未来两者的品牌差距将不断缩小,春立的营收有望在2019年赶超爱康。原因有以下三点:

  ①春立在近期知名的骨科医院招标中,成为受益最大的国产品牌;

  ②高端陶瓷产品和DAMIS技术推广方面将迎来丰收期;

  ③公司对未来三年营收的指引是不低于2017年的45%的营收增速,高于爱康(不低于30%) 。

  除此以外,春立也开始弥补自己的弱势。比如,积极面对投资者,开展调研活动,积极进行市值管理以减弱估值上的折价。

  正如我们平台曾发表的文章提及:从未来成长性和当前估值来看,春立更具投资价值。公司短期侧重于市场推广,占领核心医院渠道,继而扩大销售规模,利润爆发滞后于营收及销售费用,典型是先投入后产出的公司。目前估值相对于行业有很大的折价,存在戴维斯双击的机会。

  另外,更多的投资者看到我们的分析,认可并确认以上的逻辑,也是造成今天春立股价飙升的重要原因。

责任编辑:Robot RF13015
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