港股复盘:黑色星期四 股王腾讯高位回调近30%

1评论 2018-08-03 06:37:36 来源:王雅媛港股圈 2018年A股放心王

  2018年8月02日

  ◆复盘关键词:美国通过国防法案、美国对华征税

  ◆你将了解到的股票:永利澳门、普拉达

  最后附上中国同辐、歌礼生物与百济神州的比较

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  带你来复盘

  今日,中港两地股市遭遇黑色星期四,上证下跌2%,深成指跌去2.5%,恒指下挫2.21%,除上证尚未跌破2,700点的关口外,深成指和恒指分别收报于年内新低的8780.56点和27714.56点,恒指成交额1,072亿港元。

  港股大部分板块都出现下跌,包括金融、地产等,蓝筹股跌幅也较明显。

  银河娱乐(0027.HK)重挫5.31%,领跌蓝筹,澳门博彩行业发展未如理想,今早公布二季度业绩的永利澳门(1128.HK),利润出现环比下滑也证实了这点。

  此外,重磅股腾讯跌2.82%,舜宇光学(2382.HK)、信合置业(0083.HK)、吉利汽车(0175.HK)回撤幅度均超3%。

  市场一片绿油油,导火线和最新美国遏制中国的新闻有关。

  援引华尔街日报消息,美国国会通过国防法案,2019财年国防授权法案的国防总预算高达7,080亿美元,用于提升美国军事战备能力,应对潜在对手。

  法案宣称,当前美国面临的安全挑战比二战后任何时候,都要复杂和多变,战略环境的竞争程度还从来没有这么激烈过。

  应对中国挑战,是该法案的重中之重。具体举措包括:

  发布关于中国在南海及在印太其他地区的军事及强制行动的报告;

  修改中国军力年度报告,增加关于中国对在美国的媒体、文化机构、商业以及学术和政策团体施加恶意影响的内容;

  禁止中国参加环太军演,除非获得国防部长赦免等等。

  美国两党联手强硬对华,这份法案的对华态度堪称史上最强硬。

  市场担心中美正一步步滑向新冷战。

  另外,白宫证实对中国价值2,000亿美元产品征收25%的关税,贸易战加码得到确认。美联储周三决定维持联邦基金目标利率区间在1.75~2%不变,符合市场预期,并对经济状况作出乐观评估,但和以往不同改的是,会议声明中罕见的五处提到“强劲”,用以表达对美国经济的看好,表明下次会议很可能再次加息。

  美国强劲的经济表现更加使其有力量“对付”中国。

  中美两国同为世界性的政治和经济大国,但在诸多领域仍存在分歧,包括政治体制、经济开放程度等,这些分歧由来已久,过往都可以得到一定管控,但现在特朗普打破常规,把它们摆上台面,可以说剑拔弩张,能否得到妥善解决,就看两国领导人的智慧了。

  无论如何,如果两国未释放出更多有助于缓和两国紧张局势的消息,在国内经济下行的压力下,港股后市继续震荡甚至下挫仍是大概率事件。

  ANALYZE

  异动股分析

  1.业绩惨淡 永利澳门遭遇暴击

  今日早间,永利澳门公告2018年第2季度业绩:

  期内集团营收总额11.63亿美元,同比增长12.46%,环比下滑9.45%;

  EBITDA 3.52亿美元,同比增长18%,环比下滑16%;

  EBITDA利润率30.3%,同比提升1.48 PPts,环比下滑2.58 ppts。

  简言之,永利澳门的业绩十分惨淡。其中,EBITDA低于市场一致预期近9%,而即使剔除赢率因素的影响,仍旧低于市场一致预期6%。

  另一方面,集团旗下的老牌赌场“永利澳门”第2季度的VIP流水环比暴跌19%。

  受此影响,永利澳门全日低开低走,暴跌9.595%,全日成交额高达10.12亿港元。

  小编愚见,永利澳门今日股价走势之所以这般不堪,核心因素还是因为市场担忧中国内地经济恶化对永利澳门的盈利冲击。

  根据集团业绩显示,高端赌客(贵宾和高端中场业务)占整体营收比例高达56%,意味着集团的核心赌客的财富与中国内地经济息息相关。

  据《华尔街日报》报导,白宫称将考虑把拟对价值2,000亿美元中国商品加征关税的税率提高一倍多至25%。并且,在美国两党加紧联手抵制中国的形势下,美国国会最新通过了一项国防政策法案,一些议员认为这份法案的对华态度堪称史上最强硬。

  这项法案试图遏制中国政府一系列政策,包括增加南中国海(中国称南海)的军事活动,获取美国尖端科技以及在美国各机构内宣传中共。

  因此,尽管集团管理层明确表示旗下赌场7月份业务已经有所复苏,并且正计划一系列产品升级维持竞争力,但仍旧难以令市场继续相信这个故事。

  不过,正如昨日所言,此刻我们必须分清现实跟市场预期的界限。回顾澳门博彩业本轮的复苏:

  ① 在内地资本管制的背景下进行的;

  ② 博彩中介人的流动性极好,并没有对赌客过度放贷;

  ③ 赌客结构的变化。

  也就是说,澳门博彩业的整体基本面实际上已更有韧性。

  并且,永利的管理层在分析师会议上明确表示,将加强自身竞争力去抢占客户。那么,集团会不会通过放宽对博彩中介人的信贷额度,从而刺激贵宾业务呢?

  如果剧情真的如此,那么小编相信只要市场情绪逐渐稳定,永利澳门的股价或将有不俗表现。根据德意志银行提供的数据测算,永利澳门收盘价对应2018年业绩的EV / EBITDA仅为10.22倍。

  2.普拉达业绩回升 股价微涨

  普拉达(1913.HK)今日涨0.66%,收报38.25港元。

  昨日普拉达公告,截止2018年6月30日,按当前汇率计算,该公司收益15.35亿欧元,同比增长3.3%;EBIT1.59亿欧元,同比增长16%;期间净收益1.06亿欧元,同比增长10.7%。

  普拉达自去年以来对营销方式进行了较大的调整,加强了社交网络上的宣传,同时推出限时店。对于产品方面也开始了大刀阔斧的改造,如今已经初显成效。

  从地区收入来看,欧洲区、亚太区、日本区销售增速均由负转正,美洲区降幅收窄;主品牌Prada销售额增速从2017年末的-2.05%,恢复至今年+4.09%,除去汇率波动影响,Prada销售同比大增10.1%;

  从产品组合来看,由于产品的改善,核心皮具业务也有明显好转,按固定汇率录得双位数增长,服装业务表现持续亮眼,同比大增13.28%。

  小编认为,虽然普拉达从去年以来一直落后于同行,但经历一年多的努力,公司业绩有所回升。另外,欧洲市场经济情况趋于改善,普拉达销售动力或将延续,但目前股价并不算低估。

  3.从中国同辐到歌礼生物 看即将上市的百济神州

  这段时间大盘行情不太好,一些医药生物的明星股上市后的走势,大多也不如人意。

  例如,前段时间上市的中国同辐(1763.HK),上市以来已经跌了30%左右,而前几日上市的第一支无收入医药股歌礼制药(1672.HK),目前也已经跌了16%。在这样的气氛下,另一只医药独角兽百济神州(6160.HK)马上登陆港股市场,是否会遭遇同样的破发呢?

  小编认为,破不破发跟行情有点关系,但实际上最有关的还是企业基本面。

  中国同辐的问题在于核心权益控股太少,增速最快的几个子公司全部只控股了50%多,去年的报表中归母利润只增长了3%,而少数股东净利润增了18%。另外,核心子公司原子高科在新三板上的估值只有11倍。在这种情况下,中国同辐估值下调是很正常的。

  歌礼制药的问题在前几天的复盘中,我们就已经提过,我们不再赘述。

  百济神州跟他们不一样的是,百济的研发能力在国内生物药领域几乎可以说是最强的,无论是PD-1还是BTK抑制剂,都有着不错的前景,并且有全球商业化的能力。极高的天花板和研发投入决定了百济神州长期的增长前景远比这两家公司要好得多。

  虽说如此,目前百济神州的估值也近700亿多港币,在公司还没证明其药品实力之前,还是存在着商业化前景不明朗的问题的,但瑕不掩瑜,其成长期望远大于风险。

  与中国同辐跟歌礼不同的是,很多投资者都是百济神州的潜在投资者,只要便宜,就会来买。

  而其他两个公司各有各的问题,充满了潜在做空者,这种情况下,恐怕百济神州要跌,要破发,也不会跌很多。不过,要是市场情绪继续恐慌下去,我们倒有机会捡一点便宜的筹码。

关键词阅读:港股 腾讯

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