德银:下调香港电讯(06823)目标价至10元 评级“持有”
2018-08-07 15:48:09
来源:
智通财经网
智通财经APP获悉,德银研究报告称,经重列后,香港电讯-SS(06823)中期收入同比上升12%至170.22亿元,主因手机销售提升。每股经调整自由现金流(AFFO)改善4%至0.2912元,该行下调2018至2020年各年每股盈测分别6.3%、5.7%及6.2%,目标价由11.5元下调至10元,评级“持有”。
该行称,集团需提升其EBITDA,因中期受到HIBOR上升及频谱成本影响,但集团仍有信心可增加市场份额,及在新业务(解决方案及金融科技)获得增长。虽然该行对集团前景持审慎看法,但认为集团发展方向及定位正确,预计可捕捉板块下一浪热潮。
该行称,尽管市场竞争激烈,但集团受到后付用户群扩大,及用户升级至1010服务所带动。为了挽留客户,集团又提升顾客获取成本8%,相信竞争最激烈时期已过,预计2018及2019年每月每户平均收入(ARPU)未必可上升。然而,董事总经理艾维朗有信心年底流失率可进一步下降至1%,因为集团正以The Club会员制提升忠诚度。
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