智通财经APP获悉，德银发表研究报告，称虽然九仓(00004)上半年核心盈利下降，符合预期，但令人意外的是公司财政状况过去六个月快速恶化，由2017年底净现金93亿元，转为6月底净负债290亿元，相当于净负债率20%，主要是由于积极在香港及内地收购发展物业(分别为125亿元及140亿元人民币)，及增加上市公司股票持股(163亿元)所致。

　　该行称，九仓目前的财政状况，将令公司回购股份及提升派息的灵活性减低，而虽然会德丰(00020)系内有潜在重组机会，但该行认为不会在短期内发生。不过，由于九仓估值合理，该行维持该股“持有”评级，目标价由27.6元轻微下调至27.5元。