昨日，香港恒生指数延续之前的反弹，上涨0.56％，成交量1003.25亿港元，行业普涨，而南下资金依然没有较大规模的净流入。内地A股市场方面，三大股指延续周一的反弹，涨幅均超1％，权重板块领涨，但成交量未有明显放大。

　　本周一上午，内地证监会召集部分券商宏观分析师和策略分析师，分析对市场的看法，同日，多家大型保险公司入市购买沪深300指数、中证500指数以及金融股。这些举措，有效带动指数回暖。港股与A股同气连枝，对此，也会受到正面影响。

　　对于后市，短期来讲，如果内地监管机构持续对市场给与较大程度的支持，同时，由于现在人民币汇率已经大幅回升，将大概率使A股短期企稳回升，进而对港股市场带来乐观的情绪。同时，外围市场方面，近期情绪也相对良好，市场已经消化土耳其货币危机，美国三大股指连续上扬，标普500再创历史新高，即将达到有史以来周期最长的牛市。

　　从中期来看，美联储9月份的大概率加息，仍将对市场带来深度影响。从2018年4月中旬到5月底，美元指数从89快速上升到94。6月份和7月份，美元指数在95左右持续震荡。8月开始，美元指数快速突破96关口（虽然现在已经大幅回落，但是点位上已经上升一个台阶）。如果美联储9月份加息，将大概率推升美元指数的走高，进而推升美国十年期国债收益率的走高，与内地和香港之间的利差将进一步缩小。如此，股市将面临新一轮的压力。

　　而从长期讲，美联储加息不可逆转，这必将推升美国十年期国债收益率（无风险收益率）的提升，新兴市场国家若想保持与美债之间的利差，存在加息的压力。这对股市而言，显然是一个压力。

　　板块方面，短期来讲，可以对大金融板块给与关注。监管机构持续为市场打气，长期资金入市主要集中在“中国核心资产”上，尤其是大金融板块。

　　一者，金融板块（尤其是银行）占市场权重很大，对大金融施加影响，可以有效传导至市场；

　　二者，如果从横向比较看，A股和港股的内资银行股相比于港资银行及美国银行，其估值相对较低；三者大型银行股股息率较高。基于几个原因，大金融板块短期内可以给与关注。

　　当然，长期看，医药行业依然是可以持续关注的行业。从5月底以来，药品板块指数已经下跌逾30％，这主要是基于几方面的原因。

　　一是，上半年药品板块大规模上涨，行业估值较高，指数需进行一定程度估值修复；

　　二是，受到内地长生生物疫苗事件影响，A股和港股市场医药板块都出现整体下跌；

　　三是，内地决定对进口抗肿瘤药积极给与相关的支持政策，这对于国内的相关上市公司存在一定的压力。但是，经过前期的大幅下跌，目前医药板块的估值已经显著下跌，虽然从技术图形上看依然处于下跌通道，但是，安全性已经大为改善（目前行业总市值已降低到8979亿港元，行业市盈率已经降低到21倍）。同时，已经披露中报的大型医药公司，业绩普遍较为良好。下半年可以进行关注。

　　个股点评

　　中国平安（HK02318）

　　中国平安：中国第一家股份制保险企业，至今已发展成为融保险、银行、投资三大主营业务为一体、核心金融与互联网金融业务并行发展的个人金融生活服务集团之一。公司致力于成为国际领先的个人金融生活服务提供商，坚持“科技引领金融，金融服务生活”的理念，通过“综合金融+互联网”和“互联网+综合金融”两个模式，聚焦“大金融资产”和“大医疗健康”两大产业，围绕保险、银行、资产管理、互联网金融四大板块，为客户创造“专业，让生活更简单”的品牌体验。

　　上半年业绩超同行：2018年上半年，公司实现归属于母公司股东的营运利润593.39亿元（人民币，下同），同比增长23.3％；净利润647.70亿元，同比增长31.9％，归属于母公司股东的净利润580.95亿元，同比增长33.8％；基本每股收益3.26元。客户经营业绩持续增长，个人客户数达1.79亿元，同比增长25.2％。客户经营业绩持续增长，个人客户数达1.79亿元，同比增长25.2％。除此之外，平安产险上半年实现原保险保费收入1188.78亿元，同比增长14.9％，综合成本率95.8％，同比下降0.3个百分点，持续优于行业；

　　新业务估值预期提升：地监管机构年初要求险企减少销售储蓄型保险，重点销售保障产品，平保数年前已开始转型。中报显示，在行业结构调整的环境下，新业务价值达387.57亿元，同比增长0.2％；上半年非年化ROEV达17.6％。代理人规模139.9万元，同比增长5.5％。

　　持续深化发展，打造生态圈：平安将持续深化“金融+科技”、探索“金融+生态”，将创新科技聚焦于大金融资产、大医疗健康两大产业，深度应用于传统金融与“金融服务、医疗健康、汽车服务、房产服务、智慧城市”五大生态圈，打造发展新引擎。通过“一个客户、多种产品、一站式服务”的综合金融经营模式，依托本土化优势，践行国际化标准的公司治理，公司为4.86亿元互联网用户和1.79亿元个人客户提供金融生活产品及服务。

　　保障型产品销售推动新订单回暖：在今年理财型险种销售遇阻的环境下，上市保险公司新单保费增发不及预期，但下半年各公司（平安：平安福&爱满分，国寿：国寿福，新华：多倍保，太保：金诺人生）相继加大推动保障型产品销售，叠加目前市场上健康险的强需求以及基数不高，预计下半年将迎来单月新单保费增速持续回暖。