8月30日，光大控股(00165)在香港举行业绩发布会。据智通财经APP了解，光大控股2018年中期持续经营业务营业额同比增长55%至60.94亿港元;股东应占溢利同比增长32%至19.33亿港元;每股收益1.147港元。

　　由于收入的增速高于经营支出的增速，光大控股2018年上半年的总成本率下降1.9个百分点至34.0%。根据基金管理业务及结构性融资业务增长的资金需要，集团于期内增加了银行借贷，计息负债增加至282亿港元，计息负债比率提升至66.4%;速动比率为158%，维持良好的流动性水平。

　　投资方面，经过上半年市场回调，全球资产价格于高位有所调整，加上由于美国及欧洲经济持续复苏，预计下半年仍然存在不少跨境投资机会。通过不断壮大的海外基金，光大控股将持续发掘稳健的海外投资机会，优化整体投资组合。

　　退出方面，光大控股于过去数年累积了丰富的可退出项目储备，可见未来将逐渐步入收成期，将按实际市场情况，争取于下半年通过IPO及并购等不同渠道实现退出，以确保每年项目退出收益的稳定性。

　　以下是智通财经APP整理的光大控股业绩会问答实录：

　　问：如何看待内地资产管理下半年的发展?人民币汇率波动对公司有什么影响?

　　答：资管新规出台了一系列的办法，其总体目标是和国家的去杠杆宏观政策联系在一起的。中国经济发展当中所存在的杠杆比例高的问题，在政府、企业、个人三方面均有表现。这实际上是全社会的一个共识，就是要在多个层面上来去杠杆。

　　我认为政策层面上的收紧，特别是以银行资管出表收紧，会是未来政策的不确定性当中确定性很高的事情。过去光大控股的总体募资上，银行的占比还是不小的。过去已经募了的部分，我相信影响不大，因为是在政策出台前的，未来将会在一定时间点上尽快实现退出。

　　在私募股权领域当中，通过银行渠道募集的资金比例我相信不少于35%，比例是很高的。这对1.5万亿规模的私募股权投资来说，未来不太可能再有增量的部分了。对于光大控股这样不依赖银行的企业来说，我们还有很多的途径，例如保险公司是我们资金来源的重要渠道。目前有11家保险公司是我们的LP，光大控股的品牌，和长中短期的产品特点，对保险公司的吸引力很大。

　　第二，则是加强海外募资，光大控股作为跨境投资专家也很具吸引力。历年来，光大控股今年的外资募资增长最多，这与我们的海外募资团队和国内募基金建立有关。第三个募资渠道则是母基金，成为公司未来募资的一个非常重要方面。地方政府现在不愿意再去做一些冒险的投资，也不愿意把前钱交给自己的地方融资平台，而会选一些信得过的资管企业帮他做资产配置。例如湖南的母基金，是我们真正意义上的第一个产业基金。在管理结构、收费结构上完全符合市场要求。地方也希望引进一些产业进行落地，光大则帮其寻找产业化的渠道、平台与其进行结合。

　　母基金今年下半年会有一个很大的发展，通过增加保险资金、海外资金、母基金来实现光大控股下半年的整体AUM，以符合预期的增长。

　　关于人民币的问题，中国总体上基础货币的投放量是很大的，人民币经历了这么多年的长期的升值，到了顶峰之后做适当的调整，我觉得这也是符合预期的。

　　但从中国的角度来讲，一方面加大人民币双向波动的可能性，另一方面维持人民币汇率的基本稳定，我认为是中国政府所坚持的一个原则。所以对于所谓的人民币长期大幅贬值等这样的预期，我相信肯定是不符合市场规律的，也不符合中国政府的预期。

　　回过头来，因为人民币的波动加大，投资者配置资产的多元化，比如境内境外、长中短期、高新科技传统产业。不同的资源配置方式，一定是未来投资者应该选择的方式。否则风险没法对冲。

　　问：投资过的金融科技企业在今年上半年表现如何?是否达到投资预期?未来关于金融科技领域是怎么样的看法?市场的不确定性是否会导致在这方面投资收紧?

　　答：目前光大控股有几个板块在高科技领域当中，一个是光际资本，主要是进行大型科技企业并购的。第二个是我们与分众传媒，合资的众银基金，主要围绕消费升级，高科技企业。第三个是光控华登，一个半导体基金。今年上半年还新增了一个平台，光控海银，围绕美国早期高科技，实际上过去已经投了很多项目。还有中国以色列高科技投资基金。大概这几个平台做高科技投资。

　　整体投资情况还是很满意的，我们大概在三年前开始布局科技领域的投资，我们选择的合作伙伴都是行业内最强的。国内投资有60多家，海外投资大概有20多家，共80多家企业。

　　上半年的整体的估值是理想的，比如爱奇艺上市后表现非常出色，有很多我们看准的企业的整体投资的情况不错。还有比特币的交易所Circle，表现也是很强劲的。还有一系列高科技领域当中的，例如每日优鲜等，实际上一些头部企业总体上表现还是不错的。

　　当然也有一些企业例如传媒、影业影视方面，可能估值不尽如人意。但是高科技企业总体估值的增长大概在30%左右，还是很理想的。

　　从内部风险控制的角度来讲，我们对于高科技企业的投资在收紧。但同时高科技企业必然是光大控股的布局之一，否则投资回报率达不到要求，所以我认为还是会成为我们的一个很重要的方面。

　　问：未来对香港的Fintech领域是否有投资意向?是否会独自或与金融机构合作申请虚拟银行牌照?大湾区基金进展如何?

　　答：关于金融科技的企业其实是不少的，比如说商汤科技，实际上现在应用最广泛的领域是金融领域，包括人脸识别等。

　　我们与红杉等合作了HKx以后，其实看了很多香港潜在的投资企业，也包含了一系列金融科技企业。现在的主要问题在于，香港的金融零售市场毕竟是有限的。另外，这些年来，香港对于金融科技企业的控制比较严，比如八达通做了多年的支付，没有像支付宝这样发展起来，是因为监管要求比较严格。总体上我觉得香港在金融科技领域的发展是有潜力的，哪怕是不在香港本地发展，它的科技也能够在内地有效地发展。

　　关于牌照的问题。这两年香港两类牌照，虚拟银行牌照和虚拟保险公司牌照，现在都已经开始申请。我们也在看，不排除申请的可能性。其实前期我们已经做过一些尝试，但目前还没有实质性的落实。

　　关于大湾区基金的问题。我们和招商一起在做大湾区基金，一直在进展当中，大量接触潜在的LP。等第一期资金募完后，再向大家报告大湾区基金的消息。

　　问：关于光大海外基建基金的策略是什么?光大母公司最近正与三峡商讨长江大经济带的一个环境保护计划，光大控股未来是否有兴趣参与进来?

　　答：我们在海外基础设施的布局有两个考虑，一个是货币的问题，如何能够有稳定收益的海外资产，这一块我们看得很重。二是有稳定的现金流，每年能够分红的一些企业是我们所面对的方向。

　　这个目标的话现在也在慢慢实现，对于投入基金的投资人，他们对未来的稳定性等看得比较重。该基金中大的投资人是保险公司，已经投了4个项目。我们已经完成了4亿多美元的第一轮募资，希望第二轮能在今年年底完成，我们期望是10亿美元的规模。

　　关于三峡的问题，光大集团的营销规模、营销力度是前所未有的。所以董事长亲自带队，与将近40多家央企签订了战略合作协议，也为我们带来了很多商机。这些企业都是我们潜在的LP。